黄金市场今日分析

　　昨日市场回顾

 

　　 上周五，现货黄金在刷新2个月低点后反弹，美盘前因超预期的PCE数据促使交易员增强了对美联储再次加息的预期，金价回吐日内大部分涨幅，最终收涨0.31%， 报1946.33美元/盎司，但仍录得周线三连阴。截至目前，黄金报价1944.51。

　　
黄金市场基本面综述

美国白宫和共和党谈判代表就提高美国债务。上限达成了一项初步协议，预计北京时间周一早。上公布文本，周三在众院表决，参院在周五或周末进行。拜登称，他对债务，上限法案通关国会并被提交至办公桌上有信心，但两党都有人对此协议不满。

美国财长耶伦把美国政府最早出现债务违约的日期从此前估算的6月1日推迟至6月5日。根据截至。上周五的数据，美国财政部现金余额上周四跌至388亿美元，为2017年 以来最低。

美国4月核心PCE物价指数月率录得0.4%，超过预期的0.3%，创2023年1月以来新高。交易员现在不再预计美联储今年会降息，且倾向于预计6月可能加息25基点。

克利夫兰联储主席梅斯特表示，她确实认为美联储将不得不“再收紧- -点货币政策，可能需要调高对通胀的预测。芝加哥联储主席古尔斯比也称，毫无疑问，通胀率太高了，他认为美联储可以在不引发衰退的情况下降低通胀，IMF小幅。上修美国今年经济增长预测至1.7%，并认为在通胀持续的情况下，美联储需要至少再加息25个基点，政策利率可能要在更长时间内保持较高水平。

机构观点汇总

道明证券

在近期金价暴跌之后，中国交易员正大举买入黄金。我们对前十大做多和做空参与者的追踪显示，他们。上周在上海期货交易所增加了逾6000手（名义上为6吨）。这表明，继本月早些时候的大幅平仓之后，黄金进入收集筹码的时期。

白银也是如此，上海期货交 易所增加了2.3万手（名义。上为354吨），这也是继有记录以来最大的撤回之后。不过这也有可能是因为银浆和银粉技术改进，使得中国公司从日本竞争对手那里夺取了市场份额。整体来看，虽然债务上限引发了噪音，但贵金属仍然出现了明显的买入迹象。

德国商业银行

上周有关美国年底前降息的预期有所减弱，进而打压了金价。同时一份新的非农就业报告将于这周五公布，如果实际数据像许多人预期的那样，显示出进一步的降温，那么这可能会降低市场加息预期，特别是现在美国债务上限协议达成后，经济数据表现将再次决定利率路径变化。此外，亚洲对于黄金的实物需求变化几乎不太可能影响黄金价格，特别是考虑到当前的高价格水平，黄金出口和进口活动都可能有所减弱。

美国5月非农数据前瞻

美国雇主正逐渐放慢招聘步伐，时薪也在放缓，这给应对高通胀的美联储政策制定者提供了一些安慰。预计美国5月非农新增就业不到20万人，低于过去一年约37万人的月平均增幅。预计时薪将较上月增长0.3%，从一年来的最大涨幅回落。尽管职位空缺仍比疫情前的水平高出约200万个，但4月份职位空缺连续第四个月下降，表明助长高通胀的劳动力紧张状况正在逐步缓解。最新的就业形势将为美联储官员提供线索，了解信贷环境收紧、利率上升和经济担忧加剧的影响。

美联储将于6月13-14日召开会议，决定是否有必要再次加息25个基点，本周稍早前公布的数据显示，第二季初通胀加速，且需求强劲。Anna Wong等分析师表示，预计5月份的就业数据将显示招聘步伐放缓，但这不足以让美联储放心。月度就业数据的波动掩盖了自2021年末以来招聘步伐的逐渐放缓，尽管劳动力市场降温的速度比大多数分析预期的要慢。

道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek

宏观经济数据是。上周打压金价的主要因素。耐用品数据、个人支出和PCE通胀指标均普遍高于预期，不仅通胀没有下降，美联储青睐的通胀指标核心PCE物价指数在4月份也达到了4.7%。除此之外，美元表现良好，黄金也随之下跌。

我们认为黄金价格可能在第二季大部分时间，甚至可能在第三季初承压。市场错误地定价了美联储的意图。不排除金价跌至1900美元的可能性。强劲支撑或将位于1896-1900美元附近。

市场综合评论

多家投行机构的分析师表示，美国债务上限僵局暂破的好消息可能很快就会变成金融市场的坏消息。虽然美国是否会发生债务违约的不确定性已经消散，这对市场来说是好事，但可能这只能为投资者带来暂时的安慰。-旦债务上限法案被通过，预计美国财政部将迅速通过发行债券来填补空虚的金库，从市场上吸走数千亿美元的现金。

根据摩根大通最新的估计，在提高债务。上限后，预计美国财政部在未来七个月将发行近1.1万亿美元的新国库券。在如此短的时间内进行如此大规模的债券发行，会被视为在当前高利率环境下对银行存款的消耗，因为私人企业和其他企业将偏向于把存款转移到回报更高、相对更安全的政府债券上。这将加剧美国本已存在的存款外流趋势、给银行的流动性带来更大压力、推高短期贷款和债券的利率，并使本已在高利率环境下步履维艰的企业融资成本更高。

法巴银行一位策略师估计，大约7500亿至8000亿美元可能从类现金工具中转移出来，比如银行存款和与美联储的隔夜资金交易。这些现金将被用来在9月底前购买8000亿至8500亿美元的国债。

全球资产管理公司Ruffer的投资总监Alex Lennard表示，我们担心的是，如果流动性开始离开金融体系，无论出于何种原因，这将创造-个容易崩溃的市场环境。摩根士丹利首席投资官Mike Wilson对此表示赞同。他表示，大规模的国库券发行将从市场吸走大量流动性，并可能成为大摩一直预测的回调的催化剂。