代理人队伍转型成果如何？看好权益市场的哪些投资机遇？在这场发

　　内含价值达12030.08亿元，较2020年底增长12.2%。

　　中国人寿管理层在业绩发布会上，也给出了答案。

　　个险销售人力为82万人

　　中国人寿年报数据显示，本报告期内，个险板块总保费为5094.89亿元，同比下降0.3%。续期保费为4079.73亿元，同比增长4.3%。首年期交保费为822.54亿元，同比下降17.4%，其中，十年期及以上首年期交保费为415.80亿元，同比下降26.0%。2021年，个险板块一年新业务价值为429.45亿元，同比下降25.5%，首年年化保费口径新业务价值率为42.2%，同比下降5.9个百分点。

　　中国人寿表示，受疫情多点散发和市场环境的影响，行业普遍面临销售队伍增员难、留存难的问题，销售人力规模呈现一定幅度下降。公司坚持提质稳量的队伍发展策略，着力提升队伍质态。截至本报告期末，个险销售人力为82.0万人，其中，营销队伍规模为51.9万人，收展队伍规模为30.1万人。个险板块月均有效销售人力同比有所下降，但绩优人群稳定，队伍基础总体稳固。面对渠道发展压力，公司坚持以有效队伍驱动业务发展，积极推进渠道转型。个险队伍常态化运作4.0体系全面推广实施，推动销售队伍向专业化、职业化转型。

　　“去年整个行业的代理人队伍都在下滑，我们也在积极努力地稳定队伍。从成效上来说，大家看到了我们的年报，我们的整体规模是有所下滑的，但是在下滑过程当中我们的绩优人群比较稳定，同时整个队伍的基础比较牢固，所以我们通过这一年的努力，队伍建设还是非常有成效的，在整个市场上保持了稳定。”中国人寿副总裁詹忠认为，目前整个行业还处于结构性的变革，新旧供求平衡的阵痛期高质量发展的特征更加凸显，新动能在逐步形成，长期发展的基本面没有改变，还是向好的，但是外部市场相对比较严峻。所以整个行业变革还需要一个过程。从短期来看，整个行业承载了一定的压力，预计整个行业的这种态势还得维持一段时间，保持一段时间的稳定，不管是队伍和业务还得维持。

　　具体到中国人寿，詹忠表示：“我们在今年会继续坚持有效队伍驱动的发展战略，持续地聚焦队伍发展的质态，不断优化整个队伍的结构，把整个队伍的质态提升，促进队伍向专业化、职业化的方向继续转型。总之，在2022年个人代理人队伍是稳量提质，同时会积极探索营销体制的改革。”

　　2021年净投资收益率为4.38%

　　2021年，中国人寿投资资产达47168.29亿元，较2020年底增长15.1%。主要品种中债券配置比例由2020年底的41.95%提升至48.20%，定期存款配置比例由2020年底的13.32%变化至11.23%，债权型金融产品配置比例由2020年底的11.07%变化至9.41%，股票和基金配置比例由2020年底的11.31%变化至8.75%。

　　具体到收益方面，2021年，中国人寿实现净投资收益1887.7亿元，较2020年增加259.87亿元，同比增长16.0%。2021年净投资收益率达4.38%，较2020年上升4个基点。全年实现总投资收益2140.57亿元，较2020年增加154.61亿元，同比增长7.8%。总投资收益率为4.98%，较2020年下降32个基点。综合投资收益率为4.87%，较2020年下降146个基点。

　　近期银保监会发文引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。作为行业的领军机构，中国人寿是如何看待权益类资产配置机会的？

　　“今年到目前为止，我们看到权益市场波动比较大，一方面有国内基本面预期偏弱，也有全球货币政策收紧，A股板块估值偏高，包括还有地缘冲突的影响等等，带来了对权益投资风险偏好的下行，所以A股出现了一波比较明显的下跌，这是一个客观的市场现状。”中国人寿总裁助理、首席投资官张涤表示。

　　在张涤看来，对于保险公司而言，中国人寿是一个长久期负债的，长期限资产，并且是有持续稳定现金流的保险机构。“我们有别于其他的机构投资者，所以我们需要构建一个符合保险资金运用规律，以资产负债为核心的配置框架，在这个配置框架下，我们根据不同资产类别的风险收益特征、配置作用，以及偿付能力的约束、资产负债的匹配要求、税收等等多重因素来构建我们的战略配置组合。经过这么多年，中国人寿已经形成了比较成熟的方法论和框架。这是在战略层面。”

　　此外，在战术层面，中国人寿会在框架里面根据市场的情况灵活地进行战术型的偏离。“在整个战略配置中，权益投资是一个关键少数，特别是在利率中枢下移的环境下，固收配置发挥了非常好的‘安全垫’和‘稳定器’作用，要实现长期的能够满足客户需要和股东要求的回报，权益投资就成了一个非常重要的组成部分，在我们的战略配置中权益是有一定的中枢的。”张涤分析称，“在大类资产配置框架下，作为长期投资者我们会按照配置逻辑和长期配置的理念继续持续地在权益投资方面进行配置安排，同时我们也会发挥系统内、系统外不同管理人的不同风格，构建一个长期均衡的组合，最大限度地把握长期配置机会，同时又可以有效地管控短期波动的风险。”