国信期货20230718日报

　　贵金属：高位盘整等待今夜零售销售数据
周二，黄金白银期货高位盘整。沪金主力合约收盘于456.94元/克，上涨0.49%，沪银主力合约收盘于5839元/千克，上涨0.40%。
周二，截至北京时间15:00，美元指数走跌。美国6月CPI等系列经济数据同时表示，目前美国的通胀压力正在明显缓和。虽然市场对7月份美联储仍将有25bp的加息预期概率仍维持在90%以上的高位，但对未来加息预期有所放缓。今夜即将公布美国6月零售销售数据，目前市场预期值为0.5%，该预期值略微偏空金价。市场目前对加息预期调整有所消化，等待今夜美国零售销售数据和美联储7月FOMC会议决议，预计短线金银偏强震荡走势。操作上建议，逢回调买入为主。焦炭焦煤：安全事故引发供应扰动焦煤走强
周二，焦炭2309高位开盘，震荡偏强运行。基本面来看，焦企利润未见改善，但开工积极性不减，开工维持平稳。需求方面，上周Mysteel调研全国247家钢厂日均铁水产量周环比下降2.44万吨，但绝对水平来看仍在高位。焦企出货相对顺畅，仍有提涨意愿。焦煤价格上涨，推动焦企成本支撑，盘面反弹，建议短线操作。
周二，焦煤2309高位开盘，震荡偏强运行。15、16日山西煤矿发生安全事故，监管部门责令两家煤矿即日起停止生产，按规定进行整顿。需求方面，焦企开工平稳，铁水产量环比回落，但绝对水平来看仍在高位，支撑炉料消耗，按需采购下，上游去库，焦煤线上竞拍情绪好转，叠加安全事故引发短期供应扰动，期货盘面偏强震荡，建议短线操作。

玻璃：成本抬升盘面震荡
周二玻璃盘面窄幅震荡，走势偏强。供应端看，玻璃产量增速仍较慢，周度产量微增，上周玻璃厂内库存大幅回落，显示刚需仍在，市场情绪回暖投机需求再次启动。随着原料价格走强，玻璃成本抬升，盘面定价跟随上行。需求端随着市场情绪回暖，市场再次关注竣工端的强势，预期短期拉升延续，操作上建议区间操作。

铁矿石：经济复苏预期盘面延续强势
周二铁矿石震荡反弹，盘面走势较强。宏观情绪回暖，市场交易经济复苏预期，地产数据延续弱势，6月新开工等数据同比继续下滑，但政策面刺激预期更强。铁水产量上周小幅下滑，虽仍然维持高位，但出现拐头向下，供应端下半年预计维持强势，铁矿石供需紧张的情况有所缓解，短期偏强态势延续，操作上建议短线参与。

铁合金：略有回升观望为主
锰硅：周二锰硅期货略有回升。锰硅产量高位震荡，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国60.85%，较上周减0.73%；日均产量31919吨，减少140吨。目前偏高的产量对锰硅价格形成压力，观望为主。
硅铁：周二硅铁期货略有回升。硅铁产量低位略有回升，但市场仍然存在缺口。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国34.91%，较上期增1.08%；日均产量13928吨，较上期增加230吨。总体硅铁减产匹配需求，市场缓慢去库为主，轻仓做多为主。

螺纹钢：地产仍然低迷双焦支撑走强
周二螺纹钢上涨。钢材供需来看，近期市场供需略有走弱，开始累库。Mysteel数据上周螺纹钢产量276万吨/周，同比上升12.4%，环比持平；螺纹、热卷、线材、工角槽、中厚板加总产量850万吨/吨，同比上升3.4%，环比持平。库存来看钢厂螺纹钢库存204万吨，同比下降36.7%，环比回升3.5%，钢材库存环比亦回升，而往年来看，钢厂在7月中下旬多数仍在去库，今年同比库存虽低，但钢厂库存开始回升。供需边际略有走弱，本日出炉地产数据仍弱，但双焦走势支撑钢价，建议观望为主。

聚烯烃：市场低开高走
周二塑料2309收涨0.22%。现货部分下滑，下游坚持刚需接货，交投气氛谨慎，卓创数据，华北报价8000元/吨-8200元/吨，华东报价8050元/吨-8450元/吨，华南报价8230元/吨-8500元/吨。
周二PP2309收涨0.08%。现货窄幅整理，下游入市采购有限，市场成交一般，卓创数据，拉丝华北报价7100元/吨-7220元/吨，华东报价7200元/吨-7280元/吨，华南报价7230元/吨-7350元/吨。
近期供应压力不大，下游订单跟进有限，工厂原料刚需采购，追涨意愿谨慎，油价回调打压心态，市场上行仍受需求牵制，短期存在调整压力，关注宏观情绪影响，建议回调后仍可试多。

PTA：盘面跌幅减缓
周二TA2309收跌0.68%。卓创数据，本周货源报盘参考期货2309升水5元/吨自提，参考商谈5800元/吨-5840元/吨自提，买卖气氛一般。恒力新线顺利投产，检修装置重启提负，PTA供应明显增加，基差持续走弱，但聚酯开工维持高位，下游需求仍然较好，成本端亦尚有支撑，PTA跌幅受到约束，关注油价走势，建议回调后仍可试多。

尿素：板块情绪带动盘面大幅上涨
周二尿素盘面大幅上涨，主力09合约涨幅超5%。基本面上，供给端受高温天气影响而检修的装置正逐步恢复供应，本周尿素日产量预计将小幅提升；需求端农业追肥订单跟进放缓，工业需求随用随采，现货成交放缓，价格大稳小降。情绪面上，首先是安全事故对煤炭市场供应端形成扰动，煤化工板块整体走强，带动尿素盘面的拉涨。但考虑到目前煤炭整体库存仍较高，煤炭价格上涨空间有限，整体预计震荡运行；其次是出口预期持续发酵。但按照目前中国中小颗粒尿素离岸价计算，交割区域尿素报价需在2000元/吨-2100元/吨的区间以下才能触发较大规模的出口。展望后市，短期国内尿素价格区间震荡叠加出口预期持续发酵，盘面或维持高位震荡运行，09合约运行区间为1900元/吨-2100元/吨，上方压力明显。中期国内需求走弱，海外尿素成交重心存在下移风险，现货及盘面价格或再度下跌。关注海外尿素价格走势及7月印度尿素招标情况。操作建议：观望，谨慎追高

沥青：沥青小幅上涨成本端稳定
周二，国际油价走势震荡，沥青成本端支撑相对稳定，沥青走势震荡偏强。市场逐渐进入沥青需求旺季，沥青市场预期相对偏好，支撑仍在。根据卓创资讯数据，截至7月12日，山东沥青炼厂理论利润为-268.07元/吨，本周利润出现一定下挫。截至7月12日，全国沥青炼厂开工率回升至44.88%，北方地区稀释沥青通关受阻情况出现一定缓解，原材料压力减小。炼厂库存水平26%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平为39%。虽然近期华东以及华南地区仍持续降雨，但是在逐渐进入下半年之后，沥青需求预期较好，市场需求可能得到一定提振。操作建议:逢低做多

燃料油：原油企稳燃油震荡
周二，国际油价止跌企稳震荡，燃料油走势震荡。目前燃料油需求不振，基本面长期上涨缺乏驱动，短期仍以高抛低吸为主。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至7月12日当周，新加坡地区燃料油库存约为1835万桶，本周新加坡地区燃料油库存大幅度回升，东南亚地区燃料油需求不及预期带动新加坡地区库存水平上涨。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。短期原油价格仍主导燃油走势，但是燃油可能相对较弱，涨幅不及原油。操作建议：逢高沽空

甲醇：内地市场有支撑甲醇减仓上行
周二甲醇主力合约2309较前一交易日涨幅1%，减仓10万手，持仓144万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格参考2250元/吨-2270元/吨，市场稳中上扬。河南甲醇市场主流价格在2170元/吨-2220元/吨，较昨日上涨20元/吨。甲醇基本面短期利好仍存，前期检修产能回归延后，市场供给量下滑，西北部分烯烃装置有外采需求，叠加成本价格持稳，内地甲醇价格坚挺。操作建议：震荡思路操作。

豆类：库存回落连粕震荡上行
周二连粕市场震荡上行，早盘期价一度走高，主力合约突破4100整数关口，尾盘短多平仓，期价从高点有所回落。国际方面，CBOT大豆电子盘震荡收涨，最新公布的美豆优良率从上周的51%回升至55%。部分地区作物明显有所好转，但是明尼苏达等州优良率还在下降。尽管本周美豆产区或迎来降雨，但是明尼苏达以及爱荷华州北部地区依然少雨，美豆天气仍有不确定因素。市场震荡偏强仍将持续。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货报价小涨，部分品牌涨幅20元/吨-30元/吨。中国粮油商务网最新数据显示国内豆粕库存量为53.8万吨，较上周的54.1万吨减少0.3万吨，环比下降0.44%。尽管上周油厂单周压榨量回升至210万吨以上，但是由于豆粕走高，下游提货积极，豆粕库存不增反降，现货累库进展迟缓。连粕震荡偏强仍未改变，但需警惕持续上涨后多头获利平仓带来的调整。短线偏多、波段操作为宜。

油脂：库存回升油脂高位震荡
周二油脂期货继续高位震荡。连棕油冲高回落，郑菜油低位回升。汇易网报价显示，江苏豆油价格相对稳定，当地市场主流豆油报价8280元/吨-8380元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：一级豆油预售基差在09+300-350元左右。广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7770元/吨-7870元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价9870元/吨-9970元/吨，较上一交易日上午盘面持平。
周二BMD棕榈油期货大多下跌，从连续两个交易日上涨的走势中回落。交易员赶在周三假期到来前平仓。周三是马来西亚的公共节日（回历元旦），BMD将休市一天。最新公布的NOPA报告显示美豆油库存持续下滑，这或给美豆油带来些许支撑。尽管加拿大本周迎来降雨，但是主产省降雨依然匮乏，加拿大菜籽依旧偏强。国内方面，中国粮油商务网监测数据显示，最新国内三大食用油库存总量为213.16万吨，周度增加7.47万吨，环比增加3.63%，同比增加45.37%。其中豆油、棕榈油库存回升，合计增幅远远超过菜油库存降幅，国内油脂库存稳中有增。在连续上涨后，国内油脂上冲略显乏力，市场面临高位调整。短线、波段操作为宜。

花生：产区交易平淡震荡思路对待
周二，花生期货小幅下跌。主力合约PK2311平开低走，较上一交易日跌0.3%左右，减仓0.5万手，持仓13万手。产区继续消耗库存，对于高价下游采购积极性不佳。关注厄尔尼诺气候对于新季单产的影响，目前花生缺乏明显驱动因素，操作建议震荡思路对待。

苹果：小幅下跌关注新季优果率
周二，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2310宽幅震荡，较上一交易日跌0.1%左右，增仓2万手，持仓15万手。高温天气影响下苹果销售速度放缓，产地成交情况一般，客商采购积极性有限。高温天气影响下苹果销售速度放缓。关注高温对新季优果率的影响，操作建议偏多思路对待。

白糖：郑糖低位整理短线交易为主
周二，郑糖夜盘走低，早盘维持弱势，午后有所回升，成交量和持仓量减少。据云南糖网，广西现货价格下调30元/吨。国际市场供应忧虑被逐步消化。国内来看，有效供应增加有限，6月进口量低于预期。总体来看，下方仍存支撑，尤其是近月2309合约。操作上建议短线交易为主。

棉花：郑棉反弹短线交易为主
周二，郑棉夜盘跟随外盘走升，早盘后持续高位运行。成交量处于低位，持仓量小幅减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格转为下跌，3128B指数较昨日下跌88元/吨，报17854元/吨。国际市场短期上行空间有限，下方也存在支撑。国内跟随外盘上行，但资金持续流出，继续上行存压力。操作上建议短线交易为主。

生猪:现货稳中有涨期货继续反弹
周二生猪期货反弹，主力LH2309较上日结算价涨约1%。现货方面，据汇易网，河南报价14.2元/公斤-14.7元/公斤，较昨日上涨0.4元/公斤；山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤，较昨日持平。目前，高频样本企业的屠宰数据继续下降，验证之前供应阶段减少的预期，但整体幅度有限，而按能繁母猪存栏推算，三季度整体出栏量依然较大；宰后均重继续小幅下降，同时肥标猪价差走高，显示大肥猪占比很少；从需求端来看，目前处于淡季，终端消费偏弱，屠宰企业冻品库存偏高，分割入库需求亦受压制；上周冻猪肉收集启动，短期体量较少，提振有限，在猪粮比偏低的情况下，后期有继续收储可能。总体来看，现货供需宽松，近期或仍震荡为主，但期货仍然升水，盘面上方阻力较大。操作上，震荡对待。

玉米:多头减仓期货下跌
周二大连玉米期货下跌，因利多出尽，主力09合约多头大幅减仓5万多手。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2720-2830元/吨，较昨日下降10元，广东蛇口新粮散船2890-2910元/吨，较昨日降价10元，集装箱一级玉米报价2950-2980元/吨，较昨日持平，黑龙江深加工玉米主流收购2610-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2650-2800元/吨，饲料企业收购2700-2850元/吨，华北深加工企业剩余车辆243车，山东2900-3050元/吨。基本面来看，目前余粮不多，而饲料企业及深加工原料库存仍然偏低，玉米市场库存结构偏向利多，但随着玉米价格反弹到贸易商持仓成本附近，贸易商出货积极性上升，同时，国储轮库继续拍卖，整体供应略有增加，此外，小麦相对玉米性价比优势仍存，饲料企业继续降低玉米添加比例，使得玉米调整压力加大。但后期能否连续回落还需关注后期进口玉米到港及陈化稻拍卖情况。操作上，观望。

工业硅：交割品流动性干扰减弱，硅价下行
周二工业硅主力合约较前一交易日下行0.97%，收盘于13325元/吨。今日现货市场冶金级工业硅价格继续下行。供给端，西南地区近期复产速度较快，工业硅周度产量大幅上行，云南电价再度下调，硅企生产稳定。四川因区域性暴雨水库水位上行，限电压力减小。需求端，多晶硅价格在中小型硅料企业成本线附近企稳，部分中小型硅料企业开启减产，多晶硅新增产能仍在释放，但对工业硅价格拉动力量不强。有机硅中间体DMC价格大幅下行，企业将再度减产。出口价格维持在低位，需求偏弱。铝合金终端需求汽车略有好转。整体来看工业硅下游需求仍然偏弱。库存高企，交易所累积仓单已经超过3万吨。工业硅短期现货成交以期现商居多，下游实际需求无起色。交割品流动性干扰对盘面影响减弱，硅价短期将继续下行。

铜：警惕回落风险铜预计高位震荡
周二，沪铜下跌。现货方面，7月18日上海地区电解铜价格下跌600至68760元/吨。今日铜现货价格下跌，市场成交仍未见好转。据SMM调研，6月SMM中国电解铜产量为91.79万吨，环比减少4.09万吨，降幅4.3%，同比增加7.1%；受冶炼厂检修影响，预计7月国内电解铜产量将环比下降。下游处于需求淡季。近期上期所铜库存增加，对基本面的支撑减弱。总体来说，上周宏观利多因素带动铜价有较为明显的涨幅，近期谨防回落风险，铜预计高位震荡，建议震荡思路对待。

铝、氧化铝：铝锭累库压力渐显铝及氧化铝震荡运行
周二，沪铝震荡偏强运行，氧化铝上涨逾1%。现货方面，钢联A00铝锭现货价格18370，涨20；华南18300，涨90；中原18300，涨40（单位：元/吨）。7月18日，中国国产氧化铝价格小幅上涨，市场日均价为2823.78元/吨，较上一交易日价格上涨3.91元/吨，涨幅为0.14%。铝方面，现货价格震荡反弹，市场成交一般，基本面维持供增需减的局面，铝锭面临累库压力。氧化铝方面，电解铝复产的扰动因素影响有限，但对氧化铝价格的利多也已几乎被消化，目前上冲缺乏动力，进入震荡整理区间。总体来说，沪铝及氧化铝维持震荡运行，建议震荡思路对待，氧化铝前期多单可止盈。

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