港股下午茶

　　 花旗：维持申洲国际(02313)“买入”评级 目标价升至115港元

　　 花旗发布研究报告称，维持申洲国际(02313)“买入”评级，目标价由96港元上调19.8%至115港元。该行称公司美国、欧盟及中国市场的库存过剩为拖累因素，但目前看到曙光，今年第四季的销售似乎是今年最差季度，销售可能由明年第二季开始恢复同比增长。

　　 报告中称，基于Nike将12月21日公布2023财年次季业绩，当中应会显示北美库存下降，以及申洲将于明年3月公布2022年业绩，该行对其展开90日正面催化剂观察。该行又提到，2022年期间，疫情下工厂停产的情况可能结束。同时相信，明年开始由于利用率上升，利润率应可重返扩张轨迹。

　　 国盛证券：维持同道猎聘(06100)“买入”评级 有望受益于需求逐步回暖

　　 国盛证券发布研究报告称，维持同道猎聘(06100)“买入”评级，据2022年三季报，及考虑四季度世界杯等营销支出，2022-24年归母净利润预测调整至3335万元/1.42/2.12亿元。公司专注中高端人才招聘，基于算法精准匹配，打造B+H+C在线招聘，客户及用户规模不断提升，并通过SaaS服务等不断强化用户粘性、深化客户价值。

　　 报告中称，公司期内需求仍受疫情影响，收入表现稳健，B+H+C资源触达继续深化。在外部承压大环境中，猎聘积极调整策略寻找增长机遇及长期发展动力，坚持为用户提供够高效产品：期内产品通过人工智能技术优化数据录入真实性和有效性，从而进一步提高匹配准确度，优化用户体验;SaaS产品继续优化B端协作流程、丰富工具包，客户使用深度与粘性得以提升。在下游就业形势疲软背景下人才结构性错配明显，公司通过世界杯合作、公益云招聘等重点营销战略进一步触达“B+H+C”资源与需求，品牌力有望大幅提升，随着防疫逐步优化，公司作为在线招聘龙头有望充分受益下游需求转暖，中长期成长可持续。

　　 大和：首予泉峰控股(02285)“持有”评级 目标价44港元

　　 大和发布研究报告称，首予泉峰控股(02285)“持有”评级，目标价44港元。虽然该行对公司长期前景持正面看法，但其股价过去1个月急升50%，相信大部分容易实现目标已消失，估值走向更合理水平，同时忧虑明年行业收入缺乏能见度，尤其是泉峰，因公司在消费者层面需求的敞口更大。

　　 报告中称，泉峰持有全球第二大电动户外动力设备(OPE)品牌EGO，以收入计算，市占率约1成。在强劲的产品创新及渠道伙伴支持下，该行相信EGO会是2023-25年北美增长最快户外动力设备品牌之一。另基于估计公司2022-24年核心盈利复合年均增长率为20%，该行认为其可以受惠全球户外动力设备行业无绳产品渗透率提升。户外动力设备业务表现也或将继续跑赢同业，2021-24年收入复合年均增长率估计为23%，增长动力包括扩大产品组合、进一步渗透现有及新的分销商、新垂直领域的销售增长，以及加州2024年开始禁止汽油为动力户外动力设备。

　　 招银国际：上调吉利汽车(00175)评级至“买入” 目标价16.5港元

　　 招银国际发布研究报告称，将吉利汽车(00175)评级由“持有”上调至“买入”，预计2023财年销量将同比升3%至150万辆，同时估计2022/23财年净利为47.08/55.67亿元，目标价16.5港元。公司极氪车型稳步前进，明年更有机会推出更多混插(PHEV)车型，预计新能源汽车销量将占2023财年总销量40%。

　　 报告指出，公司极氪车型很可能完成今年7万辆销售目标，将超出不少投资者年初预期，预计销量将在明年翻倍。该行认为，吉利在经历星瑞L和帝豪L雷神动力车型的PHEV尝试后，明上半年的2款PHEV新车有望将会更加成功，并指公司有望成为争抢PHEV份额的车企。

　　 野村：予康方生物-B(09926)“买入”评级 目标价升至46.04港元

　　 野村发布研究报告称，予康方生物-B(09926)“买入”评级，目标价由31.54港元升至46.04港元。公司与Summit Therapeutics Inc.订立合作及许可协议。Summit将获授于美国、加拿大、欧洲及日本开发及商业化其突破性双特异性抗体依沃西(PD-1/VEGF，AK112)的独家许可权。

　　 报告提到，作为交换条件，康方获得5亿美元首付款，及最高可45亿美元商业付款，包括产品开发、注册及商业化里程碑款项。这笔交易的价值是中国生物技术专利许可历史上最大的交易之一。同时，集团也将获得依沃西产品销售净额的低双位数百分比的提成，作为特许权使用费。

　　 小摩：予哔哩哔哩-W(09626)“增持”评级 目标价升至235港元

　　 小摩发布研究报告称，予哔哩哔哩-W(09626)“增持”评级，目标价上调至235港元。公司管理层将用户增长指标从每月活跃用户量(MAU)转换为每日活跃用户量(DAU)，憧憬其明年起营销开支下降，对长期盈利前景感到越来越乐观。

　　 该行预计，哔哩哔哩用户增长DAU/MAU比率从目前27%提升至明年30%，明年起精简研发投资及减少投资回报率低的项目，预将有助公司自2024年起取得经营利润，估计2025年将取得非通用会计准则净利润40亿元。

　　 报告中称，未来12个月将是其达到盈亏平衡关键期，看好B站拥有其强大活跃及忠诚的用户群，广告、直播、游戏业务增长前景保持不变，且较同行商业变现水平未充分体现，未来或将受惠于开放趋势。