小贷行业盛衰十年

　　2025年国家审计署曾前往网联清算公司进行审计,发现部分小贷公司借助第三方支付公司违规提供的账户及支付服务，开展网络贷款业务，放出远超其注册资本的杠杆率要求的贷款。

　　、美团、字节跳动、快手等互联网巨头旗下的小贷机构却在逆势增资。

　　近期注册资本增幅较大的是财付通网络金融小额贷款有限公司，2025年11月20日，深圳市地方金融管理局正式批复，同意该公司注册资本从105.26亿元增至150亿元，新增注册资本44.74亿元。另一家试图扩充资本的是广州快手小额贷款有限公司，企查查信息显示，今年1月，该公司注册资本发生变更，从5亿元增至10亿元。

　　除大规模增资外，多家互联网巨头旗下小贷公司还选择发行ABS与ABN。2025年6月，中融小贷首次获批发行ABS，两笔共计180亿元的资产支持专项计划获得深交所通过。2025年10月，京东科技旗下重庆京东盛际小额贷款有限公司申报的“盛赢4号第1-20期”ABS获得深交所受理，拟发行金额99亿元。

　　一位业内人士告诉，ABS作为一种不占用杠杆额度的表外融资方式，已成为头部机构扩大业务规模的利器。头部互联网小贷公司依托母公司信用，ABS发行利率低至1.78%～2.0%，而底层贷款资产收益率即便是14%以上，中间也存在10个百分点以上的利差。

　　“互联网巨头做金融，最大的优势就是几乎零成本的流量获客。”陈曦曦对表示，再加上母公司信用背书带来的极低资金成本，这种“自带干粮”与“花钱买粮”的竞争，优势不言而喻。

　　而监管趋严反而强化了头部机构的竞争优势。2025年10月实施的

　　“更重要的或许是合规成本。”一名互联网大厂系金融科技公司人士对表示，在当前环境下，合规经营是需要付出巨大成本的。建立风控系统、数据安全保护、反欺诈模型、专业法务团队，头部平台凭借庞大的业务量，可以将这些固定成本摊薄，实现显著的规模效应。