今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 周四，由于美国第四季度经济增长大超预期，或暗示美联储更不急于降息。美元指数在美盘时段大幅上行，盘中一度涨至103.68的日内高点，截至目前，美元报价103.531。

　　
外汇市场基本面综述

欧洲央行维持三大利率不变，符合市场预期。央行行长拉加德称决策者一致认为谈论降息为时过早，坚持此前关于降息时机的评论，即很可能在夏季降息。但有消息人士透露称，欧洲央行对3月转向持开放态度，若数据允许6月可能降息。

受个人支出增长推动，美国第四季度GDP超预期增长3.3%。

美国至1月20日当周初请失业金人数录得21.4万人，为2023年12月23日当周以来新高。数据公布后，交易员加大了对美联储降息的押注。

美国财长耶伦：中东冲突对美国经济没有重大溢出效应；美国人确信通胀已得到控制。

机构观点汇总

瑞典北欧斯安银行

我们预计美联储将在1月份的会议上连续第四次维持利率不变，并避免在3月份的会议前发出明确的信号。预计美联储主席鲍威尔将对通胀持乐观态度，但表示美联储需要更多证据。美联储资产负债表的正常化可能是董事会和新闻发布会的主题。

我们认为现在认为美联储会做出任何改变还为时过早，但美联储可能会发出信号，随时准备调整步伐。不过，目前市场应该已经很好地消化了缩减量化紧缩计划的定价。我们的预测仍然是5月份进行首次降息，而缩减量化紧缩的决定可能会在夏季之前做出。

在12月13日的会议上，美联储维持其政策不变，但在其预测和指引中发出了更为温和的信息。新的预测显示，联邦公开市场委员会成员对通胀变得更加乐观,并相信美联储的下一步将是在2024年开始放松政策。根据当下的预测中值，美联储可能在2024年降息75个基点，高于去年9月份预测的50个基点。政策中的指引也有所改变，表明政策前景更加平衡。12月会议纪要还显示，委员们已经开始讨论美联储缩减资产负债表的问题，以及提前向公众明确传达美联储可能改变政策的必要性。

荷兰国际银行

美国GDP数据远超市场预期，这和此前货币政策收紧可能导致衰退的观点大相径庭。周四大幅走强的数据增加了2024年一季度GDP走弱的可能，库存将产生负面影响，贸易也可能面临逆风，我们预计第一季度的增长率为1-1.5%。

另外，美联储的抗通胀工作可能已经完成，核心PCE年化季率已经连续两个季度达到2%,之前的核心PCE月率在7个月中已经有6个月保持在0.17%附近，而今天的数据可能会低于这一关键阈值。如果持续12月保持这样的水平，通胀将回到2%。因此，美联储现在有很大的降息空间，但美联储还需等待一段时间来为降息提供更大的信心，我们预计首次降息将在今年5月，年内降息幅度可能达到150个基点。美联储点阵图中暗示中性利率约为2.5%,也就意味着300个基点的降息仅仅是让利率回归中性，对于那些担心未来几年经济会疲软的债券多头来说，这里面有巨大的利润空间。

高盛

如果市场相信日本央行将在今年3月或4月加息，那么当前水平仍有投资空间。如果市场认为日本央行将基于零利率继续加息，那么终端利率和日本央行加息的速度都很重要(我们的基本假设是日本央行每半年加息一次)。即使日本央行的终端利率最终达到1%,缓慢的加息周期(例如每年一次加息)将导致在掉期期间，低利率的隔夜利率会被反复计算，导致利息增长缓慢。在这种情况下，更好的选择是在曲线的后端进行投资。

我们认为日本央行的终端利率为0.5%,如果未来几年日本的经济状况超出预期,终端利率有可能达到1.0%。我们还相信退出负利率政策将在4月份发生，但在日本央行行长植田和男的新闻发布会后，3月份就退出的机会逐渐增加。

瑞银

大多数G10货币对现在都回到了熟悉的区间，我们预计未来几个月这些货币对都将保持在熟悉的区间内。例如，欧元兑美元在1.05-1.10之间。

美国的相对增长好于欧洲，加之美国降息预期的部分逆转，应会在短期内支撑美元。然而，美联储的鸽派政策可能会限制任何反弹的幅度，并为美元在年底前走软奠定基调。

我们最喜欢的货币是澳元。同时，我们认为近期投资者有机会在欧元兑美元和英镑兑美元上行时逢高做空，或者美元兑瑞郎、英镑兑瑞郎和美元兑日元下跌时买入，以换取更高的收益。