国信期货20230614

　　原油：中国刺激计划提振能源需求油价大幅反弹
周三国内原油价格大幅反弹。中国央行10个月来首次下调短期贷款利率，可能会促进经济复苏，增加石油需求，国际油价从前一交易日的大幅下跌中强劲反弹。6月13日，人民银行开展公开市场7天期逆回购操作20亿元，中标利率下调10个基点。近期全国性商业银行先后下调存款利率，以及物价保持在低位运行，为央行进行货币政策调控打开空间。欧佩克发布了6月份《石油市场月度报告》。欧佩克连续第四个月保持对2023年全球石油需求增长的预测，略微提高了对中国需求增长的预期。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存、汽油库存和馏分油库存全面增加。截止6月9日当周，美国商业原油库存增加约100万桶，汽油库存增加约210万桶，馏分油库存增加约140万桶。技术面，国内INE油价短期维持480-540元/桶区间震荡。操作建议：震荡思路操作。


美原油日

股指：降息或引，股指多单轻仓
今日股市早盘高开震荡，全天波动幅度较小，国证A指微涨0.16%。市场情绪方面，两市上涨家数2100多家，下跌家数2700多家，多数个股下跌。行业方面，美容护理涨近2.5%，食品饮料涨近2%，通信、商贸零售涨超1%。银行跌超1.5%，公用事业、电力设备跌超1%。概念方面，万得光模块涨超7%，银行金股指数跌超2%。资金流向方面，机构、主力净流入、大户散户净流出，北向资金合计净流入。信息层面上，央行下调7天逆回购利率，市场预期新一轮降息，股指多单轻仓。
操作建议：多单轻仓

甲醇：能化板块上行甲醇部分修复
周三甲醇主力合约2309较前一交易日涨幅1.3%，增仓0.1万手，持仓191万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格在2040-2055元/吨，太仓甲醇市场稳中上行。河北甲醇市场主流意向价格在1820-1850元/吨，较前一交易日均价下跌155元/吨，生产企业出货为主，价格整体下跌。需求恢复缓慢，贸易商参与意愿较低。不过近日沿海可流通货源偏紧，现货压力暂缓。今日原油价格反弹，带动能化产品价格部分修复。操作建议：震荡思路操作。

燃料油：原油上涨低吸高抛
周三，国际油价持续反弹，燃料油跟涨明显，主力合约2309收3016元/吨，上涨107元/吨，涨幅3.68%。燃料油上方3100元/吨仍有压力，短期燃料油或仍跟随原油呈现宽幅震荡趋势。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至6月7日当周，新加坡地区燃料油库存约为1957.4万桶，虽然燃料油库存出现一定回升，但是仍处于年内较低水平，后市在中东和东亚进入夏季，发电量增加是，新加坡地区燃料油库存可能进一步下降。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。近期燃油交易策略以高抛低吸为主。操作建议：逢高沽空

纯碱：板块情绪提振盘面冲高回落
周三纯碱主力09合约报收1688，上涨3.24%。
基本面上，碱厂6月待发订单充足，库存小幅下降，挺价意愿明显，现货价格止跌企稳。供给端，目前纯碱厂商仍有可观利润，近期减量检修产家不多。实联化工本周恢复供应，纯碱市场货源供给量充足。纯碱厂商轻碱订单充足，部分厂家适当调整轻重碱生产比例；需求端，重碱方面，天然碱产能释放在即，下游拿货仍然较为谨慎，多数厂商仍以刚需补库为主；轻碱方面，下游行业盈利能力增强，开工率提升，轻碱需求有所好转。短期纯碱现货市场短期预计平稳运行。
展望后市，大规模产能投放背景下纯碱仍应以偏空思路看待。目前氨碱法厂商完全生产成本为1700元/吨，煤炭、原盐等原材料价格跌势难改，纯碱仍存在成本坍塌风险。短期纯碱盘面预计将在多空资金的博弈下宽幅震荡运行。需关注成本端原材料价格走势及碱厂实际夏季检修情况。操作建议：短线震荡思路

沥青：沥青上涨区间操作
周三，国际油价大幅反弹，沥青今日上涨1.6%左右，短期仍以高抛低吸为主，沥青在3600元/吨附近仍有支撑，短期仍以3600-3900元/吨低吸高抛操作为主。根据卓创资讯数据，截至6月7日，山东沥青炼厂理论利润为-80.80元/吨，本周利润出现小幅下挫。截至6月7日，全国沥青炼厂开工率回升至44.29%，河北和山东地区部分炼厂增加沥青供应带动整体供应回升，炼厂库存水平26%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平在47%持续波动。近期沥青基本面稍显乏力，北方天气不佳影响沥青市场需求，预期下半年沥青需求可能迎来转暖。操作建议:短线操作

PTA：盘面高开高走
周三TA2309收涨3.14%。卓创数据，本周及下周货报盘参考期货2309升水115-130元/吨自提，递盘参考期货2309升水100-115元/吨自提，参考商谈5690-5720元/吨自提，买卖气氛一般。下游聚酯开工高位，PTA大厂降负运行，社会累库节奏暂缓，原油价格反弹，成本端支撑回暖，叠加宏观预期提振，PTA日内高开高走，关注油价及检修情况，建议逢低短多不追高。

棉花：郑棉小幅震荡短线交易为主
周三，郑棉维持窄幅震荡，成交继续走低，持仓减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格上涨，3128B指数较昨日上调30元/吨，报17491元/吨。郑棉关注度降低，走势波动幅度收窄，17000元/吨一线承压。中长期来看，利多因素存在。但是短期弱需求仍存在一定压制。操作上建议短线交易为主，中线维持多头思路。

白糖：郑糖偏弱运行外盘调整拖累
周三，郑糖小幅偏弱运行，主力合约承压7000元/吨一线，成交维持低位，持仓略有增加。国际市场巴西生产数据超预期，糖价再度调整。国内来看，国产糖库存持续消耗。轮储情况并未公开。国内供应偏紧情况难言实质性改变。消费方面，高价替代忧虑增加。糖价临近7000元/吨一线走势开始焦灼。操作上建议短线交易为主。

玉米:现货稳中有涨期货盘中震荡
周三玉米期货主力C2309暂报2606元，较上日结算价涨0.62%。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2650-2750元/吨，较昨日基本持平，广东蛇口新粮散船2770-2790元/吨，较昨日提价10元，集装箱一级玉米报价2830-2840元/吨，东北部分酒精加工企业开始收购华北芽麦，定价2400-2450元/吨之间，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2610元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2660元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2760元/吨。当前流通粮源减少，中间环节显性库存偏低，令部分贸易商挺价惜售，压缩供应量，下游方面，深加工及养殖利润仍然欠佳，原料库存连续消耗后有一定刚需补库动力，但随着小麦收割推进，芽麦在饲料甚至深加工领域开始冲击玉米的份额，玉米的备货需求释放空间有限。操作上，轻仓做空。

生猪:现货偏中上涨期货继续反弹
周三生猪期货反弹，主力LH2309上涨约1.26%，暂报16430元。现货方面，据汇易网，河南报价14.2元/公斤-14.7元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤；山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤，较昨日持平；。预售基差报价集中在09+180元左右。一菜09+380。国内生猪现货价格在年后长时间低位运行，14元一线或逐步确立市场心理底线，但供需改善有限，生猪或维持窄幅波动的态势。从期货来看，目前盘面各合约隐含行业利润偏低，对未来猪价估值不高，考虑在现货已经持续亏损近6个月，盘面大幅下行的空间或有限。操作上，观望。激进者关注逢低布多机会。

苹果：震荡运行关注端午备货情况
周三，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2310窄幅震荡，较上一交易日跌0.3%左右，增仓0.3万手，持仓15万手。冷库惜售情绪再起，优质好货出货积极性低，产区交易不旺。端午节日即将来临，预计提振一部分需求。关注新季最终的套袋结果兑现。操作建议震荡思路对待。

花生：高位回落冲高动力不足
周三，花生期货小幅上涨。主力合约PK2311高位开盘，尾盘回落，较上一交易日涨0.4%左右，增仓0.1万手，持仓12万手。今年花生米消费情况一般，预计端午节日提振效应有限。旧米交易进入尾声，部分油厂已经停收，下游批发市场采购不多。花生消费低迷，关注麦茬花生种植情况，操作建议震荡偏空思路对待。

铜铝：宏观短期利好铜铝中期预计维持震荡
周三，沪铜主力合约2307暂上涨1.13%，暂报67770元/吨，沪铝主力合约2307暂上涨1.56%，暂报18510元/吨。现货方面，6月14日上海地区电解铜价格上涨780至68315元/吨，钢联A00铝锭现货价格18580，涨190；华南18590，涨240；中原18430，涨180（单位：元/吨）。宏观方面，美国公布5月CPI数据，通胀进一步放缓，数据公布后美元走软，市场对6月停止加息的预期也进一步上升，宏观情绪提振，关注6月美联储议息会议的最终决议，警惕波动风险。铜方面，今日现货也受宏观提振，大幅上涨，下游按需采购为主，交投氛围不佳。铝方面，现货市场成交一般，供应端，近期云南降水持续，复产预期存在，但对价格的利空影响已经有所消化，铝锭持续去库和低库存起到支撑作用。总体来说，铜铝受宏观提振影响价格上行，预计未来仍将维持震荡，建议震荡思路对待，空单持有。

工业硅：宏观影响，硅价震荡
周三工业硅主力合约较前一交易日上行0.2%，收盘于12540元/吨。今日西北大厂大幅下调报价，甚至低于多家西南中小企业的最低预期，西南企业多暂停报价。供给端，新疆大厂开炉稳定供应充足，中小企业因亏损减产较多。四川地区电价下调后，除凉山地区外多数开炉复产；云南地区目前复工厂家不多，整体增产速度较慢。从周度产量来看，西南地区进入丰水期后，国内工业硅整体产量呈上行趋势。需求端，多晶硅价格快速下行，供过于求局面加剧，行业持续累库，硅料企业压力大增，后期或继续对上游磨粉企业压价。有机硅终端需求低迷，单体企业仍处于深度亏损状态，持续减产降负荷，但有机硅价格仍未见底，后期对工业硅需求或进一步走弱。出口价格持续走低，需求偏弱。铝合金终端需求汽车行业略有起色，但仍然面临库存过高的问题。整体来看工业硅下游需求仍然较差，且短期大幅改善的可能性较低。库存持续累积，高库存施压盘面。短期宏观情绪提振，基本面与宏观略有背离，硅价大概率继续震荡。

镍：大幅上涨，预计短期偏强震荡
周三沪镍主力合约大幅上涨，收盘于169950元/吨，上涨5.43%，逼近17万元关口；持仓量增加2838手。宏观层面，美国5月CPI同比升4%，创2021年3月以来最低；美联储6月暂停加息概率进一步上升，提振镍价。基本面，镍矿进口价格持稳，我国主要港口镍矿库存小幅累库。精炼镍现货价格上升，纯镍贸易商情绪偏弱；镍铁价格走强；合金电镀端回暖，4月份纯镍耗量环比增加。新能源领域，硫酸镍价格企稳，三元电池端需求随着锂价止跌回弹而小幅回暖，新能源汽车5月销量较上月环比有所增长。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。宏观、低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡，操作上建议暂时观望。

国债：利率尾升，国债冲高回落
今日国债早盘高开走低，全天震荡下行，十年期国债涨幅收窄至0.04%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率下跌0.75个基点，7年期国债到期收益率下跌0.75个基点，5年期国债到期收益率下跌0.75个基点，3年期国债到期收益率下跌0.25个基点。银行间方面，隔夜shibor大跌35.20个基点，报收1.3210%。央行下调7天逆回购利率，市场预期降息，国债多单轻仓。

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