欧股收评

　　 基本消息面

　　 德国DAX30指数跌0.44%，法国CAC40指数跌0.24%，英国富时100指数涨0.07%，西班牙IBEX35指数跌0.87%，意大利富时MIB指数涨0.63%，欧洲斯托克50指数跌0.17%。

　　 相关新闻消息

　　 在英镑和英国国债由于激进财政措施出现“历史性下跌”后，不少分析师呼吁，英国央行应出面安抚市场恐慌情绪。

　　 9月26日亚太盘初，英镑对美元低开低走，短线一度跳水约400点，刷新历史低点至1.0356。上周五，英镑对美元也大跌逾400点，最低触及1.0838，这意味着仅仅两个交易日内，英镑对美元就累计下跌逾800点。

　　 英镑新一轮大跌的触发因素主要是特拉斯政府在刚刚宣布了400亿英镑的能源补贴帮企业过冬后，又宣布了价值450亿英镑的“历史性”一揽子减税计划。在分析师看来，这些政策将推动英镑对美元进一步跌至平价。一些分析师呼吁，英国央行大幅加息以回应激进的财政措施。

　　 再创历史新低

　　 截至第一财经

　　 9月23日，英国政府公布了自1972年以来最激进的减税方案，降低了对工人工资和企业的征税，以提振即将陷入衰退的英国经济。英国政府公布的主要减税措施包括：取消了将公司税提高到25%的计划，将公司税维持在19%，这是二十国集团（G20）中最低的税率；提前一年将个人所得税税率从20%降至19%，并取消了对年收入超过15万英镑群体所征收的45%的最高税率，将其降低至40%；大幅削减购房印花税等。新上任的英国财政大臣克沃滕称：“我们认为高税收挫伤了工作积极性，阻碍了投资和企业发展。降税是绝对公平的。之前所走的道路是不可持续的，不能一直提高税收。”

　　 据英国政府估计，通过上述减税措施，到2026~2027年，减税总额将达到450亿英镑。英国经济智库财政研究所（IFS）表示，此次减税规模超过了1988年撒切尔夫人执政时期推出的减税措施，是英国自1972年以来最大的一次。1972年的减税计划导致严重的通胀效应，最终以灾难收场，此次减税计划可能也无法避免相同的命运。

　　 而就在该方案公布的两天前，特拉斯政府还公布了一项规模400亿英镑的紧急援助计划，以帮助英国企业在能源价格飙升之际度过危机。这项计划将为企业的天然气和电力能源批发价格设定上限，自今年10月1日起开始实施并持续6个月。

　　 由于一揽子激进减税措施和此前宣布的能源补贴等计划需要发行大量新债以提供资金，一些交易员担心此举可能破坏英国央行为遏制通胀所做的努力，拖累英镑和英债。

　　 法国兴业银行(16.750 -0.35 -2.05%)的经济学家希利亚德(5.600 -0.09 -1.58%)（Brian Hilliard）表示：“英国的财政计划是一场巨大的**，我不认为英国经济会出现实际和潜在的逐渐增长。这是一种激进的教条主义，在短期内极有可能出现的情况是，英镑将继续下跌，英国国债收益率将被大幅推高。”

　　 德银的外汇研究全球主管萨罗沃勒斯（George Saravelos）在一份研究报告中写道：“市场正在发出非常强烈的信号，投资者不再愿意以当前的英国实际收益率和汇率为英国的贸易赤字状况提供资金。”

　　 英国商业咨询公司RSMUK的经济学家皮尤（Thomas Pugh）表示，英国经济明年有可能会提振“大约1%”，但最新减税计划中“没有任何内容可以让我们对经济的长期前景感到乐观”。

　　 稍早公布的英国9月综合采购经理人指数（PMI）初值显示，由于企业要应对成本飙升和需求放缓，本月英国经济的低迷状况有所恶化。英国央行上周四将利率提高了50个基点，试图解决通胀问题，但与最近几个月的前几次加息一样，此举未能支持英镑，因为加息对英镑的提振被投资者对英国经济前景的担忧所抵消。

　　 英镑对美元恐跌破平价

　　 此前，由于英国经济疲软叠加对新政府政策不确定性的担忧，英镑就持续下跌。本季度，英镑对美元已下跌11%，创1985年以来新低。而如今，市场对新政府政策的担忧又得到佐证：市场预计，英镑对美元跌破平价指日可待。

　　 美国前财长萨默斯（Lawrence Summers）就抨击英国首相特拉斯所采取的经济政策“天真且一厢情愿”，并表示这些政策正在为英镑对美元跌破平价创造条件。“从英国脱欧到英国央行加息幅度远远落后于形势，再到现在这些财政政策，我认为英国将因为长期以来推行的最糟糕的宏观经济政策而被人们记住。”他称，“如果目前的走势保持下去，英镑对美元最终跌破平价也不会令人感到意外。”

　　 花旗银行的分析师尼奥纳基斯（Vasileios Gkionakis）也在研究报告中称，未来英镑的汇率还会更低，直到与美元平价。

　　 不仅英镑，投资者还在迅速抛售短期英国国债。上周五，5年期英国国债收益率大涨50个基点，创下史上最大单日涨幅；10年期英债收益率也涨33个基点至3.832，创下自1989年以来的单日最大涨幅。英国富时100指数也下跌2%，跌至两个多月以来的最低水平。

　　 萨罗沃勒斯表示，在英镑和英国国债由于激进财政措施出现“历史性下跌”后，英国央行需要通过非常规行动力度来安抚市场恐慌情绪，比如最快在下周再度加息以重获市场信任。他称，“英国央行需要发出强烈信号，即愿意不惜一切代价迅速降低通胀，使实际收益率达到正水平。”

　　 摩根大通和花旗集团的经济学家现在预计，英国央行将在11月3日的会议上再加息75个基点，一些交易员甚至开始押注下次会议加息100个基点。

　　 不同于德银，摩根大通的经济学家蒙克斯（Allan Monks）表示，英国央行“不太可能”采取紧急行动，但他也呼吁英国央行行长贝利“在11月会议前发表果断而强硬的讲话，为市场上明显的紧张情绪提供一些安慰”。英国央行前政策制定者亚当·波森（Adam Posen）也发推表示，贝利应“在本周周中前公开表态，如果英镑进一步下跌，将继续大幅加息”。