国信期货日评

　　锌镍：国内需求预期坍塌，锌镍下行；
周一沪锌主力合约较前一交易日下跌5.4%。国内锌精矿供给趋向宽松，10月锌锭产量大概率继续增长。需求端，上周西北地区、河南疫情严重，今日广州新增确诊人数突破200，华南区域需求也将受到影响。库存方面，LME库存、国内社会库存持续走低。近期疫情导致国内需求预期坍塌，锌价盘面大幅下行，但现货市场成交情况一般。预计后期锌价继续下行。
周一沪镍主力合约较前一交易日下跌3.27%。供给端，纯镍现货升水下调，成交走弱。镍铁方面，受300系不锈钢需求较好因素，镍铁需求量较大，此外一体化企业新增产能陆续放量，钢厂对原料需求大增。需求端来看，不锈钢需求或受疫情影响减弱。合金方面，目前行业纯镍刚需仍存；硫酸镍方面，近期供给偏紧，价格持续上行。综合来看，短期疫情因素占主导地位，各地疫情加重使国内建材价格大幅下行，镍价同样受到影响。预计短期镍价震荡下行。

生猪:现货反弹期货高开低走；
周一生猪期货受周末现货局部企稳反弹影响高开，但整体继续回落，主力LH2301暂报22185元，较上日结算价下跌约2%。现货方面，河南报价26.8元/公斤-27.3元/公斤，较上周末累计小涨0.4元/公斤；山东报价26.1元/公斤-26.7元/公斤，较上周末累计下跌0.8元/公斤。往后来看，根据仔猪出生数据及饲料数据来看，后期供应会有所增加，但消费亦进入季节性上涨阶段，以正常年份消费增幅评估来看，供应增速或难以大于消费增速，整体紧平衡格局仍存。但由于行业对未来预期较好，二次育肥及压栏较多，后期需关注二次育肥出栏的阶段性压力。操作上，短期震荡偏空为主。

玉米:乌克兰粮食出口担忧再起玉米期货上涨；
周一玉米期货上涨，主力C2301暂报2882元，涨0.63%。现货来看，据汇易网，东北玉米价格窄幅震荡，华北偏强震荡，北方港口相对稳定，锦州港因静默原因没有报价，南方销区稳中下行。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨，东北深加工企业新玉米收购价格涨跌互现，黑龙江深加工新玉米主流收购2500-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右。往后来看，从整体供需结构来看，22/23年国内玉米产量增量不明显，进口方面，国际谷物供需偏紧加之人民币汇率贬值较多，进口成本处于高位，未来进口压力不大，同时养殖利润修复，饲料需求预期向好，使得整体供需结构对价格中枢形成支撑。季节性来看，目前属于传统的新粮集中上市期，但由于种植成本上升及前两年上市期价格表现的坚挺，今年农户卖粮相对理性，或难形成集中上市的供应压力。综合而言，目前玉米市场整体支撑较强，后期维持震荡偏强的格局可能性较大。

白糖：郑糖小幅反弹供应利好支撑；
周一，郑糖早盘开始反弹，成交略有增加，持仓有所减少。据云南糖网，广西现货价格上调10元/吨。国际市场新年度来看仍供应过剩，对于国际市场糖价有所压制。但国内来看，由于单产下降，蔗糖产量调降，对于市场有一定支撑。但消费疲弱压制糖价反弹空间。预计短期转为震荡。操作上建议短线交易为主。

花生：即将进入季节性油厂压榨旺季；
周一，花生期货小幅上涨。主力合约PK2301偏强震荡，较上一交易日涨1%左右，持仓13万手。部分鲁花分厂计划全面入市收购，大中型油厂基本全面入市，即将进入油厂加工压榨旺季，关注原料到货情况。操作建议偏多思路对待。

苹果：关注入库情况；
周一，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2301呈U字型走势，较上一交易日涨1.6%左右，减仓1万手，持仓16万手。客商采购大果积极性下滑，主流成交价格走低。当前山东产区入库进度较慢，不少客商表示今年收购难度较大，根据目前的入库情况来看，入库量或低于去年。但下游消费也是后期走势必须考虑的因素，有部分客商减少收购量。操作建议短期观望待库存数据落地，中长期震荡偏空思路对待。

棉花：郑棉大幅下跌短空交易为主；
周一，郑棉弱势下行，盘中最低至12270元/吨，成交放大，盘中持仓先增后减。中国棉花信息网显示，现货指数价格大幅走低，3128B指数较前一日下跌319元/吨，报15496元/吨。美棉大幅走弱，国内棉市基本面上来看，供应压力逐步增加并且需求依旧疲弱。棉价预计维持弱势。操作上短空交易为主。

豆类：美豆震荡上行连粕震荡收涨；
周一连粕市场震荡收涨，早盘期价跳涨，此后期价在高位震荡徘徊。国际方面，CBOT大豆电子盘冲高回落，价格重心抬高，周末期间俄罗斯国防部称乌方在塞瓦斯托波尔发动恐怖袭击后，俄罗斯暂停参与粮食（出口）协议。当前正值乌克兰菜籽、葵花籽上市之际，一旦后期出口受阻，这使得全球油籽贸易量受到影响。不过就全球大豆市场而言，周末阿根廷地区影响强降雨，对于接下来当地大豆播种非常有利，南美丰产压力依然制约美豆反弹空间。市场弱势震荡仍将持续。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货较上周五小涨，集中涨幅10-40元/吨，目前部分地区有11月初豆源紧张或有停产可能，这使得豆粕现货越发坚挺，这对连粕有所支撑，当前连粕受到美豆、现货的支撑走高，不过由于11月进口或有明显增加，市场上方抛压也较为沉重，短期在现货尚未修复前，市场震荡格局延续，短线交易为宜。

油脂：多空因素交错油脂冲高回落；
周一油脂期货先扬后抑，早盘期价一度跳涨，此后价格震荡走高，临近收盘，短多平仓，期价回落，将日间涨幅吞噬。汇易网报道，江苏豆油价格相对稳定，当地市场主流豆油报价10340元/吨-10440元/吨，较上一交易日上午盘面持平。广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价8390元/吨-8490元/吨，较上一交易日上午盘面上涨100元/吨。福建菜油价格波动不大，当地市场主流菜油报价13430元/吨-13530元/吨，较上一交易日上午盘面持平。
周一BMD的棕榈油期货冲高回落，上午期价一度走高，主要是受到俄罗斯退出黑海谷物协议的影响。此举将会影响到乌克兰的谷物以及植物油出口。头号棕榈油出口国印尼调高棕榈油出口税，也有助于马来西亚棕榈油出口竞争力改善。不过午后期价高位回落，国际原油的走低拖累市场反弹。市场依然对于本周美联储的政策存在一定担忧情绪。近期国际油脂市场略显动荡，俄乌冲突带来的乌克兰油脂的运输存在变数，而全球经济对于需求的冲击也不容忽视。国内方面，国内油脂更多跟随国际油脂而动，内盘油脂供给开始逐步增加，但需求依然疲软，库存稳中有增，内盘油脂震荡偏弱的局面凸显，短线操作为宜。

燃料油：燃料油走弱暂时观望；
周一，国际原油震荡走弱，对燃料油成本端支撑效果松动，燃料油下挫。近期国际航运业略有回暖，带动新加坡高硫燃料油出现需求回升，高硫裂解价差得到一定修复。新加坡库存库存回升，整体可控。10月欧亚燃料油存在套利区间，导致俄罗斯向亚太地区燃料油供应增加，但是后市俄罗斯等地减少向亚洲供应，后市可能出现供应偏紧且需求增加的格局。短期燃料油暂时观望，后市可逢低做多。沥青：沥青走弱市场预期不足；
周一，沥青下挫2.25%，市场预期偏弱。目前市场需求正在逐步减弱，受天气因素影响，北方部分工程项目已经收尾，南方还有部分刚需支撑，北方炼厂出现降价出货的情况，北方货源逐渐流向南方。根据百川盈孚数据，截至10月26日，全国沥青炼厂开工率为43.6%左右。本周全国沥青炼厂库存率约为30.83%，虽然库存水平较低，但是炼厂出货没有前期顺畅，下游观望情绪浓重，按需拿货为主，后市库存水平可能回升。

螺纹钢：加速下跌暂不言底；
周一螺纹期货价格一路走低。螺纹钢基本面面临供应增加需求减少的确定性偏弱格局。上海钢联公布供需数据，上周钢材总体增产，其中螺纹钢产量305万吨，环比增加5.83万吨；螺纹钢表需略有回升至325万吨，但钢材总体表需回落至1016万吨。供给增加需求回落，利润低迷，原料担忧需求降低风险更弱。钢材需求乏力，仍然偏空操作为主。

铁合金：金属普跌铁合金偏弱；
锰硅：周一锰硅期货低开低走。目前从原料来看，海关数据，9月锰矿进口312万吨超预期。锰硅产量继续恢复，但仍然处于偏低水平，本周（10.27）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国59.63%，较上周增2.51%；日均产量27898吨，增995吨。需求上螺纹产量继续回升，锰硅需求处于年内高位。目前产量供需仍有缺口，但钢厂利润低迷，钢材产量趋于见顶。供需缺口缩小，但基差较大，建议观望为主。
硅铁：周一硅铁期货回落。目前硅铁产量也处于持续恢复之中，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国44.08%，较上期增0.02%；日均产量15851吨，较上期增70吨。供给有所恢复，缺口缩小，但硅铁成本支撑较强，建议观望为主。

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