港股各大机构最新研报（2022928）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 美银证券：维持玖龙纸业(02689)“中性”评级 目标价7港元

　　 美银证券发布研究报告称，维持玖龙纸业(02689)“中性”评级，主因估值合理，以及缺乏正面催化剂，目标价7港元。公司截至6月底止财年税后纯利逊于该行及市场预期。其中，下半财年每吨核心纯利仅取得57元人民币，成本上涨完全抵销平均售价升幅，以及派息率也由28%降至14%。

　　 该行预计，2023财年首季纸业市场需求将持续疲弱，拖累公司表现，但可见7-8月价格及利润温和反弹迹象，2022年第4季受“双11”等季节性商务推广活动下，需求或会逐步好转。此外还提到，玖龙纸业库存数字于8月温和回落，但今年新产能投入也属忧虑。除非需求在相当程度上反弹，否则供需结构性失衡或将维持。

　　 西牛证券：维持英恒科技(01760)“买入”评级 目标价7.76港元

　　 西牛证券发布研究报告称，维持英恒科技(01760)“买入”评级，认为其能够受惠于新能源汽车及先进驾驶辅助系统的长远发展，目标价7.76港元，虽然认同国际政治形势为其发展增添不确定性，但目前并未看见实则性负面影响。公司2022年上半财年表现持续亮丽(总收入同比增约57.2%至20.8亿元)，首次在财报上把智驾网联业务分拆以独立产品类别形式列出。

　　 报告中称，中国先进驾驶辅助系统市场增长保持强劲，据统计数据显示，配置L2自动驾驶辅助系统汽车渗透率于2022年8月份达到36.1%的记录高位，带动2022年上半年平均渗透率升至32.4%。同时，该行对近期政府针对于智能汽车相继发出正面讯号感到兴奋，包括：i)上海市人民政府办公厅印发的《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》、ii)首条高风险自动驾驶开放测试道路在上海市浦东新区正式启用、iii)中国公安部副部长刘钊重申公安部对中国自动驾驶发展的配合。

　　 星展：重申友邦保险(01299)“买入”评级 目标价下调至118港元

　　 星展发布研究报告称，重申友邦保险(01299)“买入”评级，目标价下调至118港元，并调低今明两年经营溢利增长至3%及4%，认为市场尚未考虑中邮人寿保险投资所带来的额外价值，预计该投资将为友邦保险带来每股4元的额外收益。

　　 报告中称，公司已为业务扩展做好准备，目标至2031年新业务价值将增长五倍，当中来自中国业务的扩张贡献预计推动内含价值增长27%，同时预期美国债券收益率上升将利好公司发展。此外，计及上半年业绩表现，将今年新业务价值预测下调至跌5%，明年下调至增长16%，中国新业务价值7月份恢复正增长，预期复苏趋势维持不变。

　　 浙商证券：维持中航科工(02357)“买入”评级 深度参与C919研制生产

　　 浙商证券发布研究报告称，维持中航科工(02357)“买入”评级，预计未来3年业绩复合增速为约25%，合理市值666亿元人民币(下同)，预计2022-24年归母净利润为33/40.7/47.9亿元(同比增39%/23%/18%)。公司作为航空工业集团旗下唯一覆盖航空全产业链的上市公司，业务覆盖航空整机、零部件、工程服务、航空投资四大板块，长期目标打造军民通用航空产业发展/境内外资源整合/资本运营，具高度稀缺性。

　　 报告中称，据媒体报道，两架C919客机已于2022年9月从上海飞往北京首都机场，该飞机已于8月1日宣布完成历时五年的取证试飞工作，民航局预计于近期为C919颁发适航证，并计划年内向首个客户东航交付首架飞机。中航科工表示，公司深度参与C919飞机研发、取证和生产过程。多家下属子公司进入了该项目一类和二类供应商名录，提供的产品包括中后机身、照明系统以及光、电连接器等，涉及机身结构、航电系统等多个领域。

　　 大和：下调中国电力(02380)评级至“跑赢大市” 目标价降至4.1港元

　　 大和发布研究报告称，将中国电力(02380)评级由“买入”下调至“跑赢大市”，将2022-24年每股盈利预测下调1%至32%，以反映煤电及水电领域不利因素，及下半年盈利前景影响，目标价由5.2港元下调至4.1港元。评级主因半年燃煤电价已触及15%-20%上浮上限，该行预计价格不会进一步上调，而水电板块表现疲弱。

　　 该行预计，今年第四季燃煤发电需求强劲，考虑到动力煤现货价格上升趋势，将对公司带来负担。此外，公司上半年长期动力煤合同的履行率为60%，管理层预计下半年履行率将缓慢上升，但在煤价上涨趋势中，该行仍担心下半年实际履约率。另外由于取水量较弱，该行预计作为旺季的第三季水电补偿有限。

　　 瑞信：维持长江基建集团(01038)“优于大市”评级 目标价升至59港元

　　 瑞信发布研究报告称，维持长江基建集团(01038)“优于大市”评级，从正面来看，其英国资产将受益于高通胀，因此能有较高允许盈利，上调2022-24财年每股盈利预测4%-6%，目标价由58港元升至59港元。

　　 报告中称，公司自8月中旬以来，股价已调整18%，可能是受美元走强而导致的英镑和澳元走软以及美国加息等影响。该行预计其本财年对英国和澳洲的盈利敞口为52%和26%，但认为对资产净值影响有限。