A股午评

　　三大指数早间集体高开，随后维持震荡上扬，沪指涨超1%重回3100点上方，创业板指一度涨超2%。板块方面，煤炭、物流、露营经济等板块走强，酿酒、旅游、食品加工等大消费板块回暖，汽车、光伏等新能源赛道股继续活跃；房地产板块陷入回调，新冠治疗、半导体、建筑板块较为弱势。总体而言，市场情绪向好，个股涨多跌少，成交明显放量，上午半天成交达5600亿元。从盘面上看，煤炭、物流、电子烟板块涨幅居前，物业、房地产、新冠治疗板块跌幅居前。

正如东吴证券所述，目前市场经过外围大跌后仍顽强收涨，表明了市场信心开始出现较大幅度回升，3100点附近多空交织的拐点或许开始出现。操作上看投资者短期仍可保持较低仓位进行短线操作，可等待后续市场进行有效突破时择机加大仓位，着重关注前期调整幅度较大的绩优品种。

从技术面来看，中原证券指出，周四A股市场低开高走、宽幅震荡，午后沪指回补当日跳空缺口，尾盘更多的行业加入反弹，提振股指继续小幅攀升。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.43倍、36.56倍，处于近三年中位数以下水平；两市周四成交量8067亿元，处于近三年日均成交量的中位数区域。

就后市而言，东莞证券提到，短期来看，市场整体信心逐步趋稳，随着稳增长政策加快出台落地，保供稳价工作效果持续显现，推动经济加快恢复，预计市场将延续震荡修复，关注量能变化和北向资金流向，操作上建议适度积极，关注金融、地产、建筑建材、食品饮料、电力设备、TMT等行业。

渤海证券认为，从中长期来看，业绩、估值、政策等因素对市场总体有利。就短期而言，市场在快速反弹后呈现震荡过程，虽然外围指数依然压力较大，但国内指数呈现了一定的抗跌性，如果指数在整固调整中不出现破位，则将为下一阶段的上攻积蓄更多力量，建议保持耐心，在市场整固过程中，基于中长期视角进行择股和配置。

在风格方面，除了对大指数中上证指数的看好外，我们基于业绩、估值以及改革政策等因素，延续对科创板的看好。

国盛证券则表示，当前市场在估值低位以及政策不断加码下，市场情绪和信心正在逐步回升，后市可继续看高一线。未来关注点方面：一、光伏方向。欧洲鼓励增加分布式光伏发电发展，并强调符合条件的新建筑，应安装屋顶光伏设备，光伏景气度提升，同时较多光伏企业经过前期下探后股价放量上行修复，有望基本面叠加资金面共振上扬；二、“粮食危机”下的种植板块可关注。

宏观方面，平安证券指出，当前海外通胀形势不确定性仍存，国内结构性通胀风险存在进一步升级的可能性，近期人民币汇率的贬值或进一步助推输入性通胀风险。往后看，产业政策在保供稳价、稳定物流和产业链方面的措施仍需加快落地，财政政策在助企纾困方面需发挥更重要的作用。

对货币政策而言，潜在的结构性通胀风险尚未解除，或是MLF利率下调的顾虑之一。货币政策后续或将引导LPR报价下行、推动结构性工具落地以支持实体经济。

除此之外，安信证券认为，4月社融数据大概率全年低位，不必过度悲观，未来社融恢复的节奏或将温和。客观而言，当前基本面还处于下行趋势，还未看到相关经济数据改善的信号，仅凭4月社融进行国内分子端盈利预期拐点判定并不充分。

在操作策略上，该机构进一步分析，对于当前四大主线“稳增长、高景气、疫后修复、全球通胀”，其中“稳增长”依然还是主阵地(阵地战，不宜来回切换)。建议配置优先顺序：稳增长(基建、地产链、银行)>高景气(数智化、光伏、军工、半导体、风电、新能源车))、疫后修复(社服、物流、医美、食饮等)>全球通胀(煤炭、有色、石化)。

另外，华安证券此前提到，建议围绕稳增长链条、成长超跌反弹、和必选消费品涨价三条主线进行配置：1)国常会、政治局等会议多次强调稳增长，在经济数据显著转好前，稳增长配置机会仍未结束。继续把握稳增长重要抓手、二季度业绩存在支撑的新老基建；关注短期政策宽松继续加码、中长期景气有望触底回升的地产相关行业(钢铁、房地产等)；以及资产质量改善，叠加低估值、高股息的银行。

2)随着10年期美债收益率阶段性下行以及成长一季报业绩担忧充分释放，短期继续看好成长超跌反弹。可关注电力设备、电子、军工等年初以来显著超跌的行业，以及通信、计算机等叠加新基建逻辑的行业。此外，平台经济新定调后，互联网行业也存在超跌反弹的估值修复机会。

3)随着上海分阶段推进复商复市、各地疫情常态化防控，叠加各地方促消费政策的陆续出台，居民消费复苏是大势所趋。重点关注防疫需求稳定释放下，估值存在修复预期的医药生物(新冠相关领域)；以及必选消费品(食品饮料、乳制品)涨价机会。