国信期货早评

　　贵金属：小非农表现超预期金银跌势缓和；
周三晚间，COMEX黄金期货下跌0.1%，报1818.6美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.2%，报20.151美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2304主力合约报413.68元/克，下跌0.44%；沪银2306主力合约4793元/千克，下跌0.91%。周三晚间，美国2月ADP就业人数增加24.2万人超预期，劳工部数据显示1月职位空缺数降至1082.4万。鲍威尔讲话表示最终利率水平可能高于先前预期，如果有必要将加快加息步伐。隔夜金银震荡偏弱跌势缓和。CME数据显示，市场预期3月美联储加息50bp概率升至70%，政策区间峰值将升至5.5-5.75%，市场对停止加息的预期时间推后至6-7月，也不再预期今年内会降息。预期向现实回归，程度已较为充分。长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变，中短期看市场预期充分调整时点或已渐近。关注本周非农就业数据，及下周通胀数据。

镍：沪镍小幅回升，预计短期震荡走势；
周三夜间沪镍主力合约小幅上涨，收盘价报价187870元/吨，上涨0.06%；LME镍收盘价报价23925，下跌0.91%，内外盘走势再度分歧。消息面，受各国加息预期加强的影响，有色板块整体受挫；但多数金属已于昨夜有小幅回升，所以致使外盘镍价承压运行仍有大概率是因为上周五宣布的LME被立案调查。上游端，镍矿价格高位持稳。精炼镍方面，现货价格持续疲弱，市场成交无好转。镍铁方面，价格持续下跌趋势。需求端，不锈钢期货价格刷半年新低，300系累库超10万吨；高位库存短期内消化有一定难度，预计仍偏弱走势。合金端，厂家复产情绪仍处低迷。新能源领域，硫酸镍价格小幅下降，后期需关注有关新能源车消费利好政策的落地情况。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。短期内消息面对镍价起到打压作用，低库存对镍价起到一定的支撑作用，基本面对镍价支撑弱，多空因素交织下预计镍价短线震荡，预计运行区间在18万元/吨至20万元/吨。

苹果：偏弱震荡行情波动有限；
周三，苹果期货行情波动有限。主力合约AP2305维持震荡，收9090，较上一交易日涨0.03%，减仓0.2万手，持仓21万手。客商数量不多，主要采购中小果。近期气温升高明显，客商出货较为积极，个别产区主流成交价格走弱，下游批发市场成交情况一般。产地果农挺价情绪持续，预计苹果价格偏弱震荡为主，关注出货节奏。操作建议震荡偏空思路对待。

花生：大幅下挫跌穿支撑线；
周三，花生期货大幅下跌。主力合约PK2304低位震荡，收10718，较上一交易日跌3.65%，跌穿20日均线，减仓2.6万手，持仓8万手。据卓创资讯，河南驻马店白沙花生通货米收购价格11600-11900元/吨，近期价格企稳。油厂尚未大面积开工，到货不多。往年3-6月是进口米集中到港阶段，进口价格进一步回落，据卓创资讯，北方港口进口米苏丹精米新米价格约10600-10800元/吨，进口增加或缓解前期供应紧张格局。操作建议震荡偏空思路对待。

生猪:消费支撑力度有限生猪短线偏弱；
周三生猪期货下跌，主力LH2305合约暂报16610元，下跌1.16%。现货方面，据汇易网，河南报价15.8元/公斤-16.3元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价15.9元/公斤-16.5元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤。对于后期来看，随着近期猪价徘徊在16元附近，下游冻品入库动力减弱，二次育肥亦进入观望状态，而终端白条成交量经过连续的季节性回升后开走平，显示终端消费恢复有限，短期限制猪价的涨势。操作上，单边观望。产业投资者关注盘面锁定利润机会。玉米:行情纠结震荡思路为主；
周三夜盘玉米期货震荡，主力C2305合约跌0.21%，暂报2844元。现货方面，据汇易网，目前北港玉米二等收购2800-2810元/吨，较昨日持平，广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨，较昨日持平，集装箱一级玉米报价2960-3000元/吨，较昨日持平，东北玉米收购价格略涨，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨，吉林深加工玉米主流收购2630-2720元/吨。往后来看，随着地趴粮快速流入市场，后期冲击将减弱，深加工及饲料养殖方面因利润欠佳，高位建库比较谨慎。总体来看，国内玉米市场暂供需宽松，但后期有边际改善可能，预计暂难打破震荡格局。操作上，震荡对待。

豆类：USDA报告偏多美豆震荡收涨；
周三CBOT大豆期货收盘互有涨跌，呈现近强远弱的态势，其中基准期约收高0.2%，因为美国农业部下调阿根廷大豆产量预估至3300万吨，远超市场此前预估的3650万吨，USDA上调美豆出口，美豆库存降至七年低位，美豆获得提振。随着报告利多支撑的集中释放，市场或将开始交易美豆新年度种植以及巴西丰产上来。5月期约收高2.25美分，报收1517.75美分/蒲式耳。受此影响，连粕在前一日区间内震荡收涨，美豆的回升给连粕带来低位支撑。市场低位震荡格局仍将持续。保持短线波段操作。

油脂：油粕套利提振美豆油震荡收涨；
周三CBOT豆油期货收盘上涨，其中基准期约收高0.7%，因为买豆油卖豆粕的套利活跃。5月期约收高0.42美分，报收59.08美分/磅。受此影响，连豆油低位震荡，跌势暂缓。
周三BMD毛棕榈油期货收盘下跌，主要是受到外部食用油市场下跌的压力。不过令吉疲软，有助于棕榈油远远脱离盘中低点。分析师预期全球棕榈油或因印尼生柴消费增加而略显偏紧。5月毛棕榈油期约下跌24令吉或0.57%，报收4,181吉/吨。夜盘马棕油低位震荡。受此影响，连棕油低位震荡。
周三ICE加油菜籽期货收盘下跌，其中基准期约收低0.6%，部分原因在于农户销售步伐加快。5月期约收低4.80加元，报收808.10加元/吨。夜盘郑菜油小幅下挫。国际油脂跌势暂缓，这给内盘油脂带来支撑，随着油脂跌至区间下限，短线空单或减持，油脂市场低位震荡等待周五MPOB的出台。短线操作。

焦炭焦煤：现货方向不明双焦回调；
周三夜间，焦炭2305低位开盘，震荡偏弱运行，报收2834.5，下跌70.5，跌幅2.43%。焦企利润下滑，提产动能不足，开工短期保持平稳，焦炭供应持稳为主。高炉铁水产量周环比走平。下游原料库存低位，适当增库，焦企有提涨意愿，但尚未有主流钢厂回应。期货盘面震荡回调，建议短线操作。
周三夜间，焦煤2305低位开盘，震荡偏弱运行，报收1945，下跌33.5，跌幅1.69%。会议期间煤矿产能释放受限，预计后市国内煤炭供应稳步恢复。进口方面蒙煤通关高位，但下游利润不佳，对高价资源接受意愿明显下降。期货盘面高位回调，建议短线操作。

铁矿石：需求预期较强盘面延续震荡；
周三夜盘铁矿石高位震荡，05合约涨0.5至911.5，涨幅0.05%。美联储持续放鹰，盘面震荡增加。当前主要逻辑为现实供需，临近季节性旺季，终端需求快速启动，铁水产量持续上行，钢厂铁矿石库存偏低，有补库预期，铁矿石仍有上行动力。操作上建议短线参与。

玻璃：后劲不足盘面震荡回落；
周三夜盘玻璃震荡回落，截止收盘，玻璃05合约跌29至1560，跌幅1.83%。玻璃自身供需延续弱势，供应端小幅回升，厂内库存积累。亏损情况下，成本价格坚挺，下方支撑较强，盘面前期在旺季预期下拉涨，但上方空间有限后劲不足，盘面再次回落，操作上建议短线操作为主。

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