A股午评

　　6月24日消息，三大指数早盘集体高开后震荡上行，创指继续领涨，盘中一度涨超2%，权重股宁德时代(558.580, 21.61, 4.02%)高开2.05%，股价创3个月新高，贵州茅台(1997.500, 40.40, 2.06%)涨超2%，收复2000元大关，创近5个月新高，北向资金大幅流入。板块方面，CRO概念股震荡走强，HJT电池概念、军工、汽车产业链等赛道股延续强势，光伏、风电等新能源板块活跃，家电板块大幅走高，酿酒、饮料等消费板块拉升走强；银行板块回调，贵金属、教育板块继续领跌。总体而言，板块热点快速轮动，个股涨多跌少，赚钱效应较好。从盘面上看，HJT电池、家电、CRO概念板块涨幅居前，教育、港口航运、银行板块跌幅居前。

东莞证券表示，周四指数震荡反弹，市场赚钱效应回暖，北向资金重新大幅净流入，之后随着稳增长政策持续发力，有望带动市场持续活跃，预计大盘将延续震荡反弹格局，关注板块轮动和量能变化，操作上建议适度积极，关注金融、汽车、家电、食品饮料、电气设备、TMT等行业。

从技术面来看，东吴证券指出，上证指数成功站稳半年线，上升趋势保持良好，后期若继续上涨需要留意年线3450点附近的压力区，在此位置存在宽幅震荡的可能。近期创业板指数明显强于其它指数，主要也是受到新能源赛道股的影响，短期可留意新能源板块内的补涨轮动机会。

探究周四A股市场大涨的原因，华安证券认为，主要是在于：①全年经济增长目标再一次得到决策层确认。此外疫情基本结束后，高频经济数据显示增长底部回升，中观行情景气整体出现改善起色。

②国常会确定加大汽车消费支持政策带动汽车及零部件等行业大涨。6月22日晚国常会指出，要进一步释放汽车消费潜力，加大汽车消费支持政策，包括活跃二手车市场，促进汽车更新消费；支持新能源汽车消费；完善平行进口政策，支持停车场建设等，预计这将带动新增汽车消费2000 亿。

③宁德时代450 亿大额定增终落地，带动电力设备板块涨幅居前。6 月22 日晚宁德时代发布公告披露定增结果，此次大额定增认购的战略配售对象中涵盖多家知名投资机构。在定增认购竞争期所有机构的报价均高于发行底价、并且多家机构申购价格远远超出底价，总体认购金额超过募集资金规模的2 倍以上。

就后市而言，天风证券表示，指数修复到上海疫情爆发前的位置(即3月下旬的平台)，板块上重点看好的是“顺风车”逻辑，即在疫情前产业趋势已经不错的方向，比如军工、新能源基建(风、光、储、核、水)、汽车半导体、医美等医疗服务。过去一周，市场各主要指数已经先后来到反弹的目标位置(3月下旬的平台)，后续能否高看一线？本轮反弹演绎的速度和幅度都明显超出预期，尤其是在美联储加息力度上台阶和海外演绎衰退逻辑的情况下。

不过，检验复苏成色的关键变量是中长期贷款的增速，因此，在中长期贷款增速回到3月份增速之前，该机构认为，A股仍然是震荡市、结构市。结构上，继续看好“顺风车”逻辑，比如军工、新能源基建(风、光、储、核、水)、汽车半导体、医美等医疗服务，这些板块上有估值顶、下有业绩底。其次，一些近期滞涨板块也值得关注，比如猪肉、消费建材、医药等。

那么，对于市场是否出现反转了呢？山西证券则坚持表示，中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，向上动力并不足，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A股下行压力。

中长期看，经济复苏与企业盈利改善将为A 股的反转行情提供“源头活水”，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现“软着陆”存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升；另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A 股。

该机构进一步提出建议，重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着疫情消退，关注食品、粮农等基础民生领域。

宏观方面，粤开证券指出，当前在国外扰动因素逐渐钝化，国内稳增长政策效果初显，经济复苏预期不断强化的背景下，A股短期估值修复动能较为充足，后市有望在经济数据全面改善预期下迎来反转行情。经济下行压力加大的背景下，行业分化有所加剧，一方面是传统行业需求有所减弱，另一方面新能源、数字经济等新经济属性行业仍保持较高的需求增速，如5月份乘用车销量约162.3万辆，同比下降1.4%，而新能源汽车销量为44.7万，同比大幅增长约106%。

在操作策略上，华安证券表示，关注景气反转的地产链条和有景气改善叠加补涨预期的品种内、外博弈下预计市场上涨将放缓，建议关注景气有反转预期的地产链条，以及盈利修复弹性、景气改善叠加补涨预期的品种。

1)地产基本面有望迎来全面企稳反转。近期楼面利润同比涨幅扩大、销售同比降幅明显收窄，地产终端需求有底部回升的迹象。重点关注需求拉动下的地产上游(水泥、玻璃、钢铁等)；同时拥有促消费政策发力逻辑加持下的地产下游(汽车、家电等)；以及有望步入“景气改善+政策放松”上涨模式的地产开发及服务商。

2)在盈利修复、市场短期反弹幅度巨大的背景下，存在景气改善叠加补涨双重预期行业的性价比凸显。建议关注景气持续改善、5 月以来反弹中表现较弱的食品饮料；以及受益于疫后出行需求短期集中释放，但近期表现较差的酒店餐饮、高速、机场、景区等服务类出行链条。

德邦证券提到，把握疫后四重奏机会，围绕“二季度盈利韧性强”+“疫后复苏快/修复弹性大”两条主线。Q2盈利韧性可关注：1)行业景气度高且受疫情影响小：光伏设备、锂电设备、军工；2)通胀延续：农产品种植、煤炭、油气；3)疫情催化需求：居家消费、新冠检测。

下半年修复弹性可关注：1)疫情受损但内生景气度延续：汽车半导体、汽车智能化、工业机器人、动力电池；2)稳增长政策刺激下需求提升：汽车、水利基建/新能源基建、工程机械、特高压、建材；3)需求场景复苏：次高端白酒/啤酒/卤制品、化妆品、培育钻石；4)疫前困境反转但被疫情中断：快递、调味品。