国信期货20230627日报

　　原油：油价短期维持震荡
周二国内原油价格小幅震荡运行。作为全球第二大石油消费国、全球第一大原油进口国，中国经济稳中向好，能源需求相对稳健，来自于国家统计局的数据显示，2023年1-5月中国原油加工量达到3.03亿吨，较去年同期增长9.8%。海关总署数据显示，2023年1-5月中国原油进口量2.3亿吨，较去年同期增长6.25%。2023年5月份，中国原油进口量5144.4万吨，环比增长21.3%，同比增长12.3%。沙特阿美CEO：今年剩余时间石油市场基本面仍然良好。发展中国家，今年推动石油需求增长超过200万桶/日。美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)数据显示，美国钻井公司连续第八周削减石油钻机数量。截至2023年6月23日当周，石油钻井数减少6座至546座。美联储主席鲍威尔周四表示，美联储从现在开始将以“谨慎的步伐”调整利率，联邦公开市场委员会的绝大多数委员认为将进一步加息。市场重新关注宏观流动性收缩与产油国减产叠加影响下的供需前景，市场情绪反复，原油价格维持震荡。技术面，国内INE油价短期维持震荡。操作建议：暂时观望。铁合金：期待经济回暖铁合金有所上涨
锰硅：周二锰硅期货震荡走高。锰硅产产量高位震荡，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国62.79%，较上周增0.31%；日均产量32019吨，减5吨。锰硅产量增加对锰硅价格形成压力，但锰矿到港减少，不排除市场短期因增产导致锰矿回升带动锰硅回升的情况，叠加黑色系淡季终端补库，上周启动钢招较早，电费下降利空落地，建议观望或轻仓做多为主。
硅铁：周二硅铁期货上涨。硅铁产量重新下降。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国31.00%，较上期增0.21%；日均产量12596吨，较上期降240吨。总体硅铁减产匹配需求，市场缓慢去库为主，沙钢招标价回升，建议观望或轻仓做多为主。

螺纹钢：期待政策刺激期螺增仓上行
周二期螺上涨。宏观面来看，总理再提2023年5%经济增长目标，市场期待更多经济刺激政策落地，本日股市汇率企稳，市场等待进一步政策利好。钢材供需来看，近期市场供需存三降，由于前几年钢厂资金链尚好，成本支撑仍然有效，大周期则仍是看向原料是否给市场下跌空间。中短期来看，市场仍然处于淡季看预期以及终端补库进程中。Mysteel统计五大品种（剔除冷卷加入型材）产量850万吨每周，环比微增，同比下降3.6%，六大品种钢材钢厂库存492万吨，同比下降34.2%，螺纹钢库存193万吨，同比下降43.4%。市场库存运行至低位，淡季降库速度快于前三年，说明终端下游有所补库。上周三十城商品房成交面积持续低迷，Mysteel建材成交均值14.6万吨，同比下降5.5%。供需存三降，终端有所补库，淡季继续期待政策面刺激，但大周期压力不减。建议投资者观望为主。

焦炭焦煤：真实需求支撑双焦反弹
周二，焦炭2309低位开盘，震荡偏强运行。焦煤现货价格上涨，焦企入炉成本增加，但近期行政性生产约束宽松，焦企开工动能存在，焦炭供应环比回升。需求方面，高炉保持复产节奏，铁水产量周环比回升，然而终端需求淡季下，成材成交情况一般，钢厂利润收缩，对原料按需采购为主。近期现货市场情绪降温，盘面低位震荡，建议短线操作。
周二，焦煤2309低位开盘，震荡偏强运行。上游库存压力缓解，产地煤矿维持正常开工生产。进口方面，甘其毛都口岸通关车数维持在高位震荡，海运煤成交积极性一般，焦煤内外供应持稳为主。需求方面，焦企开工回升，铁水产量增加，支撑焦煤真实消耗。端午节前下游适当补库，但伴随终端走弱市场心态再有回调。市场情绪反复，盘面波动较大，震荡运行为主，建议短线操作。

玻璃：市场情绪回暖盘面小幅反弹
周二玻璃小幅反弹，盘面走势震荡。供应端看，产量增速仍较慢，周度产量持平，厂内库存上周小幅回升，总体库存维持高位窄幅震荡，投机需求走弱。地产端竣工数据仍强，中期需求有支撑，受情绪影响较大，当前仍在成本附近震荡，上方有一定压力，操作上建议区间操作。

铁矿石：地产成交回暖盘面大幅上行
周二铁矿石强势上行，截止收盘，铁矿石09合约涨32.5至824，涨幅4.11%，宏观情绪回暖，消息面，传言6月楼市成交回暖，景气度向二线城市扩散。供需端看，黑色终端需求延续弱势，但铁矿石自身情况供需仍偏紧，供应端主流矿山维持高位，铁水产量再次上行，铁矿石需求强势，库存小幅回落。市场在消息带动下积极上行，短线仍有上冲，建议短线操作为主。

尿素：现货价格稳定盘面震荡运行
周二尿素宽幅震荡运行，受近期尿素现货价格坚挺的影响，近月合约走势明显偏强。宏观层面，降息政策落地，短期处于政策窗口期。基本面上，部分区域农业刚需跟进，工业需求淡稳，尿素价格局部走势分化，整体价格稳定。展望后市，供应端产量维持高位，需求端农需跟进不一，工业需求无明显起色，出口虽预期好转但实际需求仍需观察，尿素市场整体预计偏弱震荡。关注下游农需跟进情况，宏观情绪以及国际尿素价格走势。操作建议：短线偏空思路

纯碱：现货价格稳定盘面宽幅震荡
周二纯碱震荡运行，午后受地产利好政策传闻刺激冲高，尾盘回落。
基本面上，供给端碱厂夏季检修开始启动，徐州丰成、四川和邦二线已经停产，山东海化老现预计于月底停产，同时远兴能源产能即将释放，需求端维持稳定，纯碱市场整体处于供需紧平衡状态。目前纯碱厂商在手订单充足，库存较低，涨价意愿较强，但天然碱释放在即，下游压价力度不减，短期纯碱现货市场预计持稳。
展望后市，短期供应端的不确定性或带动近月价格上涨，但远兴能源产能投产在即，纯碱仍应以偏空思路看待。目前氨碱法厂商完全生产成本为1660元/吨，09合约上方压力明显，同时目前07和09合约价差超过200元/吨，制约盘面进一步大幅下跌，短期纯碱盘面预计将在多空资金的博弈下宽幅震荡运行。操作建议：区间震荡思路

甲醇：主力增仓甲醇震荡上行
周二甲醇主力合约2309较前一交易日涨幅2.5%，增仓7万手，持仓183万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格参考2080-2100元/吨，甲醇市场延续走高。山东中北部市场少数意向在1960-1980元/吨，价格偏强震荡。国内甲醇开工下行，上周全国装置开工负荷64.27%，环比下跌4.48个百分点，较去年同期仍低9.17个百分点，主产区库存可控。外采MTO装置开工负荷下降，兴兴能源及延长中煤停车检修，宁波富德负荷略有提升。沿海库存去往其他库区卸货，短期供需压力暂缓。今日主力大幅增仓，甲醇震荡走高。操作建议：震荡思路操作。

沥青：沥青小幅上涨需求仍未释放
周二，国际油价持续震荡，沥青小幅上涨，市场供应相对稳定但是需求受季节性影响暂未释放。根据卓创资讯数据，截至6月20日，沥青炼厂理论利润为-88元/吨，本周利润出现小幅下降。截至6月21日，全国沥青炼厂开工率回升至42.15%，西北、山东、东北产量上升，但是华东以及华北开工率下降，导致整体水平下降，炼厂库存水平27%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平在45%持续波动。近期沥青基本面稍显乏力，华南、华东地区降雨量较大以及北方需求未到旺季可能抑制整体需求。操作建议:震荡思路

燃料油：原油震荡燃油震荡
周二，国际油价持续震荡，燃料油走势震荡偏空，短期燃油交易策略仍以高抛低吸为主。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至6月21日当周，新加坡地区燃料油库存约为1854万桶，本周新加坡地区燃料油库存下降13%，近期新加披地区低硫燃料油库存偏紧，后市在中东和东亚进入夏季，发电量增加是，新加坡地区燃料油库存可能出现一定下降。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。近期燃油交易策略以高抛低吸为主，交易区间在2800-3100之间。操作建议：逢高沽空

苹果：陕西对流天气苹果表现强势
周二，苹果期货拉涨明显。主力合约AP2310高位开盘，震荡上行，较上一交易日涨近2%，增仓1万手，持仓16万手。据陕西省气象局，榆林等地出现对流性天气，目前新季处在套袋结束的打药阶段，市场担忧会对新季优果率造成影响，盘面拉涨较为明显。从目前情况来看，6月26日冰雹持续时间较短，并且影响范围仅限于部分产区，随着技术发展一些果园也有经验应对，比如安装防雹网，因此此次强对流天气对于新季苹果优果率影响或比较有限，需要时间等待后期套袋结果验证。苹果进入生长后期，天气方面的风吹草动容易对盘面造成影响，盘面易涨难跌。后期继续跟踪产区天气演变。

花生：局地价格偏强花生反弹明显
周二，花生期货大幅上涨。主力合约PK2311低开高走，较上一交易日涨1.3%左右，增仓2万手，持仓15万手。产区原料米基本不上货，贸易商带有惜售情绪，但下游接受度不高，交易有限，价格稳中偏强。油厂合同米到货不多，批发市场亦处于消耗库存状态，花生消费未见明显起色。关注新季花生长势情况，操作建议暂时观望。

白糖：郑糖大幅走弱等待调整到位
周二，郑糖受到外盘影响大幅低开，随后弱势震荡，技术形破位。成交略有增加，持仓减少。国际市场巴西压榨加速，印度2022/23年度产量高于预期，糖价持续调整。国内来看，受到外盘拖累，郑糖测试支撑。现货相对抗跌，目前产销区价格倒挂。但是技术形六十日线跌破，走势偏弱。操作上建议短线交易为主，等待调整到位。

棉花：郑棉触底回升短线交易为主
周二，郑棉早盘下挫，但是午后收回跌幅，成交低迷，持仓减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格下跌，3128B指数较昨日下调31元/吨，报17335元/吨。国际市场由于美棉部分产区降雨，打压棉价。国内基本面上需求表现疲弱，棉价总体来看上行仍旧承压。但长期看涨心理仍存，下跌较为曲折。操作上建议短线交易为主。

生猪:现货稳定期货小幅反弹
周二生猪期货反弹，主力LH2309小涨为主。现货方面，据汇易网，河南报价13.8元/公斤-14.3元/公斤，较昨日持平；山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤，较昨日持平。目前供需总体宽松，猪价短期偏弱震荡为主，但行业已经持续亏损近6个月，养殖端抵抗心理加大，猪价大跌可能性较小。期货盘面来看，7-1月合约呈现正向结构，主要反映下半年季节性走强的预期，但在整体供需改善幅度预期不太大的前提下，高升水仍将压制期货表现。操作上，单边震荡偏弱思路。远端合约等待下跌后布多机会。价差以9-1波段反套参与为主。

玉米:现货上涨期货近强远弱
周二大连玉米期货上涨，近月表现尤为偏强。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2720-2800元/吨，上限较昨日提价30元/吨，广东蛇口新粮散船2870-2890元/吨，集装箱一级玉米报价2880-2930元/吨，较昨日提价30元/吨，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2610元/吨，饲料企业收购2650元/吨以上，吉林深加工玉米主流收购2520-2660元/吨，饲料企业收购2700-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2780元/吨。基本面来看，目前国内余粮不多，贸易商有挺价心态，下游深加工及养殖行业利益不佳，抑制备货积极性，但整体原料库存偏低状态下，有一定的刚需支撑。此外，小麦价格相对玉米仍有性价比优势，继续对玉米现货价格形成顶部压力。对于新季作物来看，美国产区旱情是近期关注重点，尽管周末迎来部分降水，但底墒不足，旱情改善力度或有限，后期还需求更多的降水。最新的天气预期显示未来7天伊利诺伊北部、爱荷华西北、威斯康星南部周边降水仍有限，天气风险仍存，加之人民币汇率贬值，对国内形成支撑。操作上，观望。

油脂：库存回升油脂高位震荡
周二油脂期货延续高位震荡走势，豆油、棕榈油较夜盘略有回升，而菜油冲高回落。汇易网报价显示，豆油：江苏豆油价格小幅上扬，当地市场主流豆油报价8120元/吨-8220元/吨，较上一交易日上午盘面上涨100元/吨。广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价7580元/吨-7680元/吨，较上一交易日上午盘面上涨140元/吨。江苏张家港菜油价格小幅上扬，当地市场主流菜油报价8830元/吨-8930元/吨，较上一交易日上午盘面上涨170元/吨。
马来西亚BMD毛棕榈油期货周二连升第三个交易日，相关油脂品种走升、马币下跌以及产量放缓提供支撑。船运调查机构IntertekTestingServices（简称ITS）和独立检验公司AmSpecAgriMalaysia分别公布，马来西亚6月1-25日棕榈油产品出口量较上月同期下降8.7%和4.5%。出口环比收窄也给市场些许提振。国内方面，中国粮油商务网最新数据显示三大植物油库存继续回升，豆油、菜油库存增幅抵消了棕榈油的降幅，内盘油脂供给端压力依然明显，需求依然助力有限。行情依然需要国际市场提振。短期市场聚焦天气、原油等因素上，高位震荡加剧。短线操作为宜。

豆类：库存回升连粕高位回落
周二连粕市场高位回落，豆粕现货库存回升叠加美豆产区降雨，短线资金平仓离场。国际方面，CBOT大豆震荡回落，尽管最新公布的美豆优良率降至51%，基本符合预期，但天气预报显示，周三开始，美豆产区将迎来降雨，这或将对旱情有所缓解，市场也在等待降雨的兑现。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货报价较昨日涨跌互现，部分品牌波动幅度10-50元/吨。中国粮油商务网最新数据显示豆粕库存回升至69万吨，尽管上周油厂开工率略有下降，但豆粕成交和提货相对低迷，豆粕库存继续回升，现货承压明显。美豆的降雨与人民币的回升，连粕承压，由于天气扰动仍未结束，市场高位波动加剧。短线操作为宜。

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