华海诚科冲刺科创板IPO，华为系创投“突击入股”

　　 江苏连云港企业华海诚科的科创板IPO申请日前获上交所受理。这是一家专注于半导体封装材料的研发及产业化的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品为环氧塑封料和电子胶黏剂。值得注意的是，上市公司华天科技（002185）为其第六大股东，持股5.38%。而去年末，华为旗下的投资平台深圳哈勃“突击入股”，成为华海诚科第八大股东，持股4%。

　　 大客户同时是大股东

　　 集成电路是半导体制造业的核心，从制造工艺角度看，集成电路产业链从上至下可分为设计、制造和封测三大环节。其中封测包含封装和测试两个环节，是集成电路产品制造的后道工序。江苏华海诚科新材料股份有限公司（简称“华海诚科”）就是一家专注于半导体封装材料的研发及产业化的国家级专精特新“小巨人”企业。公司近日提交科创板IPO申请并获受理，本次拟公开发行不超过2018万股，募资3.3亿元，用于高密度集成电路和系统级模块封装用环氧塑封料项目、研发中心提升项目及补充流动资金。

　　 成立于2010年的华海诚科，2016年到2020年曾在新三板挂牌。公司主要产品为环氧塑封料和电子胶黏剂，这是半导体封装的关键材料，产品性能直接影响半导体器件的质量。招股书显示，公司已与华天科技、通富微电（002156）、长电科技（600584）、富满微（300671）、扬杰科技（300373）、气派科技、银河微电等下游知名厂商建立了长期良好的合作关系，相关产品已在上述部分厂商实现对外资厂商产品的替代。

　　 2019年到2021年，华海诚科分别实现营收1.72亿元、2.48亿元、3.48亿元，归母净利润408.69万元、2710.5万元、4760.08万元。2021年，公司环氧塑封料和电子胶黏剂产品分别实现营收3.29亿元和1704万元，前者占比达95.08%。

　　 值得注意的是，A股上市公司、半导体封测龙头之一的华天科技，不仅是华海诚科2021年第一大客户，还是其第六大股东，持股5.38%。

　　 华天科技2010年年报显示，当年其以500万元投资华海诚科，占股10%，并由副总经理、董事会秘书常文瑛出任华海诚科董事。而华海诚科招股书显示，2019年到2021年，公司对华天科技销售收入分别达到1059.59万元、1672.87万元、2348.97万元，占总收入比重分别为6.15%、6.75%、6.77%。华天科技2019年为华海诚科第三大客户，2021年已超过长电科技，跃居第一大客户。

　　 而华海诚科的另一大客户、常州上市公司银河微电，其实控人、董事长杨森茂则是华海诚科第三大股东，目前持股8.91%。杨森茂控制的乾丰投资在华海诚科前身华海诚科有限设立时为大股东，占股90%。2019年华海诚科变更为股份公司后，乾丰投资持股比例降至15.15%。2019年，乾丰投资注销，持股被过入杨森茂、许小平和岳廉三个股东个人名下，杨森茂持有华海诚科10.61%的股份。

　　 两家大客户同为股东，导致华海诚科关联交易居高不下，过去三年，公司向关联方采购金额占总采购金额比例分别为10.23%、10.37%、9.28%；向关联方销售金额占营收比例分别为18.87%、19.48%、11.98%。

　　 华为系创投再现身

　　 除了华天科技和杨森茂这样的创始股东，在申报上市前一年内，去年12月，华海诚科还迎来11家股东的“突击入股”，包括9家机构股东和沈志良、陈佳宇两名自然人股东。而其中最引人注目的，无疑是华为旗下创投平台深圳哈勃科技投资合伙企业（有限合伙）（简称“深圳哈勃”）。

　　 深圳哈勃由华为技术有限公司持股69%，华为终端（深圳）有限公司持股30%，哈勃科技创业投资有限公司（简称“哈勃投资”）持有1%，哈勃投资为执行事务合伙人。

　　 2021年12月，深圳哈勃以现金形式对华海诚科增资5417万元，增资价格为22.38元/股。而稍早入股的10家股东增资价格则为19.5元/股。同一个月内完成入股，深圳哈勃却比另外10家股东出价高了近15%。

　　 如果华海诚科得以顺利上市，哈勃投资将斩获又一桩IPO。此前哈勃投资所投公司中，已有思瑞浦、天岳先进、东微半导、唯捷创芯、灿勤科技、长光华芯、东芯股份7家公司登陆A股市场，无锡好达电子科创板IPO也已到了提交注册阶段。

　　 作为产业巨头的华为，早前对投资并不热衷，除了并购外，参与的投资仅寥寥数笔，包括对昆仑万维（300418）、润和软件（300339）、趣游、易宝支付等。2019年成立的哈勃投资，不仅迅速成为华为的投资旗舰，也是其投资风格转变的标志。2019年以后，通过哈勃投资，华为在投资领域高歌猛进，疯狂投资了数十家公司，大多集中于半导体芯片及人工智能、软件、游戏等领域。

　　 企查查统计显示，哈勃投资从2019年至今，共投资68个项目，其中36个项目为2021年投资，2022年投资了8个项目。而从被投项目的分布地区来看，江苏项目占了16个，是哈勃投资最爱的地方，北京、上海分别投了14个和12个项目。

　　 其投资的江苏项目中，苏州独占9家，包括汽车芯片供应商旗芯微、晶圆测试探针卡供应商强一半导体、臭氧系统提供商晶拓半导体、车载核心通讯芯片研发商裕太微电子等，东微半导和灿勤科技均已上市。南京的光电转换器件及单光子检测成像技术研发商芯视界微电子则在2020年9月和今年1月连续获得哈勃投资的战略融资。这家公司今年1月的数亿元融资，领投方为“宁王”宁德时代（300750），跟投方还有“比王”比亚迪（002594）和歌尔股份（002241）。徐州的光刻胶“小巨人”博康信息，也在2021年8月得到哈勃投资的战略投资。