告别概念炒作！Token调用量七周领跑全球，AI算力基本面重估丨大咖星选

　　共振，包括“中国词元调用量连续7周霸榜全球”、英伟达黄仁勋宣布“有用的 AI 已到来”并计划将 50% 自由现金流回馈股东、IBM 推出亚 1 纳米芯片技术、苹果因 AI 数据中心内存短缺大幅涨价、软通动力签署智算服务协议以及本川智能 CIPB 项目量产预期。

　　宣布新一代 AI 手机即将上市、华为在 MWC 发布 AI-Centric 目标网及 Token 经营新模式、中航光电在 CPO/硅光模块领域具备批量交付能力、美股光通信板块普涨。传导机制：

　　及各大厂商布局 AI 手机，意味着终端硬件将发生重构，直接拉动消费电子产业链的换机需求。

　　2.光通信升级：AI 大模型训练对带宽的极致需求，推动光模块从 400G/800G 向 1.6T 演进，CPO技术成为必选项。中航光电等公司的量产能力确认了产业链的技术成熟度。

　　3.估值重塑：随着 AI 从云端向端侧渗透，消费电子板块将摆脱传统“硬件周期”逻辑，重新获得AI 终端”的高估值溢价，叠加光模块业绩的高增长，板块共振效应显著。

　　参与嘉宾共12人，发表观点 36 条，命中股票板块 24 个。

　　科技成长主线普遍被看好，多位嘉宾认为科技是市场唯一大主线，AI 需求强劲且业绩上修，但部分嘉宾对无业绩支撑的高位题材股及短期回调风险保持谨慎。

　　券商概念被认为是强力备胎或有望开启主升行情，资金青睐度提升，但部分嘉宾指出头部券商垄断份额，行情持续性存疑。

　　医药板块观点出现明显分歧，部分嘉宾认为底部形态已现、重预期可布局，另一部分嘉宾认为当下业绩难验证、行情扑朔迷离。

　　传统周期与消费板块存在较大分歧。黄金概念被看空，但也被视为避险回补资产；白酒被部分嘉宾认为泡沫风险大，但也有嘉宾认为资金青睐；新能源和化学制品因价格或业绩修复预期被部分看好，但新能源股价腰斩需坚守周期。

　　半导体，共 5 人看好，主要逻辑为业绩上修、美光业绩引爆、硬科技押注

　　券商概念相关标的：东方财富 中信证券

　　光通信模块相关标的：中际旭创 新易盛