如果再破净，就别卖他们处室发的理财了

　　表舅是养基大户 老翟（zhai）和小古，同是一家理财子多资产处室的投资经理，所谓的多资产处，简而言之，就是发现原来权益投资部和固收投资部各出一个人，做固收+的模式，容易最后各做各的，最后互相总（指）结（责），所以干脆新开一个部门，把做股债的一起放进来，一起考核。 去年权益市场稀巴烂，年底债券又出了幺蛾子，老翟和小古管理的产品系列，每周都是净赎回，上周刚发了一个产品，处长求了两家大分行的分管行长站台，两周的募集期，天天群督导，最后，一共卖了，8600万。换成是只公募基金，就直接破发了。 老翟是组合的主投资经理，债市老鸟，负责大类资产摆布和债券投资。 小古主要做权益的部分。 一个上午，10分钟不到，新产品8600万的投资指令就全下给交易室了：因为产品规模太小，没法投1000万的银行间个券，和其他产品拼起来做了点协议存款后，剩下的都投到几个一对多专户里去了。没有权益头寸，因为分行分管的李行长明确说了：“不要像去年一样，刚成立就跌了，不赚钱也没关系，但千万不要再亏了，不然下次真没人帮忙卖了”，所以产品得先积累点安全垫。 没有了权益头寸的新增，最近基金公司销售也不急着来拜访了，一天的时间，就只剩互相聊市场（闲扯淡）。 「老翟」：小古，最近看了吗，财政部要发50年国债。 「小古」：看了，上市后不交易的话，要2073年才能拿到本金，想想也挺刺激的，第一次发50年国债是09年，这回发50年国债，政策意味还是挺浓的吧？ 「老翟」：是的，其实仔细想想，13年，我有过一次职业生涯躺平的机会。 「小古」：怎么说？ 「老翟」：当时发了50年的国开债，一级发行利率都在5%以上，如果买进来的话，能吃50年。 「小古」：翟老师，这说实话，有点带后视镜了，按您的性格，即使能买您也不会下手吧？ 第一，虽然50年国开债当时到了5%以上，绝对收益看起来不错，但我看了一下，13年发完以后，14年初估值就上到6.5%了，即使放在当时的理财池里，算上久期，账面上得亏几十个点，年底考核得背一口大锅吧？ 第二，要是当时买了这50年的国开，咱们理财子成立的时候，剩余期限还有40多年，如果接过来就得全转成市值法估值了，性价比很差，当时也没产品可以接，当时就得靠银行自营接走了。 第三，即使您当时是在银行自营，我估计您可能也不会买，您如果放交易账户，13年那一波就直接浮亏打到止损了，如果放银行持有到期账户，您可能也会考虑一下性价比，当时我看10年国债也到5%了，算上免税，性价比更高，其他高收益资产就更不用说了，只要有钱，满市场都是资产收，50年国开可能都不算是一个好的选择。 第四，您看硅谷银行和瑞士信贷都这样子，除了主权债券，包括国开行在内，哪家都不好说自己能活50年吧？ 「老翟」：小古你不是看权益的吗，债券你倒是学挺快啊？ 「小古」：害，这不是去分行路演，被逼的吗，现在理财经理问啥的都有。 另外啊，翟老师，不是我说，就说咱们去年的行情，咱们公司不是也是瞻前顾后的，4月份大盘跌到2800，我就建议加仓，咱们内部都担心国运没了，一直没加，错过一波，去年10月，又来一波跌破2900的机会，咱们内部又担心防疫政策会延续，还是没加，两波机会都没吃到，我们这多资产的组合，才全年一直爬不出坑，很多东西用后视镜看，没有意义啊。 作为做大类资产比例配置的主投资经理，老翟心里还是有点发虚的。 「老翟」：那你现在怎么看？ 「小古」：现在？拉长来看，A股肯定还是处于比较低的位置，除了传媒、通信、计算机等AI相关的，短期被炒的比较高了，其他大多数版块还是处于历史相对偏低的位置的，现在就应该大胆一点，增配权益了。 您看比如创业板，现在还是35倍的PE，2年、5年、10年的分位数都在10%以内，比90%以上的时间都便宜，上次创业板跌破2300点，我转您的《准备干一把创业板》以后，已经反弹了5个点了，ETF资金流向来看，流入创业板相关指数的资金也是最多的，3月流入超百亿了，说明大家对创业板中的核心行业，处于低估的医药、新能源，还是看好的。 包括上次说的，一个玄学，《此刻，全年最好的股基买点来了》讲的，wind偏股基金指数20年了，还没连续两年下跌过，前两天年内转负后，马上又回正了，现在还是机会很好。 「老翟」：你说的我也都懂，但是分行财富部的王总说了，其实李行长口头说要大力支持，私下也和他们交代，“如果他们再一上来就破净，以后就不要卖他们处室发的理财了！如果要让客户体验亏钱的感觉，卖基金不就好了？！”，分行的客户，去年从年头到年尾，确实都被伤了一轮了，所以权益肯定是先不能配，先弄点票息，积累积累。 「小古」：......... 「老翟」：你还是和交易室再去谈一下，配了高收益保险协议存款的几个专户，再让我们多申购一点，这样产品波动率低一点，不行的话我让领导和其他处室再沟通。 「小古」：好的，翟老师。 「老翟」：你回头也再想想，还有没有什么稳赚不赔的策略，咱们这个户小，也可以尝试尝试。另外，你先去一下3号会议室，那边有个xx分行的售后路演，市场部刚，让我们去讲讲，你去安抚一下，对方会场还有几个私银客户，你注意挑乐观的内容讲啊。 说完，小古就起身了。 过了1个多小时，老翟收到了一条小古发来的： “翟老师，我想到了一条稳赚不赔的策略” “这么快？你讲讲” . “今天是肯德基疯狂星期寺，V我50，春日畅选桶，立省63.5元，中午咱们就吃这个吧，这策略指定亏不了！” “.......” 完，以上故事，纯属虚构。