国信期货日评

　　股指：高位震荡，股指转观望；
今日股市高开后小幅震荡，午后是转绿，临近尾盘市场翻红，整体上波动幅度较小，国证A指上涨0.25%。市场情绪方面，两市上涨3000多家，下跌1700多家，赚钱效应极好。行业方面，家用电器涨超1.5%，房地产涨超1.3%，农林牧渔跌近1%。概念方面，光伏模块涨近5%，计算机金股指数跌近2%。资金流向方面，机构、主力净流入、大户、散户净流出，北向资金净流出。节后市场分歧较为显著，股指转为观望。

国债：利率回落，国债多单轻仓；
今日国债期货低开走高，全天持续上涨，十年期国债上涨0.14%。现券收益率方面，十年期国债到期收益率下跌0.65个基点，7年期国债到期收益率下跌0.35个基点，5年期国债到期收益率下跌0.25个基点，1年期国债到期收益率上涨0.50个基点。银行间方面，隔夜shibor大涨45.90个基点，报收2.2410%，1周shibor上涨7.90个基点，报收2.0860%。公开市场操作方面，央行逆回购3930亿。短期货币利率波动相对较大，国债多单轻仓。

贵金属：美元反弹延续金银承压调整；
周二，黄金白银期货承压调整。截至14:30，沪金主力合约AU2304暂报412.82元/克，下跌0.45%，沪银主力合约AG2306暂报5009元/千克，下跌1.40%。周二，美联储官员博斯蒂克表示，如果有需要美联储可以将加息步伐上调至50bp，美元指数反弹延续，金银承压调整。美国1月非农就业大超市场预期，新增就业人数51.7万人，另外1月ISM服务业PMI亦超预期回升至55.2，在强非农和服务业景气度推动下，市场前期积极的3月后停止加息预期推后至5月，逐渐向美联储2月会议和前期点阵中所反映的现实回归。尽管长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变，但中短期看市场或需等待预期充分调整，并有更多数据指向衰退预期和通胀预期的情况下，方能迎来下一波上行。

玉米:供需面宽松玉米走势偏弱；
周二大商所玉米期货震荡偏弱，主力3月合约跌0.64%，暂报2790元。现货方面，据汇易网，北港玉米二等收购2820-2830元/吨，广东蛇口新粮散船2980-3000元/吨，集装箱一级玉米报价3030元/吨以内，黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2820元/吨，辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨。往后来看，目前国内基层售粮进度偏慢，农户余粮偏多，春季上市压力仍存，而下游养殖及深加工企业利润欠佳，短期供需面偏弱，此外，市场开始传闻定向稻谷将于3月启动，对市场带来额外压力。操作上，短期偏空操作。

生猪:政策利好提振市场心态期货近强远弱；
周二生猪期货盘中小幅冲高回落，主力LH2303合约暂报14450元，较上日结算价涨0.56%。现货方面，据汇易网，河南生猪报价14元/公斤-14.5元/公斤，较昨日持平；山东生猪报价14.7元/公斤-15.3元/公斤，较昨日上涨0.4元/公斤。近期现货反弹，因散户成交积极性一般，导致低价难成交，从而支撑后端合约上涨。往后来看，目前生猪处于节后需求淡季，而从出栏均重仍偏高，意味着大猪尚未消化完毕，基本面缺少向上驱动因素，但猪价已经跌至低位，且猪粮比价进入一级预警区间，后期政策收储预期升温，猪价或进入震荡彻底阶段。操作上，观望。

豆类：美豆回落拖累连粕减仓下行；
周二连粕市场延续夜盘调整步伐继续回落。短多平仓明显。在USDA报告出台前，市场避险情绪增加。国际方面，近期CBOT大豆区间越来越窄，市场等待USDA报告能够给予方向，当下巴西收割压力逐步体现，而阿根廷减产也给市场带来支撑。美豆偏紧格局也对盘面底部有所支撑。整体市场震荡行情仍在继续。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货价格较昨日下跌，部分品牌跌幅40-70元/吨。中国粮油商务网最新数据显示，国内豆粕库存降至45.7万吨，尽管油厂开工较前一周增加，但是仍未修复到正常水平，下游提货增多。市场预期本周开始油厂单周压榨量或将恢复到200万吨的水平上。连粕市场则继续纠结在美豆成本驱动，进口大豆到港量近少远多的局面下，市场宽幅震荡仍将持续，操作上快进快出波段操作为宜。

油脂：库存回落连棕油领涨油脂；
周二油脂期货延续反弹势头，期价早盘受到隔夜美豆油下跌拖累一度走低，但随后连棕油再度拉涨，领涨油脂震荡收涨。汇易网报价显示，江苏豆油价格稳中小涨，当地市场主流豆油报价9530元/吨-9630元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨。广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价7800元/吨-7900元/吨，较上一交易日上午盘面上涨190元/吨。江苏张家港菜油价格略有走强，当地市场主流菜油报价10920元/吨-11020元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨。
周二BMD棕榈油期货上涨逾2%，印尼限制棕榈油出口政策仍在持续发酵中，这一幕似乎在2022年上半年同样上演过。印尼官员表示，由于节日到来前国内食用油价格上涨，印尼将暂停大部分棕榈油出口许可，以确保国内供应。印尼出口商目前可以使用现有出口许可的大约三分之一，其余的可在5月1日之后继续使用。印尼出口受阻或将给马棕油带来去库存的契机。国内方面，内盘油脂跟随国际油脂而动。此外国内油脂库存小幅回落，需求明显好转也给市场带来提振。中国粮油商务网最新数据显示，三大植物油库存从上周的192万吨降至184万吨。豆油、棕榈油库存的回落明显超过菜油库存的增加。不过由于印尼政策仍处于变化中，本周MPOB报告即将出台，因此市场波动或加剧，油脂市场磨底行情仍在进行中。短线操作快进快出。

苹果：后市仍存销售压力苹果大幅向下；
周二，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2305低位开盘，震荡下行，较上一交易日跌2.5%左右，减仓1万手，持仓19万手。剩余货源多数要价较高，成交量有所减少。冷库虽有包装，包装量亦逐渐减少。备货高峰已经过去，随着气温逐渐升高，冷库苹果或愈加不易存储，若一二级货源需求持续不振，果农及客商心态可能会发生转变，后期苹果价格有向下可能。操作建议偏空思路对待。

花生：需求不旺油厂尚未开收；
周二，花生期货小幅上涨。主力合约PK2304冲高回落明显，较上一交易日涨0.3%左右，减仓0.1万手，持仓9万手。据卓创资讯，河南驻马店新白沙花生通货米收购价10900-11000元/吨，与昨日持平。上量或陆续恢复，商品米进入消费淡季，需求不旺。目前油厂尚未开始收购，关注油厂动态。操作建议偏空思路对待。

燃料油：燃油反弹修复前期跌幅；
周二，燃料油止跌反弹，逐渐修复前期跌幅，主力合约上涨3%左右。国内市场，春节过后，船用油现货价格持续回暖，炼厂利润转好，供应相对宽松，但是春节前后，部分船企进入休假状态，市场预期缓慢兑现；国内成品油需求在春节期间较好，出行回暖带动重油二次加工利润，前期跌幅可能逐渐修复。国际市场，在欧盟限制俄罗斯能源产品的背景下，俄罗斯燃油流向亚太市场，但是新加坡地区燃料油库存持续低位。近期，BDI等主要航运指数表现低迷，航运业偏冷导致燃料油整体需求受到一定抑制。原油持续区间震荡支撑燃料油成本端，燃料油下探空间不大。建议空头暂时离场观望。沥青：原油反弹沥青上涨；
周二，原油反弹，沥青走势震荡偏强。近期处于沥青传统淡季，国内沥青市场持续“供需双弱”，需求略显不足，但是供应持续偏低，部分炼厂逐渐生产渣油，导致沥青炼厂库存水平低位震荡，贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。根据百川盈孚数据，截至2月1日，全国沥青炼厂开工率仅为27.96%，库存率略有回升至33.48%，未见冬季累库现象，总体库存水平可控。建议震荡思路操作。

PTA：盘面偏强震荡；
周二TA2305收涨0.53%。卓创数据，本周及下周主港货源报盘参考期货2305贴水30元/吨自提，递盘参考期货2305贴水40元/吨自提，参考商谈5575-5645元/吨自提，买卖气氛尚可。本周终端加速复工，需求环比逐步改善，但PTA供应仍偏宽松，社会库存延续累积。原油价格止跌反弹，PX震荡整理，成本端仍有支撑。PTA盘面延续偏强震荡，关注油价走势及检修情况。建议暂时观望。

聚烯烃：短期延续震荡回调；
周二塑料2305收跌0.81%。现货延续下跌，下游接货谨慎，实盘侧重商谈，卓创数据，线%。现货弱势调整，下游工厂谨慎观望，场内成交欠佳，卓创数据，拉丝华北报价7720-7820元/吨，华东报价7700-7880元/吨，华南报价7800-7950元/吨。
供应同比处于高位，且有增量产能释放预期，下游仍处于复工阶段，需求提升速度较慢，现实供应压力增加，短期市场心态趋于谨慎，聚烯烃承压震荡回调。建议区间震荡思路。

焦炭焦煤：市场分歧震荡运行；
周二，焦炭2305低位开盘，那个运行，午后小幅拉涨。基本面来看，焦炭三轮提降后，目前焦企处在亏损状态，主动提产动能不足，节后开工率虽有小幅回升，但反弹空间有限。需求端，上周Mysteel调研铁水产量微增，但近期钢材终端市场成交不振，成材价格再度回落，引发市场对于春季需求的担忧，钢厂对原料按需采购为主，期货盘面震荡运行，建议短线高位开盘，震荡运行。供给端，春节之后，煤矿陆续复工复产，国内煤炭产量有序恢复。进口方面，蒙煤通关高位，后市增量可期，海运煤性价比不足，成交一般。下游焦企开工小幅反弹，节后现货市场成交恢复，投机需求释放，但市场对终端需求预期有分歧，盘面震荡为主，建议短线操作。

螺纹钢：震荡走弱观望为主；
周二螺纹期货震荡回落。从供需来看，根据Mysteel的数据，本周螺纹钢产量235万吨，环比增加7.7万吨；表观消费59万吨，环比略有回升1.6万吨。市场当下需求仍然偏弱，等待实际下游复工。库存继续累积为1113万吨，环比回升152万吨。等待需求复苏，建议投资者暂时观望为主。

铁合金：供需偏弱逢高沽空；
锰硅：周二锰硅震荡略有下行。锰硅生产积极性较高，（2.2）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国61.26%，较上周增1.13%；日均产量29281吨，增492吨。锰硅供需转弱，加蓬发货恢复。建议轻仓沽空为主。
硅铁：周二硅铁期货震荡为主。硅铁生产利润相对可观，主产区多数厂家开工多保持高位。（2.3）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国45.21%，较上期增2.96%；日均产量17058吨，较上期增580吨。硅铁供需逐步转弱，建议轻仓沽空为主。

铁矿石：空头发力探底回升；
周二铁矿石延续震荡，盘面在悲观情绪下一度下探跌超2%，临近尾盘收回。市场对铁矿石旺季需求强度有担忧，盘面抢跑提前下跌。产业端看，铁矿石供需仍紧，铁水产量延续上行，厂内库存下滑。当前终端需求仍未启动，市场抢跑而非旺季预期证伪，难有趋势性下跌，操作上建议短线操作为主。

玻璃：旺季难兑现盘面弱势震荡；
周二玻璃延续回落，临近收盘有所回升。从高频数据看地产仍然较弱，而玻璃需求在竣工端才会走强，本次旺季大概率难有出色表现，盘面提前交易需求不及预期，升水基本挤掉，在到达现货价格附近仍延续下跌，预计在旺季启动前，盘面延续弱势震荡。操作上偏空操作为主。

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