5月4日美联储最新货币政策追踪

　　5月4日，凌晨2点，美国联邦公开市场委员会一致投票，将联邦基金利率目标上调25个基点，至5.00-5.25%。鹰派立场有所软化，但在随后的中没有明确的停顿迹象。

美联储表示，“在确定在多大程度上进一步收紧政策以使通胀率在一段时间内恢复到2%时，委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性以及经济和金融发展。”

美联储将利率提高了25个基点并暗示，随着经济风险上升，这可能是自上世纪80年代以来最激进的紧缩行动的最后一步。

值得注意的是，这份政策没有提及此前暗示肯定会继续加息的措辞。确实注意到“信贷紧缩”对未来经济的影响，并表示联邦公开市场委员会将“考虑到货币政策的累积收紧，货币政策对经济活动和通货膨胀的滞后影响，以及经济和金融发展”。

它从3月份的中省略了一句话，即委员会“预计一些额外的政策收紧可能是合适的”。

不过，美联储可能正在打一场双线战争，其加息可能会暴露出许多美国银行的资产负债表问题。

机构点评

有机构评论：如果今天美联储暂停加息恐将引起巨大的警报，并可能使市场陷入混乱。美联储一直非常谨慎地向市场传达其意图，因此，即使本周的地区银行动荡导致他们今天暂停加息，他们可能也会试图传达这一信息。意外暂停加息会让人质疑，美联储官员究竟看到了什么我们没有看到的东西。如果暂停加息，人们就会担心高级贷款官意见调查（SLOS）报告中有一些非常坏的消息。

“美联储传声筒”Nick Timiraos：美国联邦公开市场委员会的措辞与官员们2006年结束加息时的措辞大致相似，没有明确承诺会通过保持收紧倾向来暂停加息。

CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall：对我来说，本次决议的关键是改变了一个词，说他们认为他们将确定未来是否有必要加息，而上次他们说的是他们预计将有必要进一步加息。用“正在决定”（determining）一词代替“预期”（anticipating），基本上是告诉市场，美联储现在处于暂停（加息）状态。

伦敦惠誉评级首席经济学家Brina Coulton：美联储不再表示，显然应该预期会进一步加息，但并没有做出“暂停”加息的坚定承诺。他们仍在谈论如何确定进一步收紧政策的“程度”，而不是是否需要进一步收紧政策。信贷环境的持续紧缩是公认的，但他们今天仍然提高了利率，并为未来的加息留下了余地。通胀仍是他们的主要担忧，近期的薪资变化不会鼓舞他们。

明尼苏达州明尼阿波利斯市RBC投资组合咨询集团策略师Tom Garretson：今天的加息相当鸽派。市场原本预期，如果有必要，美联储可能会采取更鹰派的加息措施，为进一步加息敞开大门。政策中更新的措辞确实表明，进一步加息的门槛将相当高。很清楚，今天的加息可能是最后一次。美国国债收益率下降，美元走弱，因此这是一种相当鸽派的市场反应。

洛杉矶Wedbush证券公司股票交易董事总经理Michael James：头条新闻几乎和人们预期的一样，但在导致美联储暂停加息的因素方面，有一点变化。所以我不认为加息25个基点那么明确，短期内不会进一步加息或暂停加息。我认为，在鲍威尔主席的新闻发布会开始时，听取他的评论和解释将比头条新闻更重要。我不认为有关美联储决定的头条新闻本身就像一些人希望看到的那样明确。美联储的短期利率意图仍然需要一些色彩。

纽约Ingalls & Snyder高级投资组合策略师Tim Ghriskey：这份平淡无奇。中唯一的变化并没有提到未来。简单地说，我们将依赖于数据。市场希望或期待美联储在加息后暂停加息。但很明显，在下次美联储会议之前，他们不会亮出底牌。反通胀的证据正在缓慢但肯定地增加。当然，通货膨胀并没有加速下降，但它正在缓慢下降。所以，我认为美联储仍然依赖于数据。当然，银行业危机对经济没有帮助。获得贷款将变得更加困难，现在可以获得贷款的地方也会越来越少。这将导致经济自然放缓。

西雅图银行资产管理公司高级投资策略师Rob Haworth：投资者正试图理解这是否是一种暂停。鲍威尔和委员会如何看待不断变化的数据和他们在新闻稿中引用的因素？投资者正在关注美联储对银行业状况、贷款和经济的看法。什么才算足够呢？市场预计目前会暂停加息，他们再次加息或降息的可能性很小。但大量数据表明，我们正处于停顿状态。市场正试图整合数据，并对美联储做出预测。美联储正试图表明一个方向，而市场正在进一步观望，而美联储不愿沟通。

多伦多Forexlive首席外汇分析师Adam Button：这是人们所希望从联邦公开市场委员会得到的一个暂停的明确信号……美联储永远不会站出来，明确表示它处于观望状态，因为事实可能随着经济数据而改变。但我想说的是，美联储现在处于观望状态，问题是会持续多久？因此，现在的游戏名称是观察经济数据，并试图找到美国经济疲软或强劲的迹象。

Annex财富管理公司首席经济学家Brian Jacobsen：当不得不在老鹰和鸽子之间做出选择时，联邦公开市场委员会选择了鸡。没有信贷紧缩，但有信贷裂缝。制造业和房地产业已经陷入衰退。服务业势必会放缓。这一举措与我们的“缓慢通胀”主题是一致的，我们认为我们将看到低于平均水平的增长，通胀只会逐渐回到2%。当谈到通货膨胀时，渐进就足够了。然而，暂时暂停并不足以避免至少一场温和的衰退。

信评机构环联公司的美国研究和顾问部门主管Michele Raneri：最新加息表明，虽然通货膨胀已经放缓，经济普遍降温，但美联储认为我们还没有完全达到可以停止加息的程度。从消费信贷的角度来看，进一步加息的影响可能将继续被各行各业的借款人所感受到。一些例子包括那些想买车的消费者，或者可能是那些想买房的人，或者为他们已经拥有的房子进行再融资。只要利率仍然相对较高，我们建议消费者继续勤奋地保持他们自己的个人信用状况，使之处于最强的财务状况。这包括继续偿还尽可能多的高息债务，确保他们有能力支付任何新获得的债务，并继续保持按时支付账单的整体记录。

三菱日联美国宏观策略主管George Goncalves：FOMC这份与美联储在2006年的一致，当时美联储将联邦基金利率推高至5.25%的峰值。他们从来没有直截了当地说“我们结束（加息）了”，但在我看来，这是他们已经是最接近这么做了。

分析师前瞻美联储利率决议后的重磅数据：本周另一个关键的经济时刻将于周五到来，届时美国劳工部将公布4月份就业报告。根据经济预测，这将显示就业持续强劲增长。上周的一份报告显示，第一季度工资压力也在持续。这对美联储来说很困难，因为它希望通胀率更快下降，并表示需要劳动力市场降温才能实现这一目标。