合众人寿、珠江人寿被推迟出具评级报告 自身经营情况引发关注

　　日前，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）、中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”）发布公告称，推迟出具合众人寿保险股份有限公司（以下简称“合众人寿”）、珠江人寿保险股份有限公司（以下简称“珠江人寿”）的相关跟踪评级公告。究其原因，合众人寿因公司相关流程尚未完成，尚未披露2022年年度报告及2023年一季度报告；珠江人寿尚未公开披露2022年一至四季度及2023年一季度财务报表及偿付能力报告等数据。 与此同时，合众人寿、珠江人寿的自身经营情况引发市场关注。偿付能力报告显示，今年一季度末，合众人寿最新一期风险综合评级为C类，据梳理发现，自2020年四季度起，该公司的风险综合评级已连续九个季度维持为C类，主要原因均为“公司操作风险较大”。珠江人寿的偿付能力报告则只更新至2021年四季度，该公司已连续五个季度未按时披露偿付能力报告，或不符合《保险公司偿付能力监管规则第15号：偿付能力信息公开披露》中“非上市保险公司应当在每季度结束后30日内，披露偿付能力季度报告摘要”的规定。 双双被推迟出具评级公告 按照《中国人民银行、中国保险监督管理委员会公告[2015]第3号--保险公司发行资本补充债券有关事宜公告》规定，信用评级机构应对存续期内的保险公司资本补充债券每年发布一次跟踪评级报告，每季度发布一次跟踪评级信息。 合众人寿于2021年发行规模为20亿元的10年期保险公司债（以下简称“21合众人寿”），目前尚在存续期内。日期，联合资信发布公告称，合众人寿表示因公司相关流程尚未完成，延迟披露2022年度报告，并发布了《合众人寿延迟披露2022年度报告的公告》（以下简称“《公告》”）。此外，合众人寿亦未披露2023年一季度报告，且目前无法向联合资信提供其他评级所需必备材料。故无法对其信用状况进行准确判断并按时完成年度跟踪评级报告。中债资信亦发布公告称，合众人寿尚未披露或提供2022年及2023年一季度关键财务以及业务经营信息，故无法按时完成年度跟踪评级。据《公告》披露，合众人寿预计在今年6月30日前完成2022年年报的披露工作。截至发稿，查看公司信息发现，合众人寿尚未公开披露2022年年报。 值得注意的是，此次并非合众人寿首次被评级机构推迟出具债券相关跟踪评级公告。今年3月末，联合资信及中债资信均发布公告称，因合众人寿尚未提供2022年关键财务以及业务经营信息，且无法提供其他评级所需必备材料，故推迟出具其2023年一季度跟踪评级报告。 2019-2020年，珠江人寿共发行了4期10年期保险公司债，分别为“19珠江人寿01”“19珠江人寿02”“19珠江人寿03”“20珠江人寿01”，发行规模分别为18亿元、8.5亿元、5亿元、3.5亿元。目前，上述债券尚在存续期内。日前，联合资信、中债资信发布公告称，因珠江人寿尚未公开披露2022年一至四季度及2023年一季度财务报表及偿付能力报告等数据，故推迟出具其2023年年度跟踪评级报告。值得注意的是，自2022年9月起，上述两家评级机构因相同原因多次推迟出具珠江人寿的跟踪评级信息。 Co-Found智库金融保险行业研究负责人聂清云向《中国科技投资》表示，保险公司被评级机构推迟出具评级报告可能意味着公司尚未完成相关流程或尚未披露必要的财务数据。评级机构需充分了解一家公司的财务状况、经营绩效以及偿付能力等方面的情况才能进行评级，而没有足够的数据则会影响评级的准确性和可靠性。因此，评级机构推迟出具评级报告可能是为了确保评级结果的有效性而采取的措施。 聂清云还表示，人身险公司未能及时披露相关财务信息可能与其自身经营状况有关。正常运营的公司通常会按规定及时公开披露相关财务报表以及偿付能力报告，这有助于投资者和监管机构对公司的风险状况进行评估。若一家公司无法及时披露财务信息，可能反映其财务管理存在问题、经营状况不佳或可能存在风险。披露财务信息是投资者与监管机构评估一家公司的重要依据，缺乏相关信息将增加投资者对公司的不确定性与风险感知。因此，未能及时披露相关财务信息可能会对人身险公司的评级结果产生一定的影响。 据最新一期评级公告显示，联合资信评定合众人寿主体长期信用等级为AA-，“21合众人寿”信用等级为A+，评级展望为稳定。中债资信评定合众人寿主体信用等级为A，“21合众人寿”信用等级为A-，评级展望为稳定。2022年6月，联合资信评定珠江人寿主体长期信用等级为A+，债项信用等级为A，评级展望为稳定。中债资信评定珠江人寿主体信用等级为A-，债项信用等级为BBB+，评级展望为稳定。 自身经营情况存隐忧 据偿付能力报告显示，今年一季度末，合众人寿的核心及综合偿付能力充足率分别为73.86%、147.72%，均较上季度末出现下滑。另外，合众人寿最新一期风险综合评级为C类，据梳理发现，自2020年四季度起，合众人寿的风险综合评级已连续9个季度维持为C类，主要原因均为“公司操作风险较大”。 注意到，合众人寿亦与房地产行业联系密切。2017-2021年，合众人寿投资性房地产余额分别为99.77亿元、98.82亿元、92.22亿元、104.2亿元、110.09亿元。联合资信在评级公告中指出，2022年以来，合众人寿投资资产中不动产投资与涉及房地产行业信托计划等非标投资资产的规模仍相对较高，投资资产行业和客户集中度均较高，且部分信托计划发生逾期，风险敞口较大。另外，截至2022年9月末，合众人寿与中国恒大（相关的投资项目余额为122.3亿元，合众人寿对上述资产确认了估值损失16.53亿元，其中公允价值变动损失10亿元。 从最新一期偿付能力报告来看，截至2021年四季度末，珠江人寿的核心、综合偿付能力充足率分别为52.02%、104.04%，接近监管红线，且风险综合评级为C类。近日，广东新南方集团有限公司持有珠江人寿6.9亿股权遭到冻结。截至目前，珠江人寿合计股权质押冻结比例达到30.3%。 联合资信对其评级报告指出，珠江人寿房地产项目主要集中于北京、上海、广州等区域，另有部分南昌、益阳、大同、平顶山等地级市的万达房地产项目。截至2021年末，珠江人寿不动产投资余额221.4亿元，占投资资产总额的26%，占比处于较高水平。珠江人寿对房地产行业的风险敞口合计280.67亿元。中债资信也在评级报告中指出，截至2022年一季度，珠江人寿的投资资产规模为887.13亿元，不动产和非标资产占比分别为24.78%、19%。其中，部分信托项目和股权基金底层项目出现逾期情况，合计金额约28亿元，珠江人寿将其列入关注类，但并未计提减值。另外，珠江人寿涉及房地产行业的资金运用关联交易余额较高，且关联方珠江投资主营房地产开发业务，超过监管要求比例，存在一定集中度风险，并无法在短期内实现整改退出。 据最新披露的两则投资管理能力公告显示，因珠江人寿最近一个年度资产负债管理能力监管评估档位低于第5档，公司的股权、不动产投资管理能力不符合能力标准，或需暂停股权以及不动产投资管理能力。 针对合众人寿、珠江人寿被推迟出具评级公告以及自身经营情况等问题，致函上述公司，截至发稿，尚未获得回复。 （中科财经）