美联储召开首次银行资本公开会议，AI首度写入监管议程

　　2025.07.

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　　 胡弋杰

　　近期，美联储召开历史上首次银行资本监管公开会议，聚焦“巴塞尔协议III终局”、压力测试机制、系统重要性附加资本与补充杠杆率等关键议题。

　　此次会议由美联储副主席、负责监管事务的米歇尔·鲍曼主持，监管机构、华尔街主要银行高管及学界代表悉数出席，美联储主席鲍威尔全程在场但未公开发言。会议期间，OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼受邀与鲍曼展开“炉边对谈”，人工智能在金融监管中的潜在影响首次被纳入公开议程。

　　分析人士表示，此次会议反映出美国监管层在经历去年资本规则推进受阻之后，意图通过更高透明度和更多外部参与，重塑监管路径并缓解金融体系对信贷与创新的约束。

　　“美联储将推动资本监管改革快速落地，即便有反对意见也会前进。”摩根士丹利银行业分析师瑞安·肯尼对表示，预计美联储将在第三或第四季度就相关改革草案启动征求意见程序，并争取在鲍威尔任期届满前完成最终规则制定。

　　此次会议核心讨论议题包括：压力测试机制、系统重要性附加资本的计算方法、巴塞尔协议终局实施路径以及补充杠杆率的改革可能。多位与会银行高管和监管代表对现行规则提出批评，指出其“过于复杂、成本高企且过度约束”。肯尼对表示：“无一发言者主张提高资本水平。相反，多方对简化监管表达了一致诉求。”

　　根据摩根士丹利的数据，截至2025年一季度，美国大型银行共计持有1960亿美元超额资本，占比达16%。在银行体系普遍资本充足的背景下，复杂和重叠的资本要求被认为已对信贷投放、金融创新与市场竞争构成制约。与会讨论显示，目前存在“重复计提”问题，例如交易账簿规则与全球市场冲击测试指标在风险加权计算上存在重合，压力资本缓冲中的分红附加也与其他资本要求结构性重叠。

　　围绕GSIB附加资本机制，不少与会者建议调整“方法二”中的计算系数，参照美国名义GDP的增长对短期批发融资等关键指标设限，也有建议回归国际较为通行的“方法一”加逆周期缓冲机制的计算路径。肯尼表示，监管层在方向上已有趋同倾向。

　　此外，肯尼预计，压力测试改革也将是本轮评估的优先事项之一。美联储亦在评估是否调整eSLR定义。有与会者提出，应将eSLR与GSIB附加资本挂钩，而非统一设定为2%；另有讨论认为，可从杠杆率计算中剔除已被充分市场计价的国债资产，但反对者认为此举或放大利率风险敞口。肯尼对表示，一种可能的折中方案是在交易子公司层面剔除国债资产，而非在控股公司层面整体剔除，以平衡风险与资本释放。

　　此次会议的另一亮点，是人工智能作为全新议题进入银行监管讨论场域。Open阿尔特曼在现场表示，AI正在迅速渗透金融服务领域，尤其在支付、咨询与风控等环节的潜在重构不容低估。他亦提醒，AI可能助长消费者欺诈行为，需警惕新型金融风险。

　　阿尔特曼说道：“我们一开始并未预期金融业会成为AI的早期采用者。”他提到，摩根士丹利与纽约梅隆银行是OpenAI在金融领域的首批企业合作伙伴。

　　此次对谈也被外界视作美联储对AI监管风险主动回应的开端。

　　会议期间，美联储主席鲍威尔保持低调，未在公开环节发言，仅与部分与会者私下交流。目前正值美联储进入议息会议前的“静默期”，鲍威尔本人也正遭遇总统特朗普公开批评。特朗普政府正在加大对白宫主导金融监管议程的介入力度，美国财政部长贝森特日前已表示，财政部将主导推动美联储审查，并强调“金融监管的焦点应从华尔街转向普通民众”。

　　鲍曼则在会前接受时表示，未来的监管架构应更注重多元视角，“美联储有责任倾听来自经济各领域的声音”。她亦强调，提高监管透明度、吸纳市场反馈，是本轮审查的重要目标。

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