国信期货日评

　　锌镍：多空因素交织，锌镍继续震荡；
周一，沪锌主力合约较前一交易日下跌0.02%。供给端，国内锌精矿加工费上行，进口锌精矿盈利窗口持续打开，10月国内锌供给或上行。而海外随着气温下降，能源需求增加，能源危机或加重，锌炼厂存在进一步减产的可能性。需求端，初端消费方面，节后镀锌开工率大幅上行；终端方面，节后疫情呈多点散发局势，当前管控措施较严，需求受到影响。库存方面，LME库存走低，国内社会库存略有增加。综合来看锌短期基本面多空因素交织，主要矛盾不突出。近日锌价因为月间价差拉大问题走高，但随着2210合约进入交割，交割带来的软逼仓行情逐步结束，短期锌价震荡概率较高。
周一沪镍主力合约较前一交易日下跌0.26%。矿端受菲律宾雨季影响，由于镍铁厂前期备矿量不及预期，当前镍矿供给偏紧，当前可流通印尼铁现货供应偏紧，而钢厂增产对镍铁的需求较好，镍铁供给逐渐走向紧平衡。此外，受疫情影响，部分地区物流管控严格，镍铁运输或将出现延误情况。10月不锈钢排产量继续增加，新能源需求高速增长趋势未改，镍短期供需双强，库存偏低。短线镍价震荡概率较高。关注LME俄罗斯金属禁令讨论的进展。

苹果：供应偏紧震荡走高；
周一，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2301震荡上行，较上一交易日涨4%左右，增仓0.3万手，持仓19万手。山东产区上货量逐渐增加，但与往年同期相比上货量仍不多。果农惜售情绪较为严重，摘果积极性一般，预计从下周开始上市量或明显增加。下游批发市场行情一般，档口选择尽快出货。下游消费不佳，苹果或缺乏持续向上动力，操作建议暂时观望。

花生：大幅下跌等待回调企稳；
周一，花生期货大幅下跌。主力合约PK2301开盘走低，较上一交易日跌2%左右，减仓1万手，持仓15万手。河南地区新米逐渐上市，基层出货心态积极，整体供应较之前好转。油厂尚未全面入市收购，鲁花部分油厂严控质量，目前的收购状况对市场提振力度有限。操作建议暂时观望，等待回调结束后买入机会。

棉花：郑棉小幅震荡短线交易为主；
周一，郑棉基本维持小幅波动，成交减少，持仓小幅增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格继续上调，3128B指数较前一日上涨5元/吨，报15991元/吨。国内短期由于疆棉出疆受阻，出现阶段性供应偏紧的情况，现货价格较为坚挺，新老棉价倒挂。但是中期来看，需求偏弱等因素压制，上方空间有限。预计郑棉维持13000-14000元/吨之间运行。操作上短线交易为主，中线空单持有。

白糖：郑糖延续反弹现货价格持稳；
周一，郑糖夜盘小幅走低后尾盘再度反弹，成交大幅减少，持仓也有下降。现货价格持稳为主。国内短期来看。新榨季甜菜糖上市价格较高，内蒙报价5800元/吨。短期糖价或偏强震荡。但是整体消费压制，预计上方空间有限，关注5700元/吨一线表现，或存在较大阻力。操作上建议短线交易为主。

豆类：美豆走低拖累连粕减仓下行；
周一连粕市场减仓下行，隔夜美豆回落，连粕遭遇多头集中离场平仓，期价高位回落。国际方面，CBOT大豆电子盘继续下行，美豆收割压力以及南美丰产预期共振，叠加美豆出口装船放缓，美豆承压。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货较上周五上涨，部分品牌涨幅为80-90元/吨。现货的走高与连粕的回落形成对比。现货市场的低库存、高基差已经对下游采购有所抑制，不过当前阶段性供给不足对现货的支撑仍在。连粕在美豆疲软，国储抛售加大等多因素下，多头离场兑现利润，期价高位回落，不过由于现货的坚挺，市场在4000-4200之间震荡反复，短线低吸高抛操作为宜。玉米:现货坚挺期货震荡为主；
周一玉米期货震荡偏弱，主力C2301暂报2851元，较上日结算价跌0.04%。现货方面，南北港口玉米价格保持坚挺，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2800元/吨，广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3020元/吨，东北深加工企业挂牌价格继续走低，黑龙江深加工新玉米主流收购2550-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右，干粮逼近2700-2750元/吨。从后市来看，后期东北新玉米上市量将逐步增加，预计短期上方承压，但由于新作增产预期不强及种植成本上升，玉米回落空间亦有限。而从需求来看，随着养殖利润的修复，饲料需求预期改善，深加工方面，淀粉利润亦有所修复，开机率上升，总的需求支撑亦在变强。综合来看，玉米市场预计短期震荡为主，但中长线或仍有走高动力。操作上，逢低做多。

生猪:现货走弱期货跳空低开；
周一生猪期货跳空低开，主力LH2301暂报23775元，较上日结算价跌0.48%。现货方面，据汇易网，河南报价27元/公斤-27.5元/公斤，较昨日下跌1元/公斤；山东报价27.1元/公斤-27.7元/公斤，较昨日下跌0.6元/公斤；总体来看，前期现货上涨的是在整体供应偏紧的背景下带一定的情绪化、非理性因素的上涨，其背后的原因在于行业对未来消费回升及猪价季节性上涨有较强预期，刺激了压栏及二次育肥的增加，从而截留了部分标猪供应，目前有部分区域反映压栏及二次育肥截留了10%以上的供应，尽管全国的情况无法估计，但样本企业的宰后均重连续上升亦反映了压栏及二次育肥的全面性影响。从短期市场变化来看，猪价快速上涨，下游消费跟进不足，使得终端走货变差，市场需要一定的适应过程，此外，猪价快速上涨后，部分养殖户将有一定兑现利润的冲动，预期短期猪价调整压力增加。操作上，轻仓试空LH2301合约。

螺纹钢：产量高位需求低迷偏空操作为主；
周一螺纹期货价格震荡下跌。宏观面来看，美国CPI数据高涨，海外加息预期仍然较强，美元指数强势压制商品价格，战争阴云密布；国内重要大会召开，shibor月环比重新回升，预计资金面极度宽松格局略有改变；地产下调公积金利率，救市意明显。但从产业链角度来看，根据Mysteel数据，建材日成交同比下滑7.2%，但产量同比上升5.2%。钢材生产利润低迷，钢材产量预计见顶，则市场有可能对原料价格产生一波负反馈。供给增加，需求减少。建议期螺偏空操作为主。

铁合金：产量迅速回升需求恢复低于预期；
锰硅：周一锰硅期货偏弱震荡。目前从原料来看，伴随需求转暖，锰矿有所企稳回升。锰硅产量继续恢复，但仍然处于偏低水平，根据Mysteel统计，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国55.83%，较上周增3.46%；日均产量26128吨，增1436吨，目前产量供需仍有缺口，但钢厂利润低迷，钢材产量趋于见顶。锰硅基本面开始走弱，但基差较大，建议观望为主。
硅铁：周一硅铁期货下跌。目前硅铁产量也处于持续恢复之中，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国43.44%，较上期降0.12%；日均产量15586吨，较上期增640吨。五大钢种硅铁（周需求）：24537.3吨，环比上周降1.47%。供给迅速恢复，钢材产量见顶，基本面开始走弱，建议观望为主。

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