霍启刚发文

　　大家好！明天又要开盘了。2023年还有最后一周交易时间，来一起关注周末大事和券商策略老师们的最新观点~ 12月24日下午，霍启刚发布微博回应向甘肃地震灾区捐款传闻。 霍启刚发文 希望通过捐赠略尽绵力 12月24日，霍启刚在微博上公开发文称，“希望通过澳门霍英东基金会的捐赠，略尽绵力”。不过，霍启刚并未透露具体捐赠金额。 霍启刚微博全文： 今年九月，我随人大调研团前往甘肃考察，当地的文化、自然风光、新能源产业都给我留下了很深刻的印象。 然而，近日看到甘肃省临夏州积石山县发生6.2级强烈地震，一张张新闻牵动着我的心，让我牵挂不已。在这个时刻，希望通过澳门霍英东基金会的捐赠，略尽绵力，为受灾的同胞们送去一份温暖，陪伴他们度过这段艰难时光。 最近天气愈发严寒，但我深信，天灾无情，人间有爱，只要我们齐心协力，寒冷的冬天终将过去，温暖的春天定会到来。 12月23日，点新闻消息称，澳门霍英东基金会透过中央政府驻港联络办，向当地捐赠港币1000万元，以支援受灾地区的抗震救灾工作。 澳门霍英东基金会主席霍震寰表示：“一方有难，八方支援。基金会仝人对受地震影响的灾民表达关心和慰问，我们略尽绵力，希望甘肃一切平安！”澳门霍英东基金会信托委员霍震霆表示，香港同胞与祖国人民血浓于水，祝愿他们早日渡过难关，重建家园。 另外，今年8月，霍启刚本人在微博宣布澳门霍英东基金会向中联办捐款2000万港元，用于帮助受京津冀地区暴雨洪涝灾害影响的人民重建家园。 据介绍，澳门霍英东基金会由已故全国政协副主席霍英东先生于2002年创立，以不牟利为宗旨，致力促进和发展中华人民共和国澳门特别行政区及内地的教育、医疗、体育及文化事业。基金会自成立以来累计捐资10多亿元，迄今已资助多项大型项目，包括：2008年北京奥运游泳场馆“水立方”；向四川、青海地震灾区捐款；与中华海外联谊会合作在全国捐建了1955所农村卫生室；上海交通大学；暨南大学；仲恺农业工程学院；中山大学；澳门镜湖医院专科大楼；广州呼吸疾病研究中心等。 十大券商最新研判 1、中信证券：出清接近尾声，拐点正在临近 圣诞节前外资的流出已告一段落，本周调研样本的公募基金净赎回率出现明显大幅下降，统计显示，近4年每年最后5个交易日公募重仓股平均收益皆为正；地产政策正处观察期，预计后续还会持续加码，市场对经济的预期相比政策目标存在较大上修空间，市场和信心的拐点正在临近，明年1月中旬是关键的时点。 一方面，今年8月以来的北向资金流出在圣诞节前已告一段落，统计数据显示，公募基金前100大重仓股在过去4年中每年的最后5个交易日平均收益皆为正，市场出清已接近尾声。 另一方面，地产政策落地后处于观察期，预计后续政策会继续加码，明年1月LPR下调概率较高，市场对经济增长的预期相对政策目标仍存在较大上修空间，超预期的游戏产业政策有助于缓和近期纯粹“炒小”的投机氛围，强化市场对硬科技等政策确定性强的成长板块的信心，市场和信心的拐点正在临近，明年1月中旬是关键的时点。 配置上，当前市场仍处于“三阶段配置策略”中的第二阶段，建议积极布局前期跌幅较大的科技和医药板块，其中科技板块包括AI产业（国产算力、AI芯片设计、应用等），智能驾驶（华为链、国产整车等），终端消费转暖（安卓链复苏、数据要素、运营商），机器人和卫星互联网等；医药板块重点关注创新药出海品种（药品、器械等）。第三阶段配置策略依然需要等待信号，我们认为当下到明年“两会”期间是布局白马龙头的重要决断窗口。 2、中金A股：再现极端估值，反弹或随时而至 当前距离2023年收官仅剩5个交易日时间，从年初至今指数表现来看整体呈现先扬后抑，尤其临近年尾这段时间表现较为低迷，上证指数低至去年4月底及10月底时阶段性底部附近。近期召开的中央经济工作会议指出“进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战”，“社会预期偏弱”。 当前估值水平、成交、上市公司行为等一系列指标显示资产价格可能已经隐含过于悲观预期，而与此对应的，内外部环境正在显现积极变化： 1）国内近期多家银行宣布下调存款挂牌利率，政策宽松助力稳增长；国家新闻出版署周末时间就周五引发市场关注的《网络游戏管理办法》（征求意见稿）做快速回应，有助于维稳预期。当前环境“宏观政策取向一致性”有所增强，有利于“强化政策统筹，确保同向发力、形成合力”。 2）海外方面，美国通胀数据持续走低背景下长端美债利率由高点5%快速回落至3.9%附近，美元指数走弱，人民币汇率走强，而中国权益类资产对此暂时反应不足。 后市来看，极端估值叠加积极因素累积应对资金面负反馈，A股反弹或随时而至，市场中期机会大于风险，继续关注内外部环境的边际变化。 近期关注政策应对预期较高领域。建议关注三条配置思路：1）前期风险释放充分、且存在产业催化的科技成长细分领域，例如半导体、通信等TMT相关行业以及医药生物等。2）温和复苏环境下基本面有望先行改善的行业，例如具备较强业绩弹性的 3、中信建投：小盘股补跌，底部信号渐明 国内地产政策发力见效，成交面积企稳；美国PCE下修，降息预期巩固，市场情绪仍然低迷，更关注利空因素。历史复盘显示，底部区域大盘价值相对抗跌，小盘成长可能经历补跌，沪深300隐含股权风险溢价反应悲观预期。行业配置思路以防御思路为先，静待政策和高频数据出现转机信号，建议关注：煤炭、银行、电子、创新药、电力、有色等。 近期市场大盘价值相对抗跌，小盘股存在补跌压力。历史复盘显示，极端底部前大盘价值相对抗跌，小盘股可能经历补跌。熊市中高股息率可发挥与债券类似的避险作用，随着海外流动性改善，外资企稳，外资定价权高的大盘价值可能迎来提振，高股息＋估值修复方向可作为攻守兼顾的策略。 沪深300隐含股权风险溢价超2022年10月水平，估值低于2022年/2016年低点，近2018年底，隐含较强基本面悲观预期。反观基本面表现，短期经济数据转弱并未超季节性，增发国债两批项目清单相继下发，政策效果有望陆续落地；中期从产能利用率这一指标看，截至2023年3季度工业企业产能利用率环比改善，正陆续走出本轮周期低点（2023年1季度），好于2015-2016年水平，而沪深300当前估值也低于2016年低点。中期配置价值逐步显现。 配置上防守反击，等待观察政策和高频数据出现转机信号。磨底行情在情绪面波动下短期预计将有所反复，确定性胜率、低风偏资产的高股息策略预计将占优，关注煤炭（供需偏紧下，具备涨价预期及动能）、银行（存款利率调降，资产质量缓慢修复），以及受益政策支持方向的国产替代方向（半导体/机器人）；但中期来看，随着基本面预期边际转好，估值低位背景下，进一步稳预期和政策信号的验证有望催化情绪面过度悲观情绪转为反弹，目前静待春风。 4、华泰证券：当前哑铃策略如何布局？ 当前市场进入数据真空期，资金面存量特征仍未发生根本性变化，或决定短期市场仍偏震荡运行，重点关注信用派生（M1M2剪刀差）能否趋势回升、结构指标（破净/地板线个股占比）和逆势资金何时发出底部信号。 上述变量出现积极变化前，维持降低波动率的核心思路，哑铃策略或仍占优。配置上仍以红利低波资产作为底仓，红利资产中需更加重视港股高股息板块和广义红利品种，年末短期博弈“三低”品种，景气策略和智驾主题求弹性，建议关注电子/医药/机械/农业/交运/港股油气链&煤炭&银行。 配置建议：经济数据分化式、波浪式修复，数据真空期预期与现实的平衡或较难实现，短期内市场或仍偏震荡运行、不确定性是交易底色。结合11月M1、M2、PPI、剩余流动性回踩，哑铃策略仍占优。1）红利低波资产为底仓；2）短期重视筹码、估值、年内涨幅均较低的“三低”品种；3）主题方面AITO问界M9将于12月26日发布，近期智能汽车主题产业端和政策端迎密集催化；4）景气策略仍需考虑，业绩增速触底、顺周期供给侧减压、成长类有复苏迹象的行业中，筛选筹码低位品种。 5、广发策略：市场调整后，如何底部布局 A股“新投资范式”：美债利率higherforlonger，中债利率lowerforlonger。新范式的背后是海外特殊性（decoupling风险外溢推升通胀）+国内特殊性（经济复苏弱预期+疫后资产负债表修复缓慢）。2023年新范式表现为：“中美利差倒挂且持续走阔+中美股市ERP之差在历史低位持续徘徊”。我们定位2024年为新范式回眸期：中美利差短周期收窄，中资股有望上行，港股更优，人民币 政策不确定性落地有望引导市场预期边际改善，备战春季躁动。尽管本周美债利率连续下行、进一步确认“海外政策底”，但A股走势偏弱，主要源于国内经济数据与政策预期偏弱。但我们认为市场预期已经处于低位，中央经济工作会议定调和近期政策力度并未显著低于市场预期，反倒使得政策不确定性落地。当下在中美政策底共振、中美利差回落、产业主题活跃、政策仍有望发力的背景下，布局春季躁动。 布局春季躁动，择优供需格局优化的成长复苏资产。长期来看，“杠铃策略”成为应对不确定性的反脆弱投资策略。2024年为新范式“回眸期”，两大会议后政策不确定性落地，叠加中美政策底共振，布局春季躁动行情。历史市场底之后小盘、低估值、反转因子更优，稳增长政策定力较强下成长股配置价值更高。 建议沿着三个“ 6、海通策略逆向思维看2024，三大潜在预期差值得关注 展望2024年，部分投资者认为在政策未明显加码背景下基本面仍难以实现快速复苏，则对应市场可能仍是偏弱震荡行情，类似2012年上半年政策底出现后基本面未出现迅速反转，此后宽基指数点位在2012年末再创新低。 逆向思维看2024，三大潜在预期差值得关注。预期差一：明年指数振幅有望放大，市场有可能摆脱低位弱震荡格局重返升势。预期差二：行情向上突破的发力行业可能来自金融类权重板块，关注政策催化带来的阶段性表现。预期差三：业绩上行期白马成长表现占优，基本面或望支撑市场风格从“哑铃型”行情逐渐向白马成长靠拢。 细分领域方面，白马成长中重视以电子为代表的硬科技制造。我们认为，信息技术产业有望成为引领新质生产力发展的领域，重视以下三个领域：一是半导体周期回升背景下的电子，二是或受益于财政发力的数字基建，三是政策支持和技术突破下AI应用将提速。白马成长中还应重视医药，细分子领域中可以关注创新药/血制品/高值耗材。 7、申万宏源策略设定A股再有机会的条件 短期的问题：当前市场对中国经济的结构性问题有充分认知，部分投资者对政策效果的信心不足。2024年一季度有信心修复的契机，但眼前的时间窗口，市场环境出现重大变化的契机似乎还未到。 设定后续市场再有机会的条件。2024年一季度有效反弹的条件：1.“把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估”需要落地实处。2.国内稳增长加码落地实施，社融信贷高增。3.改革布局逐步展开。 2024全年机构赚钱效应显著提升的条件：1.有业绩的产业趋势方向。2.中美经贸关系改善被全球投资者认可。3.改革开放政策导向强化。4.房地产销售企稳，房企中期风险排除。 结构继续围绕着再有机会的契机布局。2024年一季度政策执行效果验证，看好顺周期+核心资产反弹。2024全年继续推荐新趋势方向：1.新产业趋势不断出现是必然趋势（2024年华为链创新还有很多看点）；2.从中国经济新范式思考景气方向（出口链和新跨国公司、新消费）；3.强调公司治理、股东回报正在成为一种思潮，广义中特估提估值可期。 8、兴证策略：底部区域，哪些方向值得期待 多重因素冲击下，市场已经来到底部区域。然而，当前一系列积极信号已在浮现，有望带动市场逐步从底部走出。 首先国内近期政策端发力有所提速，降准降息、一揽子化债、地产放松等进一步的政策宽松举措已经在逐步落地。其次，资金面层面，亦无需过度担忧“负反馈”风险，布局资金已在回流。12月以来，投资者借道股票型ETF（尤其是跟踪沪深300、科创50等指数的宽基类ETF）低位布局A股的亿元再度迎来抬升，本周更是流入近400亿元，成为市场重要的托底资金。此外，海外方面，美债利率显著回落、汇率压力缓解之下，全球风险偏好均有望修复。 2024年，我们更倾向于风格再平衡，优质龙头资产当前不论从胜率还是赔率角度，均已具备较高的投资价值。在经济高质量发展时代，核心资产应该是不躺平、不甘平庸，最好能在海外闯出天地的新动能龙头。“进阶核心资产”有望成为打破过去几年市场困局、走出破局之道的胜负手。 9、光大策略机构重仓股2024年有望回归 机构重仓股的表现主要与国内经济、美债利率及资金面三方面因素有关。当国内经济向好时，机构重仓股表现通常较好，反之表现一般；美债利率上行往往不利于机构重仓股，而美债利率下行则有利于机构重仓股；资金方面，机构持股集中度的变化对机构重仓股的表现影响非常明显。 2024年国内经济有望好转，美债利率也有望下行，连续跑输市场3年的机构重仓股明年有望迎来回归。当前国内政策仍然较为积极，此外，低基数叠加企业补库，明年价格因素也有望改善，多重利好因素影响下，2024年国内经济有望实现好转。而在美联储加息基本结束的背景下，预计10年期美债利率大概率将会震荡下行。综合来看，明年机构重仓股的表现或许值得期待。 A股市场或将峰回路转。当前A股“盈利底”逐步确认，未来随着价格因素改善，名义 行业配置方面，短期可关注高股息方向，中长期建议关注顺周期主线和成长风格主线。顺周期主线，关注白酒、创新药、纺织制造、白羽肉鸡等；成长主线，关注半导体、华为产业链、舰船、运营商等。 10、国盛策略处变不惊：适度加大逆向交易 当前市场已经出现底部信号，但反转趋势仍有待确认。抛开赔率与下行空间不谈，单从交易层面看，市场底部的确认往往伴随强势股补跌、交易缩量、情绪见底，而本周伴随指数回落至年内新低，这三个信号均已再度出现。 往后看，在依靠分母端缓和驱动的行情告一段落后，分子端预期能否跟进就成了重点。至少到目前为止，分子端预期一直受制于数据低迷，若后续宏观政策落实情况能够提振增长预期，则大盘指数能够实质性回升；若基本面预期&现实复苏偏缓，在大/小盘又一次进入了较大的分化区间，接下来也需要关注阶段性的高低收敛，跨年阶段建议适度加大逆向交易力度。 更长周期看，A股上行空间的打开，需要市场在分子与分母端形成合力。在此之前，市场机会仍然以结构性为主，对于指数的反弹需要步步为营，分阶段参与。 结构上，跟上市场动力的转换，聚焦边际预期改善方向：1、结合供给与需求，库存周期的中观线索指向上游和部分可选；2、兼具赔率与政策博弈的顺周期方向；3、人民币汇率维持低位区间，叠加美国制造业补库周期开启，可关注出口链的阿尔法。中期视角下，我们依然维持“美债利率下有底、国内利率上有顶”的基准判断，参照近年来A股内外双驱动的定价机制，红利资产还是中期的“压仓石”。 行业配置建议：处变不惊，适度加大逆向交易力度：1、库存周期的供需线索指向：工业金属、化纤、消费电子；2、兼具赔率与政策预期博弈的方向：建材、保险；3、挖掘出口链的阿尔法：纺织、元件、汽车零部件；4、中期维度继续拿好红利“压舱石”。