国信期货早评

　　聚烯烃：聚烯烃低位震荡关注基本面变化；
周二夜盘塑料2209收跌0.26%、PP2209收跌0.36%。当前基本面变化不大，但宏观情绪仍有波动，下游工厂入市积极性不高，现货成交跟进谨慎，关注石化企业去库情况。近日原油价格连续反弹，支撑支撑有所增强，但宏观风险尚未解除，聚烯烃盘面低位震荡，在缺乏基本面配合情况下，建议谨慎参与反弹，关注油价及宏观情绪变化。

PTA：短期低位波动加大；
周二夜盘TA2209收涨0.54%。产业链开工整体下滑，终端需求正处淡季，聚酯高库存有待去化，短期基本面供需双弱。本周原油价格连续反弹，成本支撑有所增强，但宏观风险尚未解除，市场情绪仍有波动，PTA短期低位波动加大，关注油价走势及及宏观情绪变化。建议关注基差修复机会。

橡胶：胶价短期维持震荡反弹；
橡胶供应端维持增量不改。橡胶现货价格小幅反弹。下游轮胎需求略有改善，上周轮胎企业开工率小幅提升，半钢胎开工率较去年同期增长8%以上。6月份国内汽车产销量出现较大幅度增长。鼓励汽车消费以及稳经济政策作用下，下半年轮胎需求预期向好。技术面，胶价RU2209短期或有望企稳反弹。操作建议：震荡反弹思路操作。

原油：油价短期维持震荡反弹；
美国股市上涨推高国际油价，同时拜登誓言要采取“强有力的行政行动”应对气候变化可能减少油气勘探开放也支撑了市场气氛。美国石油学会数据显示，美国原油库存、汽油库存和馏分油库存都增加。截止至7月15日当周，美国商业原油库存4.091亿桶，比前周增加约190万桶，汽油库存增加130万桶，馏分油库存增加220万桶。技术面，油价SC2209短期维持震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。

甲醇：供需变化不大甲醇震荡整理；
夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2397元/吨，较上一交易日涨幅0.76%，减仓17万手，持仓94万手。外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在298-305美元/吨，远月到港的非伊船货参考商谈在+1.5-1.8%。全国甲醇开工负荷下滑，主产区供应压力暂且不大，需求方面逢低入市采买。操作建议：震荡思路操作。

沥青：原油持续走强沥青区间震荡；
周二夜间，原油持续反弹，沥青价格震荡。本周全国沥青炼厂开工率持续回升，开工率为32%，炼厂利润表现回暖，市场供应量提高。库存方面，受开工率不足的影响，国内沥青库存率持续走低，截至7月13日全国沥青炼厂库存率仅为31%左右，若供应持续不足，近期沥青库存压力已经逐步显现。进口方面，近期收美联储加息影响，美元走强，致使进口沥青人民币完税价格居高不下且资源量较为紧张。近期受天气和资金影响，需求释放缓慢。虽然沥青基本面较好，但近期成本端波动较大，市场信心受到一定影响。

燃料油：原油持续回升燃料油稳定；
周二夜间，原油走势震荡偏强，燃料油价格稳定。近期焦化、催化裂化装置利润持续走低，影响燃料油价格。部分炼厂仍在进行停产检修，但目前需求整体平淡，出口情况较为稳定。国际方面，近期国际燃油库存恢复明显，船运需求略显不足。国际宏观悲观情绪持续蔓延，对经济衰退预期加剧，经济衰退毕竟影响全球商品流通，航运业受挫明显，从而影响燃料油的使用，利空燃油价格。

焦炭焦煤：供需双弱焦炭低位震荡；
周二夜间，焦炭2209低位开盘，震荡运行，报收2621，下跌66，跌幅2.46%。焦炭现货提降，焦企亏损限产，整体供应环比下滑。钢厂利润未见改善，成材销售一般，高炉检修，铁水产量下滑。供需双弱格局，叠加期货盘面深贴水，价格低位震荡运行，建议短线操作。
周二夜间，焦煤2209低位开盘，震荡偏强运行，报收1977.5，下跌82，跌幅3.98%。国内煤矿开工小幅下滑，整体供应持稳为主。进口方面短期受到疫情扰动，预计后市逐步恢复。下游开工下滑，焦煤真实消耗量下降，期货深贴水下小幅反弹，建议短线操作。铁矿石：宏观情绪回暖面临修复基差；
周二夜盘铁矿石主力合约低位开高走，随着大宗商品情绪好转，盘面探底回升。产业方面，铁矿石供需仍然弱势，铁水产量到226万吨左右，且近期有部分钢厂加入到高炉检修减产的队伍中，铁矿石持续累库，钢厂开启甩货模式，控制到厂库存，铁矿石开始过剩。但是随着宏观情绪好转，叠加黑色下跌幅度较大，基差较大，在临近交割月盘面可能有中期反弹修复基差行情。操作上建议短线做多，或者做多螺矿比。

铁合金：跌破成本铁合金供需双弱；
锰硅：周二晚间黑色系商品低开略有反弹。目前从原料来看，锰矿发运总体偏少，但锰硅生产大幅减少，对锰矿形成压力。锰矿偏紧导致锰矿抗跌，锰硅生产严重亏损，南方大亏，北方小亏，现货企业继续减产：（7.14）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国36.63%，较上周减3.49%；日均产量21865吨，减910吨。五大钢种硅锰（周需求）：130912吨，环比上周减2.11%，全国硅锰产量（周供应）：153055吨，环比上周减4.00%；锰硅产量不足，但钢厂减产也压制原料，观望为主。
硅铁：周二晚间黑色系商品低开略有反弹。硅铁期货跌至近低值成本，继续下探预计空间有限。本周（7.15）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国47.26%，较上期降2.40%；日均产量16541吨，较上期降750吨。市场开始减产，期现跌回成本，观望为主。

螺纹钢：钢厂保价钢价反弹；
周二晚间期螺低开反弹。昨日线螺成交量14.8万吨，有所回落。宏观面来看，上周shibor回落，货币数据转暖。供需面来看，钢材供需存三减，需求持续走低，给钢价带来下行压力。需求面来看，Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为13.1万吨，同比下降31.8%，环比下降15.4%。供给铁水产量226.3万吨/日，环比下降2.0%;钢材产量下降，螺纹钢产量245.6万吨，环比下降3.5%，同比下降30.8%。短期钢价或陷入震荡，但下游去杠杆，大趋势下跌或未结束，建议观望为主。

来源：国信期货