A股周评

　　 本周A股走势分析

　　 本周A股呈现先跌后涨的走势，节后首日开门绿，但是周三探底回升，周五迎来大涨走势，一周下来三大指数均有不同程度上涨，具体周涨跌是 上证指数 +1.57%，深成指+3.18%， 创业板指 +6.35%。

　　 就A股的表现来看，周二至周四K线天收阳，基本上已经走出了独立行情，尤其是周三探底回升后收出带有一根长下影线的大阳线，随后两天两市成交开始持续增加，并且短期指标KDJ指标也已经形成底部金叉信号，底部特征还是比较明显的。

　　 从成交量来看，本周成交量稳步攀升，周五成交量达到8617亿元，但是距离万亿元的日成交量还是有距离的，资金面上还是偏谨慎。

　　 从外资的动向来看，本周北向资金净卖出62.52亿元，其中沪股通净卖出89.45亿元，深股通净买入26.93亿元，沪指的抛压较为严重，而且本周外资的行为让人很迷惑，与股市的表现的背离，周五才开始发力补仓。

　　 六大机构下周策略

　　 国金证券：看好下半年到明年的行业机会 计算机板块会迎来更好的投资窗口

　　 我们持续看好下半年到明年的行业机会，计算机板块会迎来更好的投资窗口。一方面，计算机下游需求以G 端/大B 端为主，具有类预算制属性，疫情后有追赶全年计划的预期，因此预计下半年需求落地乃至收入确认的节奏明显加快；再叠加人员数量和薪酬增速管控，利润端有可能增速更高；且经过两年多回调，板块估值、机构持仓处于历史底部；综合考虑基本面趋势与估值分位的性价比，人工智能、信息安全、金融科技等下半年到明年的戴维斯双击机会更值得关注。景气投资视角下，信创、工业软件、智能驾驶等也具备机遇。需要注意的是，考虑到Q3 国内经济复苏及疫情节奏，部分细分领域大概率更可能是弱复苏，而非之前市场预期的温和回暖或者强复苏，进入Q4，复苏态势可能更值得期待。推荐组合：澜起科技、长川科技、江丰电子、兆易创新、法拉电子、中国移动、和而泰、海康威视、恒生电子、奇安信。

　　 申银万国证券：重视四季度银行板块估值修复窗口 预期差修复正是进行时

　　 重视四季度银行板块估值修复窗口，预期差修复正是进行时。① 经济回稳向上的决心不变，狠抓稳增长的政策信号进一步释放；②信贷表现超预期、社融稳步回暖，历来是驱动银行股投资的重要信号；③ 三季报同样会有预期差催化，优质区域性银行的成长性会继续引领行业；④ 正值资金换仓、估值切换的年关窗口，交易因素亦不可忽视。个股层面，我们坚持强调“资产强+风险小，在我国最优质区域上精选银行”主线不变，江浙一带“贷款增长能提速、零售小微有抓手、拨备底子更厚实”的优质城农商行仍有业绩超预期可能。首推农商行中江阴银行、常熟银行、无锡银行，城商行中宁波银行、苏州银行、南京银行。对股价已超跌、估值极低的优质赛道股，四季度有望迎来“补涨”行情，但“基本面拐点”逻辑仍待验证，需跟踪地产销售、零售消费等核心数据，首推兴业银行，包括招商银行、平安银行。

　　 财信证券：A股蓝筹板块将迎来配置时机

　　 目前A股处于二次探底阶段，估值已经大幅回落。第四季度国内经济将迎来弱复苏过程，叠加宽货币向宽信用传导，A股蓝筹板块将迎来配置时机。关注高股息率在当前利率下行背景下对资金的吸引力。行业层面建议关注有望获得更多政策关照的房地产和可选消费板块中估值相对有优势的家电、消费电子、家具和传媒行业。

　　 海通策略：稳增长、保交楼政策落地有望推动四季度股市迎来年内第二波机会

　　 借鉴历史，信贷数据向上拐点与A股底部依次出现，顺序为：贷款余额、M2、社融存量同比>A股≥中长期贷款余额同比。本次社融同比见底于21/1022/09中长贷同比开始回升，验证当前A股底部区域扎实。稳增长、保交楼政策落地有望推动四季度股市迎来年内第二波机会，新能源和数字经济等成长板块弹性更大。

　　 太平洋证券：新能源已从整体性行情进入结构性行情！关注储能、新技术、海上风电

　　 新能源已从整体性行情进入结构性行情，需要预期低的时候布局后面的重点板块：储能(重视钠电池的突破)、新技术(重视光伏电池新技术)、海上风电等。

　　 光伏产业链重核心观点：1)供需紧张+新技术突破，光伏电池环节优势企业的盈利有望持续超预期。2)短期光伏电池TOPCon 仍是重点，10 月加大重视BC 系列。3)后周期方向：EVA 树脂供应偏紧、POE树脂供应或将进入短缺期，看好供应链管理能力强的企业。

　　 风电产业链重核心观点：调整中加大海风的布局：1)汕头谋划推动60GW 海上风电开发，打造新能源全产业链集群，市场空间进一步打开。2)天津首个“双十”海风项目获得核准，深远海风电开发进程正在加速。

　　 电动车与储能产业链核心观点：1)全球电动车9 月数据转好，核心成长逐步到了布局时间点：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来等。2)碳酸锂价格高点滞后硅料半年左右，还有一波上升趋势。3)长期布局中国优势领先技术：钠电池(从0 到1 的产能释放有望持续落地)、46体系等。

　　 兴业证券：长期看好枢纽机场商业价值！国际航线在恢复时枢纽机场有望实现价值回归

　　 我们长期看好枢纽机场商业价值，国际航线在恢复时枢纽机场有望实现价值回归，建议持续关注白云机场、上海机场。展望未来，机场板块将逐渐走向确定性。当前机场板块的预期可划分为国际航线开放、销售额回升、扣点恢复。目前国际航线的开放已取得了重大进展，未来的不确定性正逐渐被确定性取代。对于白云机场而言，由于免税收入的计算方式未发生改变，随着国际旅客量的恢复，客单价的持续上升，盈利有望重回上升轨道。而对于上海机场而言，国际旅客量的回归将为远期的免税协议谈判提供支撑，新合同落地后免税收入有望大幅回升。目前上海机场、白云机场对应2025年预期销售额的估值仅为4-5倍，对于2019年前的10-12倍PS还有较大提升空间。

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