私募基金相关消息

　　 一、市场回顾

　　 上周，国内外重磅消息不断，美国方面，国会推进了2年前众议院提出的“芯片法案”，法案将限制半导体厂商的对华投资，美将继续在芯片等高科技领域限制中国发展；另外，为缓解油价导致的物价上涨，拜登出访沙特但成果有限，美国高CPI恐将维持，或引发美联储更大力度的加息。欧洲方面，俄乌在签署粮食外运协议后，乌克兰主要运粮港口敖德萨遭到了袭击，俄乌冲突延续将不利于农产品的生产和运输，国际粮价或继续走高。中国方面，上半年疫情冲击使得“稳增长”压力陡增，李克强总理在出席世界经济论坛全球企业家特别对话会时表示，中国不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。

　　 市场方面，上周A股跌势趋缓，进入横盘震荡过程，成交额小幅下降至万亿元附近。行业上涨多跌少，船舶、互联网、仓储物流等涨幅居前，煤炭、医药、农业、酿酒等板块跌幅较大。风格上看，7月中旬以来，中小盘股票反弹幅度较大，大盘股相对较弱。基差方面，上周沪深300指数基差缩窄至5%附近，中证500指数基差依然维持在9%左右。

　　 港股方面，近期恒生指数整体企稳，但上周表现较弱，滴滴被处超过80亿元罚款，这可能对市场造成了一定的利空影响。美国主要股指在6月高CPI、国际原油增产有限的背景下小幅走高，表明市场对高通胀数据以及美联储加息的敏感度边际降低。

　　 大宗商品市场方面，在沙特增产有限消息的推动下，WTI09合约小幅反弹至100美元附近，随后有所回落，LME金属跌势趋缓并进入横盘震荡阶段，农产品除棉花外延续弱市。国内商品跌势趋缓，工业品和农产品横盘震荡，有色、化工板块小幅反弹，其他板块没有太多起色。

　　 总体上看，上周股票市场、商品市场均进入横盘震荡阶段，中基私募50指数的股票多头策略、对冲策略、CTA及衍生品策略均获得了盈利。

　　 二、中基优选私募基金50指数

　　 以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

　　 “中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、中性策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，中性策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

　　 从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

　　 （一）指数表现

　　 中基私募50指数在7月22日当周收于1746.89点，较7月15日当周上涨0.39%。

　　 指标方面，中基私募50指数年化收益率超过20%，远超沪深300指数年化收益率4%；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到14%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率在1.5左右，而沪深300指数的夏普比率仅为0.1。

　　 （二）成份表现

　　 上周，中基私募50指数上涨0.39%，三类策略均有贡献，贡献最多的是股票多头策略的0.28%，其次为对冲策略的0.08%，CTA及衍生品策略贡献了0.03%。

　　 股票多头策略下多数子策略盈利，均衡成长策略拔得头筹，其次为量化指增策略；对冲策略下绝大多数策略盈利，幅度比较均衡，中高频alpha策略盈利略多；CTA与衍生品策略的基本面中长期策略与量价中长期策略有不少斩获。

　　 上周50支成份基金中有31支盈利，从统计指标上看，三类策略中，对冲策略的盈亏分布相对均衡一些。

　　 三、中基优选私募基金50稳健型指数

　　 为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

　　 配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利

　　 中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

　　 （一）指数表现

　　 中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，7月22日当周收于1561.06点，较7月15日当周上涨0.38%。

　　 最近一年，中基私募50稳健型指数的收益率为3.17%，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

　　 中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过5%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过55%，年化收益率在20%左右，夏普比率在2.3以上。

　　 （二）成份表现

　　 上周，中基私募50稳健型指数上涨0.38%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略贡献0.20%，经均衡配置的股票多头策略，CTA及衍生品策略分别贡献盈利0.07%、0.11%。