黄金市场今日分析

　　昨日市场回顾

 

　　 上周五，6月非农就业数据爆冷引发了对美联储7月以后加息轨迹的质疑，现货黄金扩大日内涨幅，最高触及1934.89美元/盎司，随后有所回落，最终收涨0.71%，报1924.28美元/盎司，为四周以来的首次单周。上涨。截至目前，黄金报价1924.77。

　　
黄金市场基本面综述

非农意外爆冷，美国6月季调后新增非农就业人口20.9万人，低于预期的22.5万人，为2020年12月以来最小增幅。美联储互换略微降低了美联储今年（再有）第二次加息的可能性。但是时薪数据和失业率依然未见明显的下行迹象，就业市场的降温幅度可能尚不支持紧缩预期的大幅消退。

芝加哥联储主席古尔斯比表示，今年可以再加息1-2次，尚未决定7月份美联储应该采取何种利率政策，仍希望看到通胀数据后再做决定。

美国宣布向乌克兰提供价值8亿美元的额外军事支持，其中首次包括被美国法律划归为违禁类别的大杀伤力集束弹药，该决定引发联合国、国际人权组织等多方反对和批评。另外，拜登称，对乌克兰加入北约的投票还为时过早。

机构观点汇总

盛宝银行

继去年11月以来金价强劲上涨，并暂时创下历史新高后，第二季度大部分时间都在盘整。美国可能进一步加息推迟了金价在利率见顶的情况下升至高点的时间，目前市场情绪正受到近期股市反弹和美国债券收益率飙升的挑战。因此，尽管在我们等待即将公布的经济数据之际，短期前景显示金价在2000美元下方进一步盘整，但我们对黄金和白银的整体前景仍持乐观态度，主要受到以下因素的推动：美元持续疲软；经济放缓，使当前的股市涨势难以为继，产生对贵金属的新避险需求；央行持续的需求为市场提供了软底支撑；美国的通货膨胀难以达到美联储设定的2.5%的长期目标（如果实现，黄金可能因为实际利率的下滑而面临重新定价） ;多极世界加剧地缘政治。

此外，白银可能受益于工业金属的属性而进一步走强，这可能使其表现优于黄金。总体而言，基于上述预期和假设，我们认为一旦市场确认利率已经达到峰值，黄金就有可能达到2100美元上方的历史新高。

加拿大皇家银行

美国6月整体就业增长20.9万人，低于5月向下修正的30.6万人。失业率有所下降，私营部门的工作时间增加了0.4%。而且仍然紧张的劳动力市场一-直在阻碍工资增长的放缓。6月份，政府部门、医疗保健和社会救助部门以及建筑业的就业岗位显着增加，而零售、运输和仓储行业的就业岗位均有所减少。失业率从4月份的3.49%跃升至5月份的3.7%，随后小幅下降至3.6%。6月份的劳动力参与率保持在62.6%，仍低于5月份。美国6月份工资同比增长4.4%，仍远高于大流行前10年2.5%的平均水平。这也是工资增长维持在这-水平附近的第六个月。事实上，在2022年3月达到5.9%的峰值后，工资增长的放缓似乎已经失去了下行势头。不过，早期迹象表明，劳动力需求已经从非常高的水平放缓。职位空缺一直呈下降趋势，私营部门]雇员的离职率总体。上也在下降。

基线预期是，我们仍预计自2022年初以来的利率飙升将减缓对工人的需求，然后在今年晚些时候推高失业率。但劳动力需求的放缓尚未体现在任何一项总体数据中。正如6月份美联储会议纪要所指出的那样，政策制定者仍然认为当前的劳动力市场状况过于紧张，工资涨幅过高，导致通胀无法充分回到2%的目标水平。我们预计美联储将在7月份将联邦基金利率。上调25个基点。

美国银行

我们预计美联储将在7月和9月再加息两次，每次加息25个基点。然而，我们对经济前景的谨慎展望，并不是以这些加息将成为压垮骆驼的最后-根稻草为前提的。相反，我们认为美国经济尚未感受到自去年3月以来加息500个基点的全面影响。由于货币紧缩对经济影响的滞后性在不同周期之间存在很大差异，因此关于经济衰退时间的准确性存在偏差。在金融危机爆发前夕，经济失衡严重得多，美联储在2006年6月停止了加息。然而，衰退直到一年半之后才开始。我们认为，今年春季的地区性银行压力事件提醒人们，激进的货币紧缩政策可能引发突然的、多少有些出乎意料的冲击。只要政策仍然严格，额外中断的风险就会居高不下。

美国银行

我们预计美联储将在7月和9月再加息两次，每次加息25个基点。然而，我们对经济前景的谨慎展望，并不是以这些加息将成为压垮骆驼的最后-根稻草为前提的。相反，我们认为美国经济尚未感受到自去年3月以来加息500个基点的全面影响。由于货币紧缩对经济影响的滞后性在不同周期之间存在很大差异，因此关于经济衰退时间的准确性存在偏差。在金融危机爆发前夕，经济失衡严重得多，美联储在2006年6月停止了加息。然而，衰退直到一年半之后才开始。

我们认为，今年春季的地区性银行压力事件提醒人们，激进的货币紧缩政策可能引发突然的、多少有些出乎意料的冲击。只要政策仍然严格，额外中断的风险就会居高不下。