港股各大机构最新研报（20221129）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 高盛：予阿里健康(00241)“中性”评级 目标价5.5港元

　　 高盛发布研究报告称，予阿里健康(00241)“中性”评级，目标价5.5港元。截至9月底止上半财年收入同比增23%，符合预期;纯利表现优于预期，同比扭亏为盈，赚1.62亿元人民币。管理层表示，盈利能力提高主要受惠履行效率提升、优化营销和广告策略，以及改善成本控制。

　　 该行相信，受到医疗保健数字化转型和其母公司阿里-SW(09988)或支付宝流量带来的杠杆作用下，预计阿里健康未来三年收入增长加速;该行表示，从中期来看，在盈利能力方面，预计公司2023财年在非香港财务报告准则(non-HKFRS)下达致收支平衡。

　　 国信证券：上调金山软件(03888)评级至“买入” 合理股价30.8-33.4港元

　　 国信证券发布研究报告称，上调金山软件(03888)评级至“买入”，预计2022-24年收入为75.53/92.5/112.87亿元;同时由于计提减值拨备，将同期归母净利润预测调整为-54.6/5.19/13.37亿元，合理股价区间30.8-33.4港元，较当前股价有36%-48%上涨空间。公司办公业务仍然是接下来核心驱动力，持续推进订阅化转型，明年改善会员体系预计将提升付费率，但停止广告业务在短期对收入有小幅影响，游戏业务则受到版号不确定性影响。

　　 报告中称，根据公司业绩会议，今年三季度，长周期会员比例(订阅3个月以上)首次超过订阅3个月以内的会员。公司计划于明年改善会员体系、提供更多样化的选择;同时计划将于明年年底前关停广告业务。此外，在今年信创推进节奏放缓背景下，机构业务仍然取得增长。其中金山数字办公在政企客户的渗透率持续提升。公司将持续推进订阅化转型，将原有的授权客户转化为订阅客户。WPS已于10月面向党政机关用户发布公文版，持续深耕公文场景。

　　 中信证券：维持海吉亚医疗(06078)“买入”评级 目标价56港元

　　 中信证券发布研究报告称，维持海吉亚医疗(06078)“买入”评级，2022-24年EPS预测为1.01/1.34/1.76元不变，参照同业并考虑到其在高速扩张下2023年业绩成长性更强，同时肿瘤专科医疗服务领域竞争壁垒较高、外延拓展性和长期增长潜力更优，目标价56港元。公司多地布局有序推进，长三角区域影响力持续提升。医疗新基建利好设备配置，未来具备较大发展空间。医疗服务提质增效，全国能力持续兑现。

　　 星展：予大家乐集团(00341)“买入”评级 目标价15.3港元

　　 星展发布研究报告称，予大家乐集团(00341)“买入”评级，下调2022/23财年盈利预测92%/21%，目标价15.3港元。公司截至9月底止中期核心盈利跌16.5%，大致符合预期，该行认为其正在疫情中复苏、定位良好并获取市场份额，以及将持续扩展内地市场。

　　 该行表示，大家乐核心市场营运仍面对挑战，主要由于经济及疫情等因素。但香港旅游及餐饮限制已逐步恢复，公司中期也对发展大湾区业务保持信心。该行预测，下半财年其业务将维持轻微波动，但香港整体经济呈逐步改善趋势。

　　 兴业证券：维持海螺环保(00587)“买入”评级 目标价7.44港元

　　 兴业证券发布研究报告称，维持海螺环保(00587)“买入”评级，考虑到疫情反掣工业生产修复节奏，预计2022-24年归母净利润为5/6.2/7.9亿元，目标价7.44港元。公司竞争对手式微，危废处置市场景气触底，水泥窑协同处置将快速替代传统处置，仍处于获取项目和产能释放高速成长期，进入“跑马圈地”后收获期，预计23Q1有望迎来价格底部反转。海螺水泥控股海螺环保也打消了市场对长期利益分配隐忧。

　　 报告中称，当前制造业产废量不足，处置单价继续下行，危废处置行业加速出清，有望更快看到行业格局明朗化。公司低成本优势突出，仍能稳定强盈利，在手产能遥遥领先，预计2022-26年危废处置量能达约40%。同时采用水泥窑协同处置工艺，吨处置成本仅为约600元，是传统企业一半不到，预计2022年ROE能达18%水平。背靠海螺水泥，海螺环保占据先发优势，充分发挥了技术优势、资源优势和民企活力，在全国战略性布局跑马圈地，截至2022年中已投产固危废产能561万吨/年，已签约产能约1145万吨/年。

　　 里昂：维持欧舒丹(00973)“买入”评级 目标价降至26.2港元

　　 里昂发布研究报告称，维持欧舒丹(00973)“买入”评级，下调2023-25年纯利预测1%至3%，目标价由27.4港元下调至26.2港元，基于其继续投资扩充小型品牌，因此具增长前景，估值具吸引力。

　　 报告中称，公司2023财年上半年销量按报告基准和固定货币同比增29%/21%，符合预期;纯利同比增3%至6200万欧元，低于市场预期;期内账内及核心营运利润率同比跌1.6个百分点至9.7%，以及同比增1个百分点至11.3%，短期及中期指引预测保持不变。