美国股市2024年前瞻

　　2023年对市场来说是动荡的一年，2024年投行分析师对美股市场的看法不一，有的较乐观，有的持有悲观态度。乐观的主要是看好美国经济走强及美联储降息；悲观的则认为虽然目前通胀似乎得到控制，但人们对通胀的担忧或将在明年春季回升。造成问题的因素是利率本身、供应链问题以及材料、商品和服务的高价格。从衰退到牛市，以下是各大顶级分析师对明年标普500指数的预期。

---看涨阵营---

Yardeni Research

Yardeni Research总裁Ed Yardeni预测，到2025年底，标普500指数将达到新的高度，可能会飙升至6000点，主要归功于美国经济的走强。他在最近的一份新闻稿中表示，

“我们预计牛市始于2022年10月12日，至少会持续到2024年年底，标普500指数将在未来18个月内达到4,800点至5,400点之间的新纪录高点。”

如果没有股市崩盘的强大催化剂，这条道路是有道理的。加息的滞后效应可能会侵蚀收益，但投资者现在似乎锁定了五年前景，不会被吓倒。那些寻求从买卖策略中快速获利的人可能会躲在大盘股中。

FundStrat

FundStrat分析师Tom Lee预计标普500指数2024年目标价为5200点。他指出，随着美联储从“抗通胀”转向“商业周期管理”，大部分收益可能会在今年下半年实现，这意味着明年降息的可能性更大。与此同时，经济应该基础稳固，他指出，“被压抑的需求表明我们处于周期的更早期，而非晚期”。随着投资者认识到这一点，企业盈利的持续弹性和消费者支出的稳健将证明这一点，他们应该开始买入美股。他补充道，

“投资者，尤其是散户，在2023年撤资了2400亿美元，预计2024年股市将出人意料地上涨，带来12%至15%的回报率。”

奥本海默

奥本海默首席投资策略师John Stoltzfus预计2024年美股将创下历史新高，涨幅至少为13%。他在2024年展望报告中表示：

“经过近两年的中断之后，美国的牛市似乎已准备好在选举年继续运行。”

Stoltzfus根据每股240美元的盈利预测得出了2024年标普500指数的价格目标，较2023年的水平增长约9%，市盈率为21.7倍。

他补充说，温和的通胀、有弹性的经济以及美联储明年的降息有助于增强看涨前景，尽管货币宽松不会像一些人想象的那样尽快发生。

“我们的预期是，美联储至少要等到明年下半年才会降息，如果通胀变得更加粘性，或许最晚会在第四季度行动。一些市场参与者预计第一季度会进行一系列降息。在我们看来，有一半显得过于乐观……在11次加息和3次‘跳过’之后，美联储暂停加息的时间很可能比许多人预期的要长。”

高盛

高盛预计2024年底标普500指数目标价为5100点，而一个月前该投行的目标价还是4700点。

该行对此表示，近期一系列经济数据显示通胀正在迅速降温至美联储2%的长期目标。

高盛指出，由于长期较高的利率令估值扩张不合理，市场预期与盈利增长基本一致。在加权基础上，该行预计明年全球股票市场的价格回报率为8%，总回报率为10%，接近自2022年以来一直处于持平区间的上限。该行解释称，

“通胀放缓和美联储宽松政策将使实际收益率保持在低位，并支撑市盈率超过19倍。……我们之前对2024年年底的预测假设收益率为2.3%，市盈率为18倍。”

BMO

根据蒙特利尔银行（BMO）2024年的股市展望，该机构指出，随着牛市第二年的到来，即使经济衰退成为现实，股市也将在 2024 年再次实现稳健上涨。

BMO表示，通胀下降、利率下降、 就业市场强劲以及企业盈利上升都是推动明年股市进一步上涨的有利因素。

“我们认为，2023 年美国股市的表现和基本面遵循了剧本，为我们坚信盈利增长、估值趋势和价格表现的常态奠定了基础，而这些可能在未来三年倒五年内展开。”

Ned Davis Research

Ned Davis Research表示，随着鲍威尔试图实现软着陆，整个2024年所有人的目光都将集中在美联储身上。NDR认为这种情况发生的可能性为70%。NDR说道：

“较低的通胀应该会让美联储降息，10年期国债利率会跌向3.5%。软着陆应该会让周期性牛市继续下去。我们2024年底标普500指数目标是4900点。”

NDR预计2024年美国经济GDP增长率将高达1.5%，并补充说，随着美国大选的进行，2024年上半年可能会比下半年更加波动。NDR建议投资者关注小盘股和周期性股票。

---看跌阵营---

摩根大通

另一方面，摩根大通认为，随着全球经济增长放缓、家庭储蓄萎缩以及地缘政治风险仍然很高，到2024年底，标普500指数将跌至4,200点。这是对美国经济未来发展的非常悲观的看法。它忽视了当前商业和消费者支出的强劲势头。如果经济严重下滑，美联储将迅速降息，以避免被指责为将美国推入不必要且不合时宜的衰退。

摩根大通认为，到明年4月，标普500指数可能会达到5000点。从目前的市场反弹来看，这实际上可能是保守的。该行空头分析师迈克·威尔逊仍然认为，2024年末美国经济将出现衰退，标普500指数可能会触及3000点。

BCA研究

与摩根大通同样持有悲观立场的还有BCA研究，该机构指出，随着经济衰退的开始，明年标普500指数可能会经历2008年以来最严重的崩盘。该机构指出，

“今年美国和欧元区的衰退被推迟，但并未避免。发达市场仍处于衰退之路，除非货币政策大幅放松。因此，风险/回报平衡对股市相当不利。”

如果美联储迅速降息，明年股市可能会避免如此急剧的下跌，但该机构预计通胀不会迅速下降。它强调，“我们仍然站在通胀放缓阵营，但预计其放缓的速度不会足够快”，以至于美联储和欧洲央行无法及时降息以防止失业率大幅上升。除非经济衰退迫在眉睫或通胀完全崩溃，否则美联储不太可能在明年夏天之前降息。

BCA研究表示，2024年的经济衰退将使标普500指数在最终反弹之前徘徊在3,300点至3,700点之间。

HS Dent

HS Dent投资管理公司创始人、美国经济学家哈里斯·登特近日预测，美股牛市这一巨大的泡沫将在2024年破灭，届时美股的崩盘比1929年的大萧条更加惨痛。他预计，美国经济泡沫破灭的过程将在2024年5月达到高潮，届时标普指数将暴跌86%，纳斯达克指数将暴跌92%，而加密货币的价值将几近覆没，大跌96%。

此外，哈里斯还认为，美国房屋平均价格将下跌50%以上。