阿根廷大豆美元计划不太可能重现辉煌

　　外媒消息：在中国买家和国内卖家兴趣下降的情况下，阿根廷重新启动的大豆贸易专属美元汇率可能无法像第一轮那样促进出口和外汇储备。阿根廷政府在11月底重新推出了大豆美元计划，以确保300亿美元的外汇储备。该机制允许大豆以230比索兑1美元的汇率进行交易。这高于目前171比索：1美元的官方汇率，但低于311比索：1美元的非官方或蓝色汇率。

　　新的汇率比9月份的前一个大豆美元计划增加了30比索。这与比索自9月以来的损失基本一致，当时美元在官方和蓝色市场的交易价格分别为140和285比索。但是重新启动的计划起步缓慢，自11月28日以来只有298万吨大豆作为该计划的一部分进行交易。相比之下，在9月份的第一轮交易中，同等时期有848万吨交易。参与者表示，在计划于12月31日结束之前，大豆销售不太可能加速，因为阿根廷农户正在保留他们的作物或选择向国内压榨行业销售，而中国买家正在寻求来自更具竞争力的产地的大豆。

　　阿根廷农民一直迟迟不提销售，他们持有大豆库存，作为对冲快速下跌的比索的一种方式。美元兑比索的官方汇率从9月底的147:1坚挺到171:1，美元的价值从1-8月的合计36比索加速上涨。由于库存下降，农民也减缓了销售。作为9月份第一个大豆美元计划的一部分，中国获得380万吨大豆，已经相当于2021年从阿根廷进口的数量。后者的大豆库存因此而急剧下降。

　　鉴于2021-22销售年度最后几个月（2022年4月-2023年3月）的出口承诺有限，阿根廷贸易公司最近也采取了观望态度。12月至1月的大豆出口登记许可证总量只有2.8万吨，5月之前没有登记量。在不利的天气下，低产量和晚收的前景影响了贸易商对近期装运的承诺意愿。而且与9月份不同的是，出口市场正面临着来自国内压榨行业的激烈竞争，压榨利润的恢复--政府在11月底提高了以豆油为原料的生物柴油的管制价格--鼓励种子加工厂以高价竞标。对2022-23年度收获的担忧也促使国内压榨商尽可能多地保证供应。

　　由于出口供应有限，与第一轮相比，阿根廷大豆的国际竞争力大大降低。11月底，阿根廷作物的12月装运报价为310美元/蒲，与美国海湾地区（USG）的大豆报价一致。相比之下，三个月前，阿根廷大豆的价格比原产于美国的10月装运的大豆折价65美元/布。大多数中国买家已经寻求替代产地，因为阿根廷的报价水平高于最初的预期，与美国或巴西产品相比，阿根廷的作物质量较低。

　　根据美国石油化学家协会的研究，阿根廷大豆的蛋白质含量平均为33.3个百分点，而美国和巴西作物的蛋白质含量分别为34.8个和35.5个百分点。因此，压榨商必须将阿根廷豆子与其他来源的作物混合，以生产出蛋白质含量达到43%的目标豆粕。这需要额外的步骤，包括混合前的去皮和干燥，这意味着更高的运营成本，从而进一步压制了压榨商的购买需求。因此，中国的压榨商加大了从其他产地的采购力度，上周获得了30批大豆货物，主要是来自美国的近似曲线装货，因为该产地的价格下跌--从10月中旬的350美元/蒲式耳到目前1月装货的300美元/蒲式耳。

　　这些采购准备在1-2月中国新年假期期间抵达中国港口，足以满足国内需求，因为压榨商在假期期间会放慢作业。除非价格大幅下跌，否则中国不太可能在装运期间购买更多的大豆，这表明阿根廷旧作物大豆销售的可能性较低。

　　对于新作物，买家预计巴西的供应量会增加，这与创纪录的收获预测相一致。美国农业部和巴西国家农业机构Conab都预测，2023-24年度巴西的大豆产量分别为1.52亿吨和1.535亿吨。供应增加可能会拖累全球大豆价格，使买家不愿意为远期采购做准备。同时，今年美国关键的大豆出口季节持续时间更长，最近密西西比河上的物流瓶颈得到缓解，为装运提供了后期的推动力。这表明未来几周美国大豆供应可能增加，使压榨商不愿意购买阿根廷大豆。