A股周评

　　 三大指数连续两个月下跌，9月份，沪指由3126点跌至3110点，跌幅0.3%；深证成指由10449点跌至10109点，跌幅2.96%；创业板指由2108点跌至2003点，跌幅4.69%；北上资金9月净卖出374.6亿元，为连续第二个月净卖出，8月净卖出为896亿元。6G板块尾盘冲高，硕贝德20cm涨停；卫星导航板块持续走高，华力创通涨超10%；星闪概念股持续走高，荣联科技再度涨停；半导体设备板块走强，盛美上海大涨15%；消费电子板块午后掀涨停潮，格林精密等多股涨停；混合现实、激光雷达、教育及智能穿戴等板块涨幅居前。另外，医药板块回调，减肥药方向领跌，翰宇药业跌近9%；猪肉概念走低，牧原股份领跌；大金融板块全天走弱，券商、保险股弱势走低；白酒、航运港口等板块跌幅居前。

　　 消费电子板块掀涨停潮，格林精密、硕贝德20cm涨停，信维通信涨超14%，光弘科技涨超13%，春秋电子、惠威科技、可川科技等多股10CM涨停。6G、卫星导航板块大涨，硕贝德、中贝通信涨停，菲菱科思涨超15%，信维通信涨超14%，特发信息、金信诺、通宇通讯等涨幅靠前。汽车产业链走强，恒勃股份20CM涨停，博俊科技、罗博特科涨超15%，欣旺达涨超11%，圣龙股份、赛力斯等多股涨停。石油、天然气板块普涨，贝肯能源3连板，新潮能源、通源石油涨超4%。CRO、减肥药概念股走低，C万邦医跌超14%，金凯生物跌超7%，德展健康、百花医药、圣诺生物等跟跌。养殖股普跌，牧原股份跌超4%，湘佳股份跌超2%，天邦食品、温氏股份等跟跌。北上资金净卖出49.95亿元，其中沪股通净卖出28.47亿元，深股通净卖出21.48亿元。

　　 六大机构下周策略

　　 一、兴业证券：美国政府关门前瞻 重要的是关不关门吗？

　　 美国政府为何可能关门？两院谈不拢，拨款下不来。联邦政府每个财年需要通过拨款程序获得资金。拨款法案（Appropriation Bills）分为农业、国防等12个单独的方案，再由参议院、众议院对每一项资金法案谈判和合并，最终由总统签署通过才能生效。如果常规拨款法案未能在新财年开始的10月1日前签署生效，国会可以通过一项短期的支出方案来提供临时资金，称为“持续决议（Continuing Resolution CR）”；CR到期时，若国会未拨付新的资金，联邦政府就会出现资金断裂。《反赤字法案（Antideficiency Act）》规定，这种情况下，除了发放社保等必要职能外，政府机构必须停摆，直到长期拨款法案或短期支出法案经两院一致同意后，政府获得拨款，才能重新运营。2021年9月30日，拜登在政府关门前夜签署了国会的短期协议（stopgap bill），将政府资金延长至2021年12月，避免了政府关门。

　　 二、中信证券：特殊再融资债的重启为市场注入“强心剂”

　　 7月政治局会议提出“一揽子化债方案”后，债务化解的呼声日益高涨，而此次内蒙古发行特殊再融资债券可谓是千呼万唤始出来，预示着化债推进的正式落地。此次特殊再融资债券重启的时间节点未超预期，但其“偿还政府负有偿还责任的拖欠企业账款”的资金用途让人眼前一亮，表明了债务化解和清理拖欠企业账款的合二为一，也彰显了本轮化债的方向和决心，以及对经济修复的重视程度。在此背景下，信用市场行情有望进一步演绎，风险偏好型机构甚至可参与化债积极地区高收益债和存量高等级民企债的双轮驱动投资策略。

　　 三、国泰君安：碱性槽和 PEM 并行 电解水制氢日渐成熟

　　 我们认为随着绿氢制取技术成熟，以及风光等可再生能源装机占比提升，绿氢成长空间将进一步打开，制氢和燃料电池企业有望充分受益，建议关注：1）电解槽技术成熟，有望快速实现项目落地的公司，推荐标的：隆基绿能、阳光电源、明阳智能，受益标的：科威尔；2）拥有成熟燃料电池产品的公司，受益标的：亿华通等。“灰氢”是目前最主要的氢气

　　 四、银河证券：四季度A股市场投资展望 关键因素决定市场走势

　　 三季度行业股指跌多涨少。非银金融、煤炭、石油石化、地产链涨幅居前，消费板块表现居中，国产科技与TMT板块深度回调，电力设备持续下跌。展望四季度：（1）业绩增速较高、估值较低、北向资金未来回流可能性较大的行业有：电力设备、食品饮料、国防军工、公用事业、交通运输等行业；（2）前期政策的效果逐渐显现，非银金融、地产链仍有交易性机会；（3）消费板块的整体估值水平处于偏低的水平，四季度消费潜力有望进一步释放，部分消费行业业绩有望持续改善；（4）短期内受益于国际能源价格上涨带动的上游能源板块，石油石化、煤炭等行业；（5）中长期配置价值高的TMT和国产科技替代板块，建议关注。

　　 五、中金：看好星闪与现有短距通信技术兼容并包

　　 中金公司指出，高质量的网络连接是万物互联生态构建的重要前提之一。而当前无线短距通信生态相对割裂，蓝牙、Wi-Fi等因技术侧重点不同形成了相对独立的标准联盟。星闪技术致力于弥补蓝牙及Wi-Fi技术各自的缺点，满足AIoT时代多样化场景的演进需求，中长期看，我们看好星闪与现有短距通信技术兼容并包，打开无线连接产业的新兴想象空间。

　　 六、华泰证券：双节临近 消费板块洼地中关注影视、免税、旅游

　　 华泰证券认为，上周A股波幅加剧，美元美债创新高，同时投资者节前避险情绪较强、对于国内短期利好钝化，指数周中延续调整。周五，乐观政策预期升温，人民币汇率企稳，指数大幅反弹。前瞻看，海外联储政策路径尚不明确，国内政策有效性待验证，市场处于震荡中后期，趋势性回升或需等待内外现实与预期的平衡。结构上，重视剩余流动性回落+盈利视角切换两大线索，在潜在困境反转的品种中，筛选顺周期资产中供给弹性约束低、成长类资产中有独立周期且先行指标向好、且公募低筹码的品种，维持战略看多医药+电子。双节临近，景气+财报+筹码筛选，消费板块洼地中关注影视、免税、旅游。