A股周评

　　 本周A股走势分析

　　
 

　　 英伟达概念股大涨，算力、存储芯片方向领涨，胜宏科技涨停，寒武纪大涨15%，剑桥科技再创历史新高；全国首个中药饮片集采平均降价29.5%，中药板块掀涨停潮；“AI+”行情回暖，教育股涨幅强势，中公教育与新华网在京签署合作协议，午后直线封板；汽配股、银行、电力、医疗器械股活跃。另外，新能源板块回落，隆基绿能创始人表示光伏行业已经出现了产能过剩的问题，光伏方向走势低迷；乘用车股跌幅居前，举报事件继续发酵，长城汽车跌4%；煤炭开采、能源金属、家电等股下跌。

　　
 

　　 创业板指一度跌超3%，临近收盘小幅回升，油气开采、贵金属等多数资源股午后延续强势，国防军工午后冲高回落，天和防务、奥维通信触及涨停，数字货币、东数西算、元宇宙等多数题材股成杀跌主力，三市个股超3900家个股下跌，亏钱效应明显。

　　
 

　　 光刻胶、国防军工、教育等多板块持续走高，半导体及元件板块全线大涨，北方华创、江丰电子等多股触及涨停，种植业与林业、油气开采板块相对弱势，贵金属板块全天低迷，三市个股3500家个股飘红，涨停股超百家，市场题材股普涨。

　　
 

　　 贵金属、燃气、盐湖提锂等多板块持续活跃，培育钻石板块涨幅居前，新冠检测、数字货币板块走低，元宇宙概念股全天较萎靡，卓翼科技（002369）跌停封板，三市个股跌多涨少，涨停股近60家，亏钱效应较明显。

　　
 

　　 景点及旅游、贵金属、教育等多板块持续活跃，新冠治疗板块涨幅居前，诚达药业（301201）、雅本化学（300261）20cm涨停，证券、银行等大金融板块全天走弱，东方财富（300059）一度跌超15%，数字货币走势较萎靡，三市个股跌多涨少，涨停股超90家，赚钱效应偏弱。

　　
 

　　 创业板指小幅回落，工业母机、新冠检测、稀土永磁等多板块持续活跃，建筑装饰板块掀涨停潮，杭州园林（300649）、浙江建投（002761）等近20股涨停，猪肉、油气开采板块午后延续弱势，贵金属板块全天萎靡盘整，三市个股涨多跌少，涨停股超80家，赚钱效应偏强。

　　
 

　　 稳增长基调下，基建投资有望托底经济，综合考虑专项债及地方政府隐性债务监管等资金因素，预计全年实现6.5%增速，基础设施REITs有望成为潜在的增量基建资金

　　
 

　　 六大机构下周策略

　　
 

　　 行业分化严重！目前环保板块机构持仓、估值均处于历史底部：目前环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业分化严重，我们更看好在手项目多、业绩好、现金流充沛的运营类公司，重点推荐：1）成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司：布局高冰镍的伟明环保、增长稳健的瀚蓝环境。2）低估值、高股息率的水务公司：洪城环境。3）受益碳中和，需求空间打开的资源化公司：危废龙头高能环境、塑料再生领跑者英科再生、生物柴油领军羊卓越新能。4）磁材与磁材并行的中钢天源。

　　
 

　　 国泰君安证券：环保板块现阶段估值水平仍处于历史底部区间

　　
 

　　 环保板块现阶段估值水平仍处于历史底部区间。投资建议来看，1）首推具备经营稳健与第二成长曲线双重逻辑的垃圾焚烧板块：推荐国企龙头绿色动力、三峰环境、瀚蓝环境、光大环境，以及第二成长曲线逻辑清晰的龙净环保、旺能环境、中国天楹、伟明环保。2）推荐高股息率+低估值且产能规模扩张速度超预期的水务板块：推荐重庆水务，兴蓉环境、洪城环境。3）推荐可向欧盟输出负向碳税的再生资源板块：①再生油：推荐卓越新能，受益标的北清环能；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境。

　　
 

　　 国盛证券：行业分化严重！目前环保板块机构持仓、估值均处于历史底部

　　
 

　　 目前环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业分化严重，我们更看好在手项目多、业绩好、现金流充沛的运营类公司，重点推荐：1）成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司：布局高冰镍的伟明环保、增长稳健的瀚蓝环境。2）低估值、高股息率的水务公司：洪城环境。3）受益碳中和，需求空间打开的资源化公司：危废龙头高能环境、塑料再生领跑者英科再生、生物柴油领军羊卓越新能。4）磁材与磁材并行的中钢天源。

　　
 

　　 申银万国证券：环保行业分化加剧 看好运营及技术龙头

　　
 

　　 环保行业整体分化加剧，看好低估值经营性资产估值修复及2B 技术型企业业绩提升。重点推荐：1）低估值经营性资产估值修复，主要为确定性强的垃圾焚烧、环卫及水务运营标的，包括光大环境、伟明环保、福龙马、盈峰环境、玉禾田等；2）2B 技术型企业业绩提升，包括卓越新能、力合科技、纳川股份、高能环境、泰和科技、沃顿科技、三达膜等。

　　
 

　　 华创证券：行业估值有望继续向上修复！环保行业迎来低估值与确定性中的新机遇

　　
 

　　 环保行业迎来低估值与确定性中的新机遇。我们认为环保板块目前仍处于历史估值的底部区间，随着绿色发展、低碳转型的主线日趋明朗，行业估值有望继续向上修复。龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应22 年估值10-15倍之间且已摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好。

　　
 

　　 投资意见：1）环保细分赛道方面，建议关注垃圾焚烧（瀚蓝环境、光大环境）、再生资源利用（高能环境）、水务（首创环保、洪城环境）、生物柴油（北清环能、卓越新能、嘉澳环保）和具备第二成长曲线逻辑（伟明环保、旺能环境）等标的；2）可再生能源补贴下发风光运营商均有望受益，推荐向新能源转型的华能国际，建议关注火电向海风转型的福能股份；多重政策加持下风光发展将持续扩张，推荐三峡能源、太阳能、中国核电，同时建议关注省属新能源新天绿能、江苏新能。

　　
 

　　 长江证券：现阶段我国再生资源行业整体技术存较大提升空间

　　
 

　　 现阶段我国再生资源行业整体技术存较大提升空间，因此能率先实现技术突破的公司可获得竞争优势，如可利用更低品味的废弃物、可再生提取更多种类或更高纯度产品、向下游延伸制备附加值更高的产品等，从而实现资源的高效利用。

　　
 

　　 1）危废金属资源化：回收种类横向扩张，产品纵向深化对于固体无机危险废物，行业内主要采用高温熔融处理工艺。

　　
 

　　 2）废油脂再生：低品位利用能力+高纯度+高得率铸就优质产品力生物柴油目前主要分为酯基（FAME）和烃基（HVO）生物柴油，酯基生物柴油技术成熟，推广经济成本更低，烃基生物柴油可以通过深加工应用于航空燃油领域，但生产成本更高。

　　
 

　　 3）废塑料再生：技术助力平级循环利用。企业技术竞争力体现在：1）再生塑料纯净度：再生塑料的循环利用往往具有降级使用的特点，其价格往往低于新料。而技术先进的公司可以产出达到高洁净水平的再生PET 材料，可实现平级循环利用。2）产品延伸能力：以英科再生为例，公司自产的再生PS 粒子可制成再生PS 线条和环保成品框产品。成品框、线条产品2021 年毛利率分别为31.7%、32.9%，远高于PS 再生粒子19.4%的毛利率，一体化意义凸显。再生资源大市场、高成长，易守难攻，当前时点重点推荐业绩确定性高、估值较低的高能环境、路德环境、生物柴油龙头标的，关注7 月份大额限售股解禁后英科再生投资机会。

　　
 

　　 东莞证券：垃圾资源化+焚烧发电 助力提升资源利用效率

　　
 

　　 近期我国印发《“十四五”新型城镇化实施方案》，要求到2025年，能源资源利用效率大幅提升。另外，《城乡建设领域碳达峰实施方案》提出，2030年前，垃圾资源化利用水平大幅提高，能源资源利用效率达到国际先进水平。具体包括，全面推行垃圾分类和减量化、资源化，完善生活垃圾分类投放、分类收集、分类运输、分类处理系统，到2030年城市生活垃圾资源化利用率达到65%。随着实施方案的逐步落实，垃圾资源化、垃圾焚烧发电等产业链的投资建设规模有望提升，建议关注垃圾焚烧发电标的伟明环保、三峰环境、绿色动力，危废资源化标的浙富控股、高能环境。

　　
 

　　 广发证券：“再生+新能源”引领方向 转型带动环保估值提升

　　
 

　　 “再生+新能源”引领方向，转型带动环保估值提升。近年来，环保企业转型加速，如高能环境转型危废资源化；伟明环保进军高冰镍、正极材料领域；龙净环保依托紫金矿业进入绿电、锂电新能源领域；旺能环境进军锂电回收等。我们认为环保企业的转型与各细分赛道政策端的轮动相关，行业从早期的污染防治向再生资源、新能源转型。企业转型后市场空间更广，存量业务亦可为新业务提供现金流。我们亦已看到上述公司已呈现明显的估值提升，反映市场对环保转型的认可。我们认为伴随转型业务落地，将带动利润持续增长，估值修复在即。

　　
 

　　 建议关注高景气赛道：生物柴油、垃圾焚烧、区域电力公司等方向。（1）高景气的再生资源方向：生物柴油（北清环能、卓越新能）、再生塑料（英科再生）；国内回收网络（中再资环）；金属危废资源化（高能环境）；（2）垃圾焚烧龙头：瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、伟明环保等；（3）积极拓展绿电，水电、火电业绩持续改善的湖北能源、皖能电力等。

　　
 

　　 碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，对标欧盟碳价长期上行CCER 短期看涨。1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行，CCER 需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER 稀缺价格向上。

　　
 

　　 东吴证券：稳增长和REITs支撑行业三底 关注受益稳增长及减碳新赛道标的

　　
 

　　 稳增长&REITs 支撑行业三底，关注受益稳增长/减碳新赛道标的。减碳新赛道关注再生资源&清洁能源：1）再生资源：再生塑料；酒糟资源化实控人定增1.1 亿；推荐危废资源化；动力电池回收。2）清洁能源：稀缺跨省长输贯通在即，解决资源痛点空间大开，推荐；推荐上游制氢。第二成长曲线关注新能源板块：推荐固废主业成长动能充足，布局锂电新材料打造第二成长曲线。