国信期货早评

　　聚烯烃：需求改善聚烯烃震荡反弹；
周一夜盘塑料2301收涨1.55%、PP2301收涨1.43%。中期看检修产能逐步回归，国内产量环比增加，外商低价货源流入，进口窗口继续打开，关注到港增量上的体现。高温消退及旺季来临，上周下游开工普遍回升，工厂原料刚需向好，关注后续需求复苏力度。短期看期现价格及石化库存均处低位，且行业估值偏低，短期震荡偏多思路，但中长期看投产压力仍然较大。

PTA：盘面跟随油价延续走强；
周一夜盘TA2301收涨2.36%。PTA大厂集中降负检修，供应收紧利好仍在，社会库存预期去化，下游聚酯及织机开工回升，聚酯库存高位回落，关注后续需求复苏力度。成本方面，原油价格连续反弹，PXN价差坚挺，PTA加工费快速扩张，估值偏高有收敛压力。短期PTA走势仍受成本波动影响，建议逢低短多及15正套，关注原油价格走势。

橡胶：供需双弱胶价维持震荡偏空；
虽然近日泰国出现洪水灾情，但目前来看影响有限，产区原料价格仍呈现偏弱态势,其它产区新胶产量逐步释放。下游轮胎行业由于订单需求表现欠佳，导致企业开工负荷较难有明显提升，原材料采购需求表现低迷。替代指标胶9月中旬即将入关，整体橡胶进口逐渐步入增量期，因此基本面仍然利空胶价。技术面，胶价RU2301持续创新低，近期维持震荡偏弱。操作建议：震荡偏空思路操作。

原油：OPEC+决定小幅减产油价震荡反弹；
OPEC+将10月份原油日产量配额下调10万桶，根据最新发布的附表，欧佩克及其减产同盟国将2022年10月欧佩克和非欧佩克成员国的原油日产量恢复到2022年8月的水平，并指出将原油日产量上调10万桶仅用于2022年9月份。这次会议要求会议主席考虑在必要时随时召开欧佩克和非欧佩克部长级会议，以解决市场发展问题。技术面，油价短期可能维持震荡，关注下方支撑。操作建议：暂时观望。

甲醇：版块上行甲醇减仓上涨；
夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2670元/吨，较上一交易日涨幅2.5%，减仓5万手，持仓104万手。上周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在69.45%，继续下降1.61个百分点。山东MTO装置停车检修，下游整体开工下滑，关注山东及浙江部分装MTO装置重启动态。受原油上涨影响，甲醇跟随板块上行。操作建议：震荡思路操作。

燃料油：燃料油回升触底反弹；
周一夜间，原油大涨，燃料油触底反弹。国际方面，随着高温天气的结束，中东、欧洲地区发电压力较前期略有减少，高硫燃料油发电需求略显不足。BDI指数持续下跌，国际船运行业表现疲软，导致船用油需求不足且船租表现不佳，新加坡地区库存再次上涨，已经达到近几月的高位水平。但是前期燃料油下跌幅度较大且近期原油价格可能再次企稳回调，燃料油或持续在3000-3300区间宽幅震荡，注意燃料油触底反弹的可能性。沥青：原油持续上涨沥青震荡；
周一夜间，原油持续上涨，沥青稳定。截至8月31日，沥青开工率持续低位震荡，仅为40.7%左右，受高价原材料价格高位且沥青销售价格小幅度下挫的影响，炼厂利润近期表现略显不足，导致排产量受到一定抑制。9月将进入沥青使用的传统旺季，需求有一定支撑导致进口沥青交投情绪不见减弱，库存水平持续降低，根据百川盈孚数据，本周沥青炼厂库存率仅为29.5%。但是主力合约为12月合约，12月是沥青传统淡季，价格表现偏空。另外，地方专项债今年已经基本发放完成，导致后市资金投入和需求或受到一定抑制，看多空间有限。

焦炭焦煤：供需双增焦炭震荡运行；
周一夜间，焦炭2301高位开盘，震荡运行，报收2483.5，上涨15，涨幅0.61%。焦企利润尚可，开工积极性较高，焦炭产量快速反弹。钢厂铁水产量上周环比继续增加，但下游利润不佳，按需补库为主。黑色板块等待终端需求验证，原料震荡运行，建议短线操作。
周一夜间，焦煤2301高位开盘，震荡运行，报收187年，上涨21，涨幅1.13%。国内受到疫情影响，煤矿开工率小幅下滑。蒙煤通关维持高位，口岸库存累积，出货压力渐显。下游开工回升支撑真实需求，但焦炭现货提降市场情绪传导，盘面震荡运行，建议短线操作。

铁合金：需求回暖供给低位铁合金相对看多；
锰硅：周一晚间黑色系商品价格震荡为主。目前从原料来看，从Mysteel的海漂数据预测8月锰矿到港预计环比略减。随着前期成本下滑，上周锰硅产量小幅恢复，但仍然处于较低水平，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国38.49%，较上周增4.17%；日均产量20770吨，增795吨。短期来看钢厂有所复产，锰硅产量虽也有反弹但总体偏低，本周观察钢招情况，建议逢低做多为主。
硅铁：周一晚间黑色系商品价格震荡为主。硅铁产量减少，但上周略有回暖。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国37.97%，较上期增0.09%；日均产量13596吨，较上期增120吨。硅铁生产总体处于低位，钢材产量回升，加之硅铁成本支撑较牢，建议逢低做多为主。

螺纹钢：成交回升期螺供需转暖；
周一夜间期螺震荡为主。昨日上海钢联建材成交18.39万吨，环比同比均有所改善。供需面来看，上周产量明显回升，根据Mysteel数据，上周铁水产量233.6万吨/日，环比回升1.8%，同比回升1.9%;钢材产量回升，螺纹钢产量293.8万吨，环比上升9.0%，同比下降12.2%。需求Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为14.3万吨，同比下降31.2%，环比下降5.6%。社会库存延续下降但钢厂库存出现回升。期螺短期来看，供给增幅较大，观察需求回升力度，暂时观望为主。

铁矿石：情绪回暖延续反弹；
周一夜盘铁矿石延续反弹，截止收盘，01合约涨15至至694.5，涨幅2.21%。情绪面，悲观情绪缓解，大宗商品延续强势。产业方面，钢联数据显示钢厂产量继续增加，铁水产量回升到高位，同时随着价格回暖，建材成交走强，接下来成交持续性决定是否能有旺季行情。当前地产数据看恐表需走强有限，建议短线操作。

玻璃：库存积累延续震荡；
周一夜盘玻璃主力合约延续震荡，截止收盘，玻璃01合约涨8至1455，涨幅0.55%。玻璃延续前期供需矛盾，仍然弱势，在现货价格坚挺的情况下，玻璃压力较大，开工率再次下滑，同时需求弱势，库存又开始累积。随着盘面下跌估值较低，盘面波动加大，仍建议逢高做空为主。

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