原油市场今日分析

　　亚盘市场回顾

 

　　 WTI原油价格在72.00美元左右徘徊，在扭转了本周初的涨幅后处于防御状态，能源交易员在周二低迷的亚洲交易日中寻求新的线索。截至目前，WTI原油报价72美元，Brent原油报价76.46美元。

　　
原油市场基本面综述

在欧佩克采取减产行动后，美能源部长称关注油价并与产油国和消费国合作确保降油价。

沙特阿美将7月份售往亚洲地区的阿拉伯轻质原油价格定为较布油升水3美元/桶。

国际能源署署长比罗尔：在周日欧佩克+的决定之后，油价大幅。上涨的可能性更大。

日本内阁官房长官松野博一：关注石油供应减少对日本经济的影响。

机构观点汇总

瑞典北欧斯安银行

沙特宣布将在7月进行一次100万桶/日的减产，并放言，如有必要，可能会延长。需要注意的是，这次减产仅适用于7月；如果沙特进行额外的减产，可能会导致布油价格不会跌至70美元下方。

布油价格80美元可能是沙特的目标，而且这不仅是沙特需要的，也是市场需要的。自去年12月以来，美国原油钻井数量继续下降，而这正是在WTI原油均价为76美元/桶，布油均价在81美元/桶的情况下发生的。以往，当油价在45美元/桶以。上时，钻井数量都会，上升，但如今油价疲软的情景和此前大相径庭，通货膨胀是其中的主要原因。如果旧的油价标准是在60美元/桶，那经过通胀调整之后，新的油价标准应该在80美元/桶。人们依然在担心全球经济衰退、原油需求疲软以及大幅加息导致的油价下跌，这是投机者看空的原因。但是欧佩克+仍占上风，经济衰退可能不是欧佩克+的对手。

荷兰国际银行

在欧佩克+会议之前，市场普遍预计欧佩克+将进一步减产，但是由于沙特难以说服其他成员进一步减产，最终宣布此前的减产协议延长至2024年底，同时，沙特还表示，将继续自愿减产100万桶/日，如有必要，还会继续延长。在会议之前，沙特能源部长曾给市场建立了削减供应的预期，因此，该集团在会议结束时达成某种形式的减产也是至关重要的。

但是，欧佩克+采取的行动无助于解决需求担忧，将减产协议延长至2024年底也难以大幅改变油市前景。短期来看，沙特的进一步 减产会给市场带来支撑，这也将强化沙特会支撑油价的预期，但是油价上行空间其实相当有限。我们维持此前的价格预期不变，即预计今年下半年的布油均价将为96美元，目前的宏观前景是比基本面更加重要的价格驱动因素。我们的数据显示，在2023年的剩余时间里，油市将继续维持紧张，到今年下半年，供应缺口将达到200万桶/日。从基本面来看，沙特其实不需要减产，但他们明显是在试图推高油价，我们预计，他们的布油目标价格应该超过80美元。

路透分析师Yawen Chen

沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹拿出了他所称的“棒棒糖”来提振原油价格。欧佩克+同意将减产延长至2024年，此外，沙特将仅在7月份将日产量再削减100万桶。从表面上看，阿卜杜勒阿齐兹做得不错，成功地延长了该组织原有的366万桶/日的减产目标，同时在不破坏欧佩克的情况下说服俄罗斯和尼日利亚等主要非洲产油国降低其目标产量水平。如果油价远高于80美元/桶，即沙特的预算平衡水平，他就会完成一项棘手的平衡行动。

然而，沙特的说服力并不像看，上去那么强。新削减的配额是因为像尼日利亚这样的国家无论如何都在努力达到他们同意的产量水平。阿卜杜勒阿齐兹还被迫允许将其配额实际提高20万桶/日，阿联酋是欧佩克中少数几个有能力增产的成员国之一。

一个更大的问题是，阿卜杜勒阿齐兹的“糖果”本来就没有必要。如果交易员相信欧佩克预测的今年全球需求将增加200万桶/日，并且普遍认为供应将落后于这一-水平， 那么油价可能会远高于目前的77美元/桶水平。相反，对全球经济衰退的担忧使投资者的注意力集中在需求上，这意味着油价一直徘徊在沙特的盈亏平衡点以下。

原油的投机性空头头寸与2020年大流行开始时一样看跌。交易员们可能会认真对待沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹延长100万桶/日减产的威胁，油价将会上涨。但他们可能不会。如果需求确实不符合预期，沙特已经开创了一个先例，它将比欧佩克其他成员国承受更多的痛苦。

知名油气分析师Javier Blas

由于沙特不像欧佩克其他成员国那样在其石油产量承诺。上作弊，额外减产的影响将在实物石油市场上被真正感受到。随着时间的推移，现货市场的紧缩将蔓延到华尔街的金融合约领域，将投机者赶出市场。

赞同减产的人认为，沙特的减产是乐观的，这或许标志着油价重返沙特所希望的90-100美元区间的第一步。 与上世纪80年代不同，沙特现在没有面临激烈的竞争。那时，石油产量正源源不断地涌向每个人。现在，即使是美国的页岩气行业也在某种程度上处于不利地位，俄罗斯也没有能力增加产量。

但持怀疑态度的人认为，欧佩克上周末的会议没有按照沙特的意愿进行，沙特实际上被迫单独减产。俄罗斯没有承诺进一步减产，只是延长了此前宣布的减产期限。

此外，委婉地说，欧佩克内部的许多人甚至怀疑俄罗斯是否会兑现这些供应承诺。随着阿联酋赢得2024年的配额增加，无论沙特怎么做，阿联酋很快就会向市场增加石油供应。沙特与阿联酋两者之间的矛盾很能说明问题。综合来看，这表明俄罗斯和阿联酋比沙特更愿意接受低油价。两国都有足够的发言权来达到自己的目的。

如果这是真的，沙特如果想要保持高油价，可能会被迫承担更多管理石油市场的重担- -- -就像它在。上世纪80年代所做的那样。这是一个高回报但高风险的策略。沙特希望他们单方面的减产将是短暂的，久市场就会足够紧张，需要更多的石油。然而这类似20世纪80年代的赌注，当时，这一战略遭到惨败。

凯投宏观经济学家James Swanston

我们此前曾预测沙特今年GDP将增长1%，尽管沙特宣布单方面减产，但仍预计沙特今年将实现财政预算盈余，预计沙特的布油目标价格在80美元/桶。

而我们继续认为2023年底布油价格将达到90美元/桶，只是在此期间价格可能比设想的要高一些。值得注意的是，除了08年全球金融危机和20年新冠疫情爆发，当前全球经济增长将是过去20年来最低的速度。

摩根大通

沙特的减产规模应该是可信的，至少应该会限制今年剩余时间内油价的下行压力。周一价格意外，上涨迫使一些卖空者被迫亏本平仓。预计最终结果将是欧佩克+的减产协议将使得2024年原油供应比之前预期的减少110万桶/日，同时减产可能会延长到2025年。

重要的是，由于油价较。上年同期大幅下跌，以及美国液化石油产量处于历史最高水平，欧佩克+这次的减产决定应该不会成为美国担心的政治问题。