李水荣“得陇望蜀”豪掷千亿扩产激进 荣盛石化1600亿债务悬顶豪

　　称，当时，浙江省政府了解到我国纺织行业原材料长期受新加坡、日本、韩国等化工产业的制约，成立了“浙江省石油化工行业发展调研组”。早有准备的李水荣迅速递交了一份建议书详细阐述了荣盛涉足石油化工行业的先天优势和发展前景。最终，由两家国企、一家民企参股的的浙石化项目——舟山绿色石化项目建设拉开帷幕。项目投资高达2000亿元，荣盛石化持股51%。

　　半年报显示，浙石化一期工程已实现稳定满负荷运行，二期工程也于2022年1月全面投产。4000万吨/年炼化一体化项目全面投产，让浙石化一举成为全球最大单体炼厂，也是全球最大的PX生产基地。

　　不断向上游拓展、不断投建，荣盛石化的规模不断扩大。截至今年6月底，公司资产总额达3450.50亿元，而2016年底，其资产总额为406.41亿元。短短五年半，资产总额猛增超3000亿元。

　　正是因为荣盛石化的快速发展，荣盛控股的规模也不断扩大。去年8月，《财富》杂志发布2021年世界500强排行榜，荣盛控股以营业收入447.259亿美元首次上榜，排名第255位。

　　荣盛控股官网显示，截至目前，集团总资产4000多亿元，位列世界五百强第180位。

　　近年来，荣盛石化的经营业绩也表现为快速增长。2021年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润为128.24亿元，较2016年的19.21亿元增长约5.68倍。

　　再投千亿扩张的潜在风险

　　李水荣是有雄心的，也是有胆魄的，但也有赌性。他提出了百年企业、千万亿目标的荣盛控股新构想。

　　官网显示，荣盛控股已发展成为拥有石化、化纤、房产、物流、创投等产业的现代企业集团，总资产4000多亿元，位列世界五百强第180位、中国企业500强第76位、中国民营企业500强第13位。目前集团已拥有荣盛石化、宁波联合等上市公司，上市产业涉及石化、房产等领域。

　　回过头去看，在石化行业，李水荣几次踩中了节点，恰当地完成了产业升级，而将荣盛控股做成了行业龙头之一。当然，这期间不乏赌性。

　　其实，除了石化行业外，李水荣也曾杀入地产行业。

　　2010年4月，李水荣通过荣盛控股出资7.71亿元受让宁波联合29.9%股权，进而成为其控股股东。宁波联合与荣盛石化构成李水荣的荣盛系。

　　在地产领域，李水荣也曾想做大做强。他曾筹划将杭州盛元房地产开发有限公司60.82%股权作价约15亿元注入宁波联合，以解决同业竞争问题。但这一计划被证监会否决。

　　几次计划都没有成功，宁波联合的经营也不理想。

　　2017年，公司净利润曾达4.81亿元，2021年，净利润下滑至2.49亿元，扣除非经常性损益的净利润为1.84亿元，二者同比分别下降27.45%、47.91%。

　　家族企业是荣盛系的一个重要特征。荣盛控股8位股东中，除了浙江金毅资管、西部信托，其他6位股东均为自然人，分别为李水荣、李永庆、许月娟、李国庆、倪信才、赵关龙。其中，李永庆、李国庆是李水荣之侄，许月娟、倪信才是李水荣的弟媳、妹夫。他们与李水荣合计持有浙江荣盛92.83%股权。

　　一帮亲戚除了持股荣盛控股外，还持股荣盛石化，李永庆、许月娟、李国庆等均跻身前十大股东，李永庆、李国庆还在公司担任董事、监事等职务。

　　此外，盛元房产的法定代表人为倪信才，公司的另一股东三元控股实际控制人为李斌，是许月娟的儿子，即李水荣的侄子。

　　历经2019年至2021年高速发展后，荣盛石化的业绩增速开始转向。2019年至2021年，公司营业收入从825亿元增长至1770.24亿元，翻了一倍多。对应的净利润从22.07亿元增长至128.24亿元，大增约106亿元。

　　今年上半年，荣盛石化的营业收入继续高增至1476.28亿元，同比增长74.88%，而净利润、扣非净利润分别为53.67亿元、52.46亿元，同比分别下降18.27%、11.85%。

　　新的战略构想下，李水荣又出大手笔。

　　8月17日，荣盛石化宣布了三个重大项目投建，包括新增140万吨/年乙烯及下游化工装置项目、高端新材料项目、高性能树脂项目，预计总投资345亿元、641亿元、192亿元，合计1178亿元。

　　公司称，这是进一步“减油增化”、通过“优链、延链、补链”优化提升产业结构之举，资金

　　豪掷超千亿再投资，在盈利能力下滑的背景下，荣盛石化的风险不容忽视。截至今年6月底，荣盛石化账面货币资金204.81亿元，其中受限资金约32亿元，可以动用的资金约为172.81亿元。而对应的债务高达1607.19亿元，其中短期债务为516.82亿元。此外，公司应付票据及应付账款达641.51亿元，而应收票据及应收账款仅为47.93亿元。期末，公司资产负债率70.32%。

　　同行业公司恒力石化、恒逸石化等也均在大举发力炼化一体化，行业竞争将加剧，荣盛石化描绘的高收益能否顺利实现，难以确定。