“东数西算”太火了！多家公募基金发声

　　 近期，“东数西算”火了。成为热议词额同时，“东数西算”概念股也掀起涨停潮。据悉，“东数西算”中的“数”是指数据，“算”则指算力。通俗而言，即把我国东部的数据有序地传输到西部进行计算和处理。

　　 在公募专业投研人士看来，“东数西算”应该如何理解？是短期热点还是长期机会？前景如何？投资者应该如何布局？多位公募人士认为，“东数西算”蕴含着长期投资机遇，利好数据中心产业链，将有力带动产业上下游投资。

　　 什么是“东数西算”？

　　 2月17日，国家发展改革委等四部门联合印发文件，在8地启动建设国家算力枢纽节点，规划了10个国家数据中心集群。至此，历时近2年筹划的 “东数西算”工程正式全面启动。那么“东数西算”，背后具体是什么工程？

　　 博时基金行业研究部高级研究员兼基金经理助理柏正奇介绍道，此次通知是2021年5月24日四部门联合发布的《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》的正式落地，政策内容没有超预期。去年发改委开始提出“东数西算”工程，这次是发改委以正式文件形式印发，说明当前政策层面高度重视东数西算。

　　 柏正奇认为，“政策的初衷或是解决此前在西部建设（002302）的数据中心上架率过低造成资源浪费，而东部土地和能耗资源紧张也是新基建一部分。”

　　 东方基金表示，“东数西算”工程本质是推动数据中心合理布局、优化供需、绿色集约和互联互通，对我国意义重大。工程的建设除了能提高国家整体的算力水平，并合理利用西部丰富的可再生资源外，更是有利于推动区域协调发展。通过算力设施由东向西布局，有助于带动相关产业有效转移，促进东西部数据流通、价值传递，延展东部发展空间，推进西部大开发形成新格局。

　　诺德基金高级研究员周建胜则认为，国家继南水北调、西电东送、西气东输之后的又一项国家重大中长期的规划，是第4个跨区域资源调配的超级工程。“政府很早已经披露过要在全国建8个个算力枢纽，非常类似我们当年建设8纵8横铁路网，只不过这次是从老基建换到了新基建。”他说道。

　　 为什么要“东数西算”？中欧基金认为，其实和前三类工程的理念差不多，都是资源的再平衡。我国东部地区，经济发达且人口众多，数字经济蓬勃发展，经济和日常活动产生的数据巨大，因此对“算力”的需求越来越迫切。

　　 但是，因为东部地区相对来说土地和人力成本都比较高，而且能源和电力紧张，所以“算力”设施的扩张受到了限制。反观西部地区，地广人稀，风光水煤等自然资源相对于东部较为丰富，建设数据中心等算力设施有天然的优势。因此东数西算，将算力需求转移和分配到西部区域，一方面是资源的再平衡，同时，也是推动西部地区经济发展，创造西部更多经济增长可能性的规划。

　　 利好数据中心产业链

　　 建议关注通信运营商、IDC及通信基建板块

　　 具体到投资机会，受访人士普遍认为“东数西算”的全面启动，叠加数字经济发展趋势，将推动产业数字化转型，利好数据中心产业链，有力带动产业上下游投资。

　　 东方基金认为，算力已成为国民经济发展的重要基础设施。根据国家发改委数据，我国数据中心规模已达500万标准机架，算力达到130EFLOPS，但随着数字经济的发展，全社会对算力需求仍十分迫切，我们预计中短期行业空间仍有望持续增长。新基建板块有望被充分带动，建议投资者可以适当关注通信运营商、IDC及通信基建板块的投资机会。

　　 “从长期看，对产业链有深远影响，可能带来中长期投资机会。”谈及具体投资机会，博时基金行业研究部高级研究员兼基金经理助理柏正奇表示，一是IDC基建与设备供应商方面，从时间维度上，率先利好IDC建设集成及机房配套设备供应商。二是在第三方IDC厂商方面，这些国家枢纽节点谁来建，目前还不是很明确，但预计将会是政府牵头，三大运营商发挥主力作用，地方企业及第三方IDC企业参与的格局。韶关项目目前有联通参与，后续大概率增加第三方IDC企业参与。当前IDC行业基本面较差，需求弱化（尤其是互联网客户），供给端尚未出清，行业基本面远未见底，价格仍在下滑通道。

　　 柏正奇认为，“东数西算”的目的可能在于平衡东西部的资源利用和产业发展，体现的更多是需求落地方式和落地地点的转移，目前看创造增量需求的难度较大。同时，“东数西算”有望加速行业供给端的出清。三是数通ICT设备供应商方面，后续新增IDC如有网络部署和机柜上电，将逐步增配ICT设备，但目前各利益相关方意愿、落地进度均有不确定性。

　　诺德基金高级研究员周建胜分析称，东数西算或会带来中长期投资大机会。中央此前公布了对数字经济的支持，这次东数西算的启动就是数字经济支持政策落地的一环。首先，考虑到从规划的落地肯定会有一个时间差，所以资本市场最先体现的肯定是主题投资机会。整个东数西算直接相关板块、间接受益板块都有可能上涨。

　　 “从受益环节来看，剔除土建等环节，直接受益最明显的应该就是以IDC为核心的相关产业链。IDC产业链相对较长，比如IDC的运营商、服务商、零部件供应商，再比如服务器、存储、机房空调、ups电源等可能都会受益。而对于IDC下游受益时间可能会相对晚些，中短期我们判断主要是基础设施建设层面受益明显。” 周建胜表示。

　　 从题材投资的角度来看，华夏基金建议，东数西算主题主要可以关注以下三个方向： 一是的IDC，第三方IDC服务商也是目前市场一致性最高的方向，最直接受益的是具备中国西部市场IDC产业链的企业。此外，高能耗是IDC行业的一大痛点。“双碳”目标下，低PUE成为数据中心未来发展趋势。

　　 二是精密温控，可以简单地理解为机房空调和冷却系统，是数据中心的必要设备，在能耗指标PUE日益受到重视的背景下有望迎来发展。为温控系统也是电化学储能系统的重要组成部分。

　　 三是设备商，主要包括ICT设备(服务器、交换机、路由器、光模块、软件等)和电源设备(UPS、变压器等)。ICT设备与光模块是算力网络的基础，数据中心集群建设有望推动服务器、交换机、路由器、光模块的扩容与升级。

　　 中欧基金长期看好东数西算带来的投资机会。一方面，国家政策已落地，扶持力度大；另一方面，产业链条长、覆盖面广、带动效应大。

　　 在市场情绪相对反复与缺乏“催化剂”的背景下，中欧基金建议投资者密切把握稳增长的主线，继续关注新老基建的相关机会。

　　 政策落地并非一蹴而就

　　 警惕短期炒作

　　 尽管投资前景值得期待，公募基金公司及投研人士同时强调，政策落地仍需时间，建议投资者结合市场行情进行综合判断，警惕短期追高的风险。

　　 周建胜说道，考虑到从规划的落地肯定会有一个时间差，所以资本市场最先体现的肯定是主题投资机会。整个东数西算直接相关板块、间接受益板块都有可能上涨。这种主体性的机会可能短期涨幅迅猛，但持续性会比较差，不排除会有短期反复的行情，这将是我们已经以及未来有望在资本市场看到的情景。

　　 “其次，可能经过一年半载之后，我们可能看到一些具体的规划开始落地，比如说在东部、西部或者北方某些地方启动具体的算力设施建设。我们预期等到一些规划的细则出来之后，适合机构投资者的基本面投资机会可能才会到来。具体哪个产业链环节、哪些标的会特别受益，能受益多少，潜在空间有多少，可能到时候才会比较清楚。”他进一步介绍道。

　　 柏正奇直言，“东数西算”是新基建相关政策中非常重要的一环。但目前还在纲领性文件的公布，具体细节、推进节奏尚有不确定性。建议相关政策和地方推进方案确定后再参与。

　　 展望未来，南方基金也认为东数西算工程具有长期投资机会。“新基建本就是我们认为本轮稳增长的重要抓手，未来市场有望围绕独立景气方向和新旧基建的稳增长方向演绎。”

　　 但南方基金同时提醒道，短期炒作投机情绪浓厚，鱼龙混杂，“东数西算”的带动效应仍需要一定的时间积累，落地期长，效果有待观察，如果没有把握，建议不要一拥而上。

　　 “对于个人投资者，” 周建胜表示，“东数西算是一个门槛比较高的投资方向，专业性比较强，如说IDc的每一个细分领域，实际上都是技术性、专业性非常强的领域，对于个人投资者来说并不友好，操作难度会比较高。如果盲目跟随市场热点炒作部分热点个股，很可能遭受损失。”

　　 因此周胜建建议个人投资者关注东数西算的机会，但做投资决策的时候要谨慎再谨慎。“机构投资者相对来说优势更加明显，因为机构投资者相关的研究比较充分，在相关龙头股以及一些相关细分领域方面，会有一个比较长时间的跟踪，和产业界也有比较好的持续交流，相对更容易把握真正的投资机会。就个人投资者而言，建议关注在新基建这方面相关度比较高的基金，从而在大方向上收获东数西算的大机会，不至于错失机会。”他强调。