全球市场一周回顾

　　过去一周，美联储最青睐的通胀指标并没有显着打击市场对降息前景的信心，周五一些意外疲软的经济数据更是进一步巩固了6月降息的预期。与此同时，美联储理事沃勒表示，希望美联储提高短期美债所占比例，导致美国收益率应声大跌，2年期和10年期国债收益率触及两周低点，并拖累美元指数连续第二周收跌。现货黄金周五一度飙升2%，并自去年12月28日以来首次站上2080关口。美股再创历史新高，标普500指数站上5100点。由于现货市场出现供应紧张迹象，且欧佩克+据传将延长减产，美油近四个月来首次盘中触及80大关。

外汇市场：本周美元指数走势跌宕起伏，周三呈现“倒V”型走势，于亚盘欧盘持续走强，随后一路回落。周四PCE数据公布后走出短线下挫后急剧拉升至日内高点的刺激行情，因核心PCE年率录得2021年3月以来最低增幅，但0.4%的月率仍带来了鹰派预期。ISM数据公布后美指大幅回落。在美元逆转之际，欧元走势则相反，周初在1.0860附近震荡，自周二开始连跌三天，最低触及1.0796水平，周五强势反弹扳回当周所有跌幅，最终收于1.0837水平，当周小涨0.17%。英镑本周与欧元走势相仿，自周二开始连跌三日，整体受限于1.27-1.26区间，不过周五大幅拉升，成功收于1.2650上方，当周仍下跌0.14%。日元本周整体波澜不惊，除了周四的意外。美元/日元周初连续三个交易日在150.50附近震荡，不过周四在鹰派官员的刺激下一度跌破150关口，最低触及149.20水平，周五剧烈波动后收于150关口上方，当周小跌0.27%，结束此前连续4周的升势。

黄金市场：现货黄金本周并未受到美元的明显钳制，整体呈现上涨走势，周五美盘更是一举冲至最高2088.16美元/盎司，收盘稍微回落，但仍站稳2080美元整数关口。

究其原因，周五公布的ISM数据显示，2月美国制造业表现进一步下滑。衡量工厂就业情况的指标降至七个月低点，新订单减少；而且原预计会增加的建筑支出在1月份也出现下降；密西根大学的消费者调查结果也显示疲软。在周四PCE数据显示美国1月物价同比涨幅创近三年来最小后，市场进一步相信美联储仍有可能在6月降息。

原油市场：国际原油价格本周大幅上涨，主要得益于市场对欧佩克+将延长自愿减产行动的预期以及对美国制裁俄罗斯和红海局势的担忧，WTI原油再度向80美元/桶发起进攻，布伦特原油短暂突破84美元/桶。巴以冲突爆发以来21周内，原油共有11周累跌。

本周要闻回顾

市场预期终于与美联储对齐：年内仅降息三次？

经过一段时间的预期调整后，债券交易员不再认为美联储今年降息幅度会超过75个基点，这与美联储政策制定者所暗示的年内三次降息一致。

本周，美联储官员继续强化市场的这个预期。美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯表示，年内进行三次降息是官员们进行讨论的合理选项，降息路径不必与点阵图挂钩。面对市场对美联储恐再次加息的担忧，他认为官员们没有必要进一步收紧政策，并重申他预计美联储将在今年晚些时候降息。

鹰派声音仍然强烈。美联储理事鲍曼称，太早降息以后可能就得加息，现在开始降息还为时过早。她甚至说，如果未来的数据显示通胀进展停滞或逆转，仍然愿意在未来的会议上支持加息。

在上任六个月以来的首次重要讲话中，美联储新“鹰派”、堪萨斯联储主席施密德表示，鉴于通胀高于2%目标且就业市场依然强劲，美联储在降息方面应保持耐心。

其它官员方面，波士顿联储主席柯林斯认为，现在就说美联储是否可能在5月份降息为时尚早，今年晚些时候降息是合适的；亚特兰大联储主席博斯蒂克则重申预计今年夏季将进行首次降息。

旧金山联储主席戴利称，如有需要可以降息，降息太快可能导致通胀反噬；克利夫兰联储主席梅斯特也认为，目前来看，今年降息3次感觉是合适的；芝加哥联储主席古尔斯比指出，目前的利率相当具有限制性。

在缩表方面，美联储最近一次会议的纪要显示，一些政策制定者有意延长紧缩步伐的放缓，这实际上可能允许QT持续更长时间。债券交易商现在还预计，QT计划要到明年才会彻底结束，而不是今年晚些时候，也就是说美联储的资产负债表规模将进一步削减。

另外，周四数据显示，美国1月核心PCE物价指数年率录得2.8%，为2021年3月以来最小增幅；核心PCE物价指数月率录得0.4%，创2023年2月以来最大增幅，前值从0.2%下修至0.1%。

通胀数据表现符合预期，但2月份的数据将更加重要。2月份的数据将帮助美联储确认上个月的通胀反弹是一次性的还是令人担忧的趋势，后者可能会促使美联储推迟降息，甚至开始考虑是否可能需要再次加息。

日本央行“最强鹰”出现！加息即将到来？

日本内务省周二公布的最新数据显示，日本1月份的基准通胀率超过预期，不包括新鲜食品在内的消费者价格较上年同期上涨2%。这是连续第22个月通胀率达到或超过日本央行的目标。

周五，日本央行政策委员高田创更是发出“最强鹰派”信号，认为随着央行价格目标已实现在望，结束负利率政策的理由越来越强。他表示，日本经济存在不确定性，但他认为价格目标终于有望实现，虽有根深蒂固的观念认为薪资和通胀不会上升，但如今日本“正处于这种观念发生转变的关键时刻”。

但是，他也指出，即使央行结束负利率，政策仍将保持宽松，“我们不会一次接一次地加息。”

美政府本财年第四次“打补丁”式避免停摆

2月29日，美国国会通过一项短期支出法案，再次延长为联邦政府提供资金的期限，以避免政府机构因资金问题“停摆”。该法案将为部分联邦机构和项目提供资金的期限延长至3月8日，为其他机构和项目提供资金的期限延长至3月22日。

这已是本财年美国国会第四次“打补丁”式通过短期支出法案。

中共中央政治局会议：营造稳定透明可预期的政策环境

中共中央政治局2月29日召开的会议指出，今年工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，增强宏观政策取向一致性，营造稳定透明可预期的政策环境。

A股罕见一幕！本周“零”新股申购、上市

龙年首个交易周，无新股上市。本周，新股市场又将发生罕见一幕，2月26日至3月1日暂无新股可申购。这是自去年8月中国证监会提出“阶段性收紧IPO节奏”以来，新股市场首次出现无新股上市和无新股申购的情况。