华尔街到陆家嘴精选丨特朗普欲对俄征100%关税 油价下挫；德银警告

　　特朗普周一在会见北约秘书长吕特时称，如果无法在50天内达成协议结束俄乌冲突，美国将对俄罗斯实施100%的关税。受此影响，国际油价直线跳水。截至收盘，全球基准9月布伦特原油期货下跌1.63%，报69.21美元/桶。WTI 8月合约下跌2.15%，报66.98美元/桶。市场也密切关注中印等主要俄罗斯原油买家的反应。目前中国和印度仍为俄罗斯原油的主要出口对象。同时，特朗普表示美国将向北约提供最先进的武器装备，费用由北约盟国承担。他还宣布将宣布一项针对乌克兰的新军援计划，预计将包括对乌提供进攻性武器。

　　特朗普对俄宣布100%关税及大幅军事援助乌克兰的立场转向，表明其外交政策在竞选压力与盟友协调下趋于“强硬现实主义”。短期内，市场对地缘政治升级的担忧将推高避险情绪，但因援助费用由盟友承担，美元和美债影响有限。原油下跌美关税威胁致国际油价跳水，短期或抑制油气板块。

　　德银警告称，市场严重低估特朗普提前罢免美联储主席鲍威尔的风险。虽然从市场定价来看，鲍威尔被免职的“可能性非常低”，但如果鲍威尔被解职，美元可能在24小时内下跌3%-4%，美债收益率将上升30-40个基点，美元和债券将持续面临风险溢价。与此同时，欧元、日元、瑞郎等避险货币将受益，有望成为国际资金的新避风港。

　　若鲍威尔遭政治解雇，全球市场将迎“核弹级”冲击：①美元信用坍塌，美债收益率飙升，动摇全球储备货币根基；②美股或现10%级闪崩，科技股估值泡沫首当其破；③新兴市场资本外逃，黄金、瑞郎等避险资产暴涨。此举不仅引发短期流动性危机，更可能加速“去美元化”进程。

　　高盛最新报告显示，对冲基金已连续第二周抛售银行股，并以近两年来最快速度买入必需消费品股。银行、金融服务公司和保险公司的股票均被净卖出，而交易类和消费金融类公司的股票则被净买入。高盛称，7 月以来，必需消费品是其经纪业务部门中净买入量最大的股票板块。与此同时，数据显示投机者上周也纷纷涌入必需消费品板块，该板块在经济下行期间往往相对不易受到冲击。本周，随着各大银行开始公布第二季度收益，且美国 6 月消费者价格数据将于周二发布，华尔街冲击历史高点的进程可能面临考验。

　　对冲基金抛售银行股转向必需消费品的核心逻辑在于：①美联储降息预期压缩银行净息差，美银测算降息3次将损失2.25亿美元利息收入；②必需消费品需求刚性成避险首选，7月对冲基金净买入占比创年内新高。但风险在于：若特朗普放宽关税或美联储推迟降息，可能逆转风格——银行股或受益于利率预期修正，而消费股则面临高估值回调压力。

　　对冲基金近期出现持仓结构调整，不排除进行高低轮换的可能。

　　美股二季度财报季明天即将由大型金融股启动揭幕。美股从4月抛售震荡回升至历史新高，但二季度盈利预期降至2023年中期以来最低，预计标普500指数成分股二季度利润同比增长仅2.5%，11个板块中有6个预计利润下滑。但低预期反而让企业更容易超预期表现。全球贸易局势及整体宏观经济的不确定性，并未阻止美国科技巨头的大额支出，微软、META、亚马逊和谷歌母公司Alphabet预计2026财年资本支出将达3370亿美元，高于当前财年的3110亿美元。“科技七巨头”预计二季度利润增长14%，若剔除这一群体，标普500指数二季度利润预计微降0.1%。与此同时，美元走弱成为美国出口企业的利好因素。大摩建议客户关注有望超盈利及现金流预期的企业，尤其提到能源、金融及部分医疗健康板块的股票——这些板块可能受益于特朗普签署的标志性预算法案。

　　美股二季度财报季或呈现明显的结构性分化特征。科技和通信服务板块凭借AI商业化落地与广告复苏维持高增长，但估值泡沫风险值得警惕；传统能源、材料行业受需求疲软拖累持续承压。达美航空等企业通过运力优化和高端化策略成功对冲关税成本，印证了管理能力的重要性。当前市场更关注企业现金流质量和三季度指引调整，这将是判断下半年走势的关键。整体来看，低预期环境下，超预期个股可能获得超额收益，但需警惕高估值板块的业绩兑现风险。

　　聚焦对等关税对企业盈利的影响，也将决定下一阶段美联储政策走向。

　　马斯克昨天在X上发帖称，特斯拉年底将举办一场“史诗级震撼”的演示活动。评论区猜测演示内容可能与擎天柱3相关。特斯拉博主Tesla Owners Silicon Valley发帖感叹擎天柱改进速度之快，马斯克跟帖称擎天柱2.5和3的敏捷性将大致相当于一个敏捷的人类。此前，马斯克透露擎天柱即将迎来重大升级，并认为这款产品是特斯拉所有在研项目中最具日常消费前景和财务想象空间的一个。与此同时，马斯克旗下领脑机接口公司Neuralink上月进行重大更新。马斯克表示，有了Neuralink芯片，就能完全接管一台特斯拉擎天柱机器人，获得它的全身控制权限和所有传感器数据。首次消息影响，特斯拉股价隔夜开盘一度涨超2.6%，收报316.9美元，收涨1.08%。

　　特斯拉2025年正面临关键转型期：二季度汽车交付量连续下滑13.5%，但储能业务营收暴涨99.7%成为新增长点。其战略重心明显向AI领域倾斜，年底或将推出具备“人类级敏捷性”的擎天柱3.0机器人，通过学习实现炒菜等复杂家务，量产目标5000台但面临关节电机等硬件瓶颈。同时，Robotaxi项目与全自动驾驶技术持续吸引资本关注，支撑其万亿市值。特斯拉能否突破“汽车公司”标签，取决于AI技术商业化落地的速度与可靠性。

　　马斯克的人形机器人未来或有较大进展，带来行业技术革新。

　　亚马逊首次将Prime会员日延长至四天，于7月11日结束。Adobe数据显示，这4天全美零售商在线%。返校潮叠加关税恐慌，服装、儿童用品、家电等品类日均销量翻番。据Adobe统计，美国零售商的整体折扣幅度在11%-24%之间，移动端是主要的交易渠道，消费者总支出达到128亿美元，占比53.2%，高于Adobe预测的52.5%。亚马逊尚未公布官方的销售报告，但在一份241亿美元销售额纪录的背后折射出全球电商市场的新趋势：①平台通过延长促销周期、扩展新兴市场等策略创新激活消费潜力；②消费者更倾向囤积刚需品，反映出经济不确定性下的务实消费观。值得注意的是，第三方卖家虽数量减少但流量更集中，显示平台生态正向“少而精”进化。

　　亚马逊会员促销时间延长、消费者需求增加、关税恐慌等因素，共同推动其销售规模创新高。