支持扩内需，做好青年人住房金融服务

　　称，央行货币政策委员会2022年第四季度例会于12月28日召开。

　　与央行货币政策委员会2022年第三季度例会比较，本次例会对货币政策的表述为“要坚持稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，要精准有力，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，增强信心，攻坚克难，着力稳增长稳就业稳物价，着力支持扩大内需，着力为实体经济提供更有力支持。”

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对

　　资料

　　发挥总量和结构双重功能

　　会议指出，当前全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境动荡不安，国内经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次例会在疫情防控政策调整后召开，为理解2023年初货币政策取向提供了一个重要观察窗口，特别是在前期受经济向好预期带动，市场中长端利率上行较快的背景下。

　　王青分析认为，首先，本次例会对经济形势的判断较为谨慎，强调“国内经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大。”这一方面与中央经济工作会议定调一致，另一方面则源于当前正处于疫情防控政策调整初期，2023年一季度实际感染人数还会处于多发阶段，加之楼市依然低迷，宏观经济仍将面临一定下行压力。这意味着2023年初货币政策还将延续稳增长取向，一季度各项金融支持政策将保持连续性。

　　周茂华表示，本次报告提及三重压力及全球经济趋缓，目前国内经济处于恢复期，预计后续央行会协同财政等政策，落实好一揽子政策措施，稳健货币维持略偏松格局，继续为经济复苏提供有力支持。

　　王青表示，本次例会强调，“加大稳健货币政策实施力度，要精准有力，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”“保持信贷总量有效增长”。近期央行也指出，2023年货币政策“总量要够、结构要准”，并明确2023年货币政策的力度不会小于2022年。

　　王青认为，“总量要够”主要是指2023年新增信贷规模不会低于2022年，预计有望达到22万亿左右，高于2022年的约21.4万亿。宽信用将成为助力2023年经济运行整体好转的一个重要支撑因素。

　　会议指出，用好政策性开发性金融工具，重点发力支持和带动基础设施建设。王青认为，这意味着2023年一季度基建投资有望继续保持两位数高增，企业中长期贷款也将延续大规模同比多增势头。另外，在金融发力稳增长过程中，2023年一季度企业和居民贷款利率将在当前历史最低水平基础上进一步下行，这将主要依靠挖掘LPR报价改革潜力来撬动。这是当前激发市场主体信贷需求，以宽信用助力稳增长的一个主要发力点。

　　同时，王青指出，尽管以美联储大幅加息为代表，外部金融环境仍在较快收紧，但在国内物价形势整体稳定背景下，我国货币政策有充分条件“以我为主”。2023年国内经济增速反弹、美元指数有望延续当前的高位下行趋势，人民币汇率将展现更强韧性，不排除出现一定幅度升值的可能。这意味着汇率因素对一季度货币政策灵活调整、适度向稳增长方向发力的掣肘效应也在减弱。

　　信贷投向上，会议指出，结构性货币政策工具要继续做好“加法”，强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持，落实好支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流、设备更新改造专项再贷款和普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具，综合施策支持区域协调发展。

　　会议还指出，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，改善优质头部房企资产负债状况，因城施策支持刚性和改善性住房需求，做好新市民、青年人等住房金融服务，维护住房消费者合法权益，确保房地产市场平稳发展。

　　王青认为，2023年信贷结构中“居民弱”的状况将明显改善。企业贷款方面，预计伴随经济增长动能改善，企业经营环境好转，以及银行风险情绪好转，2023年银行向企业提供的短期贷款规模预计将有所下降，中长期贷款则会相应多增，贷款期限结构将进一步优化。