今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 美元/日元今天突破147.85点，创下10个月新高，随后回落至147.60点以下。澳大利亚今日公布的数据显示，7月份出口较6月份有所下降，而进口则有所上升。贸易顺差低于预期。来自中国的数据显示，8月份贸易表现再次不佳。到目前为止，外部部门还没有来拯救中国的经济。以美元计算，本月出口和进口再次下滑，年初至今也有所下降。今日主要外汇交易窄幅波动，美元基本保持涨势。截至目前，美元报价104.90。

　　
外汇市场基本面综述

美联储柯林斯警告，将近期改善视为通胀率处于持续回落至2%轨道上的证据还为时过早。

美国8月ISM非制造业PMI录得2月份以来新高的54.5。

加拿大央行继续暂停加息，但保持鹰派倾向以免重蹈覆辙。

欧洲央行官员仍保留再加息一-次的可能性：管委诺特说，市场可能低估了9月加息的可能性；管委卡兹米尔说，还需要再加息一次，可能是最后一次，25个基点是较好的选择。

日本当局对汇率波动发出数周来最强烈的警告。日本首席外汇事务官神田真人表示，不排除对外汇波动采取任何应对措施的可能性。

机构观点汇总

XM分析师Marios Hadjikyriacos

很明显，美国在经济周期在当前这一阶段具有优势，尤其是与欧洲或亚洲国家相比。然而，这种经济优势并没有转化为美元的全面上涨。我认为，美元无法强劲反弹的原因之一是外国央行加息的力度尚未完全放松。

尽管欧洲的收益率仍然低于美国，但利差已经大大缩小，这使得欧元相比之下更具吸引力。不过，这种对欧元有利的利差缩窄已经开始解除。欧元区的经济数据正在以惊人的速度放缓，这将不可避免地影响货币政策决策。换句话说，欧洲央行官员不可能再对经济增长放缓视而不见。事实上，欧洲央行很可能在本月暂停加息，因为几位政策制定者似乎已经开始担心衰退正在酝酿。在这种情况下，欧元可能会遭受更多的打击。

另-方面，油价如何演变对外汇市场也至关重要。由于欧元区和日本几乎所有能源都从国外进口，油价飙升往往会影响它们的经济贸易条件并限制增长，从而损害它们的货币。因此，如果最近由供应推动的油价飙升继续下去，这将对欧元和日元都不利。就日元而言，还有-个巨大的利差需要考虑，因为日本央行尚未松口放弃负利率。最后，今年股市的乐观基调是抑制避险美元的一个关键因素，而英镑等货币则受益，欧元的受益程度较低。也就是说，股市的任何回调都可能对欧元兑美元和英镑兑美元造成附带损害。

总而言之，美国经济以及美元似乎比其他任何替代货币都更具吸引力。随着美债收益率螺旋式上升，这种经济弹性也开始在债券市场上得到反映。另一方面，其他货币的前景更为黯淡。欧洲和亚洲正受到经济增长放缓的困扰，日元受到利差的重创，英镑的交易就像股市的晴雨表，容易受到风险情绪变化的影响。而外汇是一种相对博弈， 所以如果其他货币陷入困境，美元必然会受益。

也就是说，在过去的一年里，外汇市场几乎完全依靠利差交易。然而，随着大多数主要央行即将结束紧缩周期，下一 个主要主题可能是经济增长差异，这显然有利于美国。毕竟资本不会流入陷入困境的经济体。从这个意义。上说，美元强劲反弹的缺失环节可能是股市的回调，这将刺激对避险游戏的需求。

法农信贷

日本首席外汇事务官神田真人对外汇进行口头干预时表示“如果外汇继续大幅波动，政府将妥善处理，不排除任何选项。”法农信贷经济学家在一份研究报告中表示，这番言论是对实际外汇干预的非常明确的警告，口头干预已经从第四级直接跳到第六或第七级，日本官员警告称即将进行实际外汇干预。

重要的是，美元兑日元USD/JPY在一个交易日内从146升至近148。在去年9月和10月日本央行实际干预汇市时，前日本央行行长黑田东彦将“过度波动”定义为一天内两到三位数的波动。过度波动还意味着，日本财务省可以向美国财政部（以及其他G20成员国）证明，其外汇干预是为了消除过度波动。近期，受部分基本面因素影响，美元兑日元走高。事实。 上，日本是G10中最容易受到油价。上涨带来的负面贸易条件冲击的国家之一。我们的美元/日元快速外汇模型估计，美元兑日元USD/JPY的短期公允价值目前为144.72,然而，如果超过147.81，美元/日元将被推入明显高估的区域，将触发卖盘。

MONEX

受到美元普遍走强和欧元区8月PMI终值被普遍下修的双重打击，欧元兑美元进一步走弱。数据显示，法国、德国和整个欧元区的服务业PMI终值都被下调，意大利和西班牙的数据也跌入50水平之下，导致欧元区总体服务业PMI从48.3降至47.9。这不仅表明欧元区经济状况将进一步放缓， 而且这种放缓的基础似乎越来越广泛，进一步加剧了人们对欧元区在未来几个月陷入衰退的担忧。如果再加上通货膨胀的粘性风险，滞胀的担忧将打压投资者信心，影响投资组合流动，并因此打压欧元。鉴于此，围绕欧元兑美元的情绪无疑将变得更加悲观。在期权市场上，深度价外看跌期权变得越来越昂贵。换句话说，根据期权市场的预测，未来3个月欧元兑美元的交易区间已经下跌了两大关口，至1.04-1.12。 不过，现货市场的下跌趋势似乎相对有限。短期来看，欧元兑美元将继续跟着美元的基调走。

三菱日联

美国的前端收益率相对于欧元区继续走高，这有助于维持欧元兑美元的下行势头。美债收益率走高并非真正由数据驱动，因为自。上周五就业数据发布以来，再没有顶级数据推动市场。不过，就业报告确实导致收益率上升，因该数据并没有重新引发美联储降息将早于预期的猜测。正如我们之前所说的，在没有证据表明美国经济活动明显减弱的情况下，时间的流逝就足以提高收益率，因市场此前过多定价了2024年的利率下调。另一方面，美债收益率的。上升势头得益于原油价格的大幅。上涨。此前沙特发布，确认将把每日100万桶的减产计划维持到12月（这是 第3次延期了）。沙特石油日产量将维持在900万桶，持续6个月。即使增长前景黯淡，这- -消息也足以引发油价飙升。WTI原油已经在过去8个交易日飙升了10%，如果涨势进一-步扩大， 可能会产生更深远的影响，这将开始影响整体通胀水平的月率和年率。按年计算，原油价格已恢复到接近去年同期的水平。而粮食方面，俄罗斯和乌克兰之间的粮食出口协议破裂，印度削减了某些大米的出口，以及人们对厄尔尼诺天气预测的担忧，这些均显示出潜在的粮食供应问题。在全球央行考虑暂停紧缩周期之际，所有这些因素都可能给食品和能源通胀带来。上行压力。而欧洲最终可能出现比美国更大的通胀风险，欧元兑美元的下行压力再次凸显。上述这些风险正在积聚，并可能迅速恶化，如果食品和能源风险在会议前的短期内进一步积聚，很可能会影响欧洲央行的加息路径。但这目前还不是预测，最近的事态发展可能会引起委员会的注意，但还不足以让他们改变路径。