狂风不止，咱就乘风破浪！回望黑色，机会几何？

　　牛钱网 今夜或许不安宁，再大的风，长城为我遮挡，伴我入梦乡。 且放下不安的心，看看黑色系的情况。 1，地产方面依然不佳，螺纹需求反弹有限 6月房地产新开工面积同比增速为-34.4%，依然持续了恶化的状态。7月经过销售回款的发力和国家对烂尾楼的资金支持，房地产销售方面有所改善，开发商资金情况也小幅改善。保交房、地方地产纾困基金的支持下，情绪面也有所回暖。 房企新开工意愿不高，施工方也普遍不愿继续垫资，资金面依然处于紧张状态，在建复工对螺纹需求拉动有限。螺纹表观消费自6月中旬筑底，但抬升幅度较小，同期比较并不乐观。 2，开工率偏低，库存去化明显 螺纹连续一个半月去库存，从同期相对高点到中间位置，并不是从需求端得到很大的助力，而是生产端的收缩。目前高炉开工率降至近5年的同期最低水平，电弧炉开工短期有回升，这说明，在需求略有好转的时候，低成本、短流程的生产方式最先反应。 3，烧结矿用料增加，搏利润较为艰难 高炉、电弧炉利润在6月中旬一度降至0轴以下，经过行业政策刺激复苏及成本的调控，终于有所回升，其中也有原料端降价的助力。 7月，钢价反弹，加上钢厂继续向原料端施压，钢厂实点利润持续改善，但也仅能维持低利的运行，利润改善幅度小，对钢厂的生产意愿刺激十分有限。 由于钢厂低利润阶段对高品资源、块矿用量偏弱，烧结矿入炉配比增大。 这里我们简单区别一下块矿和粉矿。块矿的品位较高。粉矿不能直接冶炼，因为会影响炉内的气密性，所以要人工烧结成块。球团和烧结是粉矿结块的两种不同的工艺，其中烧结矿为主，占比达到70%以上。 烧结矿的使用需要配比更多的焦炭，在焦炭价格下跌后，更加刺激烧结矿的使用比例。 目前钢厂铁矿石烧结矿库存下降明显，和增加的铁矿石港口库存相矛盾，再次佐证了钢厂正在降产降成本的博利周期中，初见成效但难以持续。 4，需求弱化&发运减少，铁矿石累库进行中 钢厂开工率的大幅下滑直接造成铁水产量的崩塌，当前铁水产量已经来到了5年同期最低水平，从需求端压制了铁矿石的价格。 今年铁矿石澳巴发运呈现高企低落的趋势，主要受到巴西雨水和澳洲港口检修的影响，之后也受到需求走弱的影响，全球铁矿石企业下调供给量。 七月澳巴发运在年中冲量结束后有一定回落，总发运水平在均值上下波动，但相较于前几年，目前同期发运处于较低的水平。 在二季度产销报告中，淡水河谷因将其中西系统出售，叠加码头通过料堆混匀作业调整铁矿石水分含量，其年度产量目标从之前的3.2-3.25亿吨下调至3.1-3.2亿吨的生产区间，下调幅度500-1000万吨。下半年没有追赶发运进度的任务，近期发运重新有一定下滑。 综上所述，整个地产都处于需求走弱且政策上支撑，化解短期债务问题的阶段。6、7月份终端需求反弹，但反弹力度有限，主要是回款和政策作用。钢厂开工率大幅下降，在减产和降成本的双重刺激下，利润有明显改善，但终端起色不大，这也能说明内部消化更加显著，对于需求端依然要保持关注。 螺纹降库，铁矿石增库，压力传导到原料端，这样的内耗只怕“二舅”见了也要发愁。行业洗牌进行中，预计反弹幅度会受到较大限制。 部分数据于美尔雅期货、国家统计局、wind、西本新干线、淡水河谷，仅供参考，不代表本及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！ 注：有删减