原油市场今日分析

　　 亚盘市场回顾

　　 周五亚市，原油（WTI）价格连续第四天上涨，走高至每桶 89.10 美元附近。油价飙升可能与以色列-加萨冲突可能在整个中东地区升级有关，这可能会扰乱全球主要产油地区之一的原油供应。截至目前，WTI原油报价89.27美元，Brent原油报价93.18美元。

　　
原油市场基本面综述

中东局势：巴以冲突继续升级，周边国家局势不稳。以色列表示，美国飞机载着装甲车抵达。以防长称将很快下达向加沙地带发动进攻的命令。

伊朗方面称，若以军继续袭击加沙，其他各方或加入战争。

黎巴嫩真主党称用制导导弹袭击了以色列。为应对黎以临时边界冲突，黎巴嫩政府制订紧急计划。

哈马斯表示有意与以色列进行长期斗争。

美军驻中东多处基地24小时内接连遭袭，伊拉克什叶派民兵武装“真主旅”宣布将打击美国在伊拉克的军事基地。

标普全球市场财智数据显示，以色列债务违约保险成本达到了10年来的最高水平，为135个基点。穆迪可能下调以色列的“A1” 评级。

美联储主席鲍威尔讲话确认11月暂停加息预期。鲍威尔将经济超预期增长、边际收益率上升分别作为继续收紧与否的潜在理由。他还表示，目前政策并未达到过紧的程度，将谨慎行动。此次讲话使得利率期货定价11月加息的概率降至1%。被视为美联储喉舌的NickTimiraos称，鲍威尔暗示延长暂停加息时间。

美国能源部寻求在明年1月之前以不超79美元的价格回补600万桶石油战储。

机构观点汇总

瑞典北欧斯安银行

过去一周，美国原油库存出现了显着变化，库存总体大幅下降凸显出供应紧张，尤其是在原油库存减少的情况下，而汽油和馏分油库存下降与正常的季节性下降一致。这两日布油上涨，部分原因是美国原油库存的稳步下降，但这在一定程度上是已有预期的，因为API数据已先-步计价这一现象。不过，油价主要驱动因素仍是市场基本面，而非地缘政治风险。

国际能源署（IEA） 明确指出，全球油市存在明显的短缺，重点是非经合组织国家的库存和浮动库存。在这种背景下，再加。上美国商业原油和成品油库存最近大幅下跌，影响了油价的持续攀升。

如果非经合组织的供应链和浮动储备接近枯竭，未来几周经合组织的库存可能会明显减少。然而，IEA对油价。上涨可能抑制需求的观察发出了警告。展望未来，IEA对2024年 需求温和增长的预测，加上非欧佩克国家产量的激增，可能会挑战欧佩克稳定油价的努力。

TS Lombard

尽管巴以冲突导致油价波动较大，但油价本身走势相对温和。美、布两油目前仍处于现货溢价的状态，即远期合约的价格低于近期合约的价格，这表明交易员预计未来几个月价格将下跌。虽然巴以冲突的扩大可能将油价推向100美元甚至更高水平，但有几个因素抑制了油价上涨。

欧佩克拥有约490万桶/日的闲置产能可以提供缓冲。理论。上，仅沙特就可以弥补伊朗的任何供应缺口。事实上，许多分析人士认为，破坏以色列与沙特协议达成是此次袭击的潜在动机之一。虽然沙特知道油价飙升可能会弄巧成拙，因为油价上涨会破坏需求，但油价的下行空间是有限的。在低储备、需求前景改善和有管理的供应支持下，中东紧张局势只会强化油价底部。

三菱日联

展望未来，我们认为当前石油市场的主要考虑因素是美国如何巧妙地应对压力，加强对伊朗原油制裁的可执行性，同时又不会：①在政治上对抗日益增长的对折价伊朗原油的需求，以及②在经济。上加剧伊朗原油出口下滑可能对美国汽油价格造成的上行压力。我们认为，伊朗石油生产面临的风险目前已严重倾向于下行。

总体而言，我们承认巴以冲突升级后中东地区已再次转化为地缘政治风险溢价。然而，基本面（而非地缘政治）仍是原油等实物资产的基本驱动力。因此，在目前全球石油产量和石油库存尚未受到影响的情况下，我们维持布伦特原油2023年第四季度平均价格94美元/桶的目标，2024年第一至 第四季度布油均价预测分别为91、88、 83、87美元/桶。

Duff&Phelps Investment Management总裁David Grumhaus

在巴以冲突之前，人们有充分的理由相信，作为以色列和沙特之间潜在合作协议的一部分，沙特将愿意增加石油产量，以降低油价。该协议将有助于降低油价上涨的势头，但失去这种势头并不会“改变游戏规则”。我认为沙特希望看到油价在80-100美元之间，所以他们才会调整产量保持在这一水平。

目前油价的定价是基于对冲突可能蔓延到整个中东地区的担忧，这可能危及伊朗的供应和其他中东石油基础设施，甚至还会限制霍尔木兹海峡的运输，全球三分之一的海运石油都要经过此处。此外，市场对经济衰退感到非常不安，这可能会推低油价，但若巴以冲突继续恶化，油价可能会升至100美元。

不过，不要指望美国的产量能拯救世界。生产商在支出方面仍非常自律，目前观察美国钻机数量趋势，产量最多缓慢增长，且生产商并没有改变他们的心态。在这一点上，油市真的只能依赖沙特和其他几个欧佩克产油国来解决供应方面的问题。

新加坡华侨银行

WTI原油和布伦特原油周四均。上涨约1.1%，分别收于89.4美元/桶和92.4美元/每桶。中东的地缘政治事件仍然是焦点，也是本周油价。上涨的关键驱动力。对美驻伊拉克和叙利亚基地的袭击加剧，以及美国海军拦截也门胡塞方对以色列发射的导弹和无人机，都会引发人们对美国将卷入巴以冲突的担忧。另外，美国能源部宣布，将每月为战略原油储备（SPR） 采购原油，首先采购600万桶原油，将于2023年12月和2024年1月交付。在全球原油市场紧张的情况下，补充SPR的决定可能会进一步收紧石油市场，使油价在短期内保持上涨趋势。