巨丰视角

　　 此前持续缩量反弹之后，昨日市场终于迎来了放量杀跌。之所以说“终于”，其实是对于中秋节前市场反弹的担忧，尤其是这种极致缩量的反弹。而这种缩量反弹的担忧，正是中秋节后市场调整的原因之一。

　　 当然，这只是市场下跌的表象，本质的原因还是昨日我们说的，面对国内外多重因素的干扰，指数整体调整，仅是时间问题。具体看：一方面，海外美联储货币紧缩周期下，对A股高估值品种也有间接的压制。而阶段性大幅加息的预期，更是让市场情绪备受打击，更多的观望或许成为主基调；另一方面，国内人民币一度贬值，即便央行出手，短期反复的格局也依然呈现，外资配置A股意愿降低，同时资金也存在溢出的趋势，对市场成交造成一定的抑制；此外，8月经济数据依旧不济，节假日长假效应以及重要会议前的观望规律下，市场整体热情也不高。这种情况下，市场成交释放，其实上还是比较困难。更何况，市场本身就处于经济复苏的弱势阶段，总量难以提升，更多的还是存量博弈。

　　 当然，在这个过程中，中美有关科技赛道的全面竞争的压力开始升温，对于我们很多科技成长股的不利影响，在最近也是集中体现，昨日赛道股的大跌，对市场拖累的同时，其实也有竞争之下的承压。

　　 在这种趋势下，市场阶段现状或仍有延续。而从时间上看，下周美联储议息会议，市场预计加息75个基点的概率较大，对市场仍有一定的抑制。而月底，国庆长假前交易低迷的规律性或还会显现，加之下月重要会议前的观望情绪叠加，市场资金面难有一致性的合力，弱势反复或是这个时期主要基调。因此，对于中秋节后的下跌，其实还是在预期之中，而且这波的调整周期可能会稍长一些，如果考虑事件的影响，等到干扰因素的减弱或消退，或许就需要等待国庆节之后了。

　　 当然，对行情也不必过于悲观。毕竟政策和基本面稳定下，市场整体向好的趋势没有发生本质变化，所以结构性的行情中也会随时做好波段低吸的准备。机会方面，鉴于悲观预期的小幅修复以及价值股的抬头，可逐步增加对价值品类的配置，重点跟踪金融以及消费的整体回升趋势。而三季报预期以及行业景气度持续提振下，此前调整的成长股仍有波段反复的大概率，逢低还可适当关注。