峰瑞资本合伙人顾坤

　　由成都市文化产业发展促进中心主办，成都天府文创金融科技有限公司承办的“2022年度文创金融在线大讲堂系列活动”第二期举行。

　　聚焦文创消费、文创科技产业前沿趋势，结合一线视角，峰瑞资本合伙人顾坤作了题为的主题分享。

　　主讲人：顾坤，峰瑞资本合伙人，主要负责基金的投后管理。曾任新东方教育集团精英英语创始人、尚德机构副总裁、欧杰思国际少儿情智教育创始人及总校长等。

　　以下是

　　峰瑞资本作为一家创业公司，到今年就7年了。我们投了近170家企业，主要涵盖硬科技、消费、生物医药。

　　作为一家早期基金，独立思考非常重要：想得清楚企业、找得到项目、企业能投得进去……这些能力缺一不可。早期投资是没有风口的，峰瑞资本没投到的好项目，一定比投到的好项目多得多。

　　为什么选择投交叉学科？

　　简单举个例子：新能源。峰瑞资本在2015年底投资了新能源，具体模块例如：电机、电池、电控、固态锂电池、核心传感器。但因为峰瑞资本是早期基金，标的平均来讲都不会投太大，所以投的是最关键的核心零部件——固态锂电池。

　　原因很简单，2020年的数据显示，中国有3亿辆左右的汽车，每年大概消耗1.25亿吨汽油。因此，我们判断国家可能会在新能源上发力，所以就投了固态锂电池。而投的这家企业，当时估值仅有8000万元，如今，上一轮估值192亿元，明年就要IPO了，我们也是最大的机构股东。

　　“很多突破性的创新都不是单一学科的，都是在某一个学科或某两个学科的临界点上出现的。”下面是主讲人顾坤与大家分享的他在投资过程中所看到的“科技+文创”的创投机会：

　　新技术、新产品：咖啡与PHA

　　新技术分成两类，第一类是新技术应用本身存在的品类有了升级；第二类是由于新技术的产生，出现了新的品类。

　　例如，咖啡、预制菜，其本身就是一个存在的品类，预制菜其实很早就存在，比如大家吃的速冻水饺，只不过当时没有这个风口；新的品类比如植物肉、玻尿酸、PHA，完全是因为科学技术的发展。

　　具体来看咖啡市场。咖啡的市场一直在增长，去年中国咖啡行业市场规模破千亿。咖啡市场的增量空间很大，一方面，目前来看，中国人均咖啡消费量较低，一年大概8杯，日本大概为270、280杯，美国大概为300杯。

　　另一方面，新技术改变了产品的形态，创造了新的消费场景。

　　例如，以三顿半为代表的“超速溶咖啡”，不管热水、冷水，只要倒进去，会迅速得到一杯还原度极高的咖啡，消费场景也因此比速溶咖啡更加丰富。此外，投资里面还有一个概念叫“价格带”，当时雀巢咖啡的价格大概是一块多一袋，星巴克是三十元左右，瑞幸是十几元，这中间有足够大的价格带能产生大公司，三顿半是几元钱的一小罐。

　　再讲一个to b的案例，PHA，峰瑞资本投了一家名叫“蓝鲸微生物”的企业，在“双碳”相关政策的背景下，它也充分运用了自身的技术。

　　大部分的塑料都是靠“堆肥”，而PHA不需要，一般正常情况下，三、四个月就可以分解成水和二氧化碳，对自然是无伤害的。如今，在超市和茶饮店，大多都是用PHA。

　　新人群、新需求：“三美一宠”

　　“三美一宠”，即美瞳、美睫、美甲和宠物。

　　2020年，美瞳在中国的市场规模为200亿；“隐形冠军”是美睫美甲，2021年，美甲行业市场规模超1854亿；2021年，中国软磁睫毛市场规模保守估计约在400亿元左右。这里面正在迅速“跑”出公司，且会“跑”出大公司来。

　　中国大概有4万多家的美瞳企业，去年总共销售了200多亿，我们投的企业——“可啦啦”和“米塔塔”，去年一共卖了不到6个亿，已经是行业头部。

　　投资的原因很简单：2020年疫情发生后，大家多数时候都戴口罩，只露出眼睛。那个时候我们觉得，一是只有眼睛露出来，二是中国有巨大的近视市场，且越来越年轻化，未来除了功能性，还会有美的需求，所以我们当时就“下注”投了这家企业。

　　美睫和美甲是个“隐形冠军”，是非常大的一个市场。

　　如果一个市场足够大，且里面超级分散，且是个增量市场，那就容易出现更多的消费品牌，且能够长成大公司。我们投的这个品牌叫“米兰日记”，我们的考量其实有三点：第一，想清楚逻辑选赛道；第二，在赛道里面找到好的选手；第三，“下注”。

　　2021年，中国一共有1.1亿只猫和狗，猫的数量一直在增长，现在已经超过狗了，未来还会更多。原因非常简单：从居住环境来看，人们越来越忙，猫是可以关在家里的，不需要遛。

　　此次主要谈及的是宠物的医疗和保健，现在给狗和猫花一到两万元做手术是很正常的事情。我们有个详细的调查，在投宠物赛道的时候发现，大概60%以上的人把宠物当成家庭成员，由于和宠物生活在一起，一定会关注宠物的健康状态。我们投的企业是“觅投克”，主要通过干细胞治疗猫、犬宠物疾病。

　　新趋势、新市场：出海与下沉

　　中国的跨境电商市场还在持续增长，因为有产能出海。比如这三家企业：WHOLEE，可理解成“欧美拼多多”，如今做到了欧洲的第三，正准备进入美国市场。PatPat和Cider做的是垂直赛道，一个做母婴，一个做快时尚。

　　至于下沉市场，我们投资了一家新能源汽车的4S综合店“集能科技”。2021年，中国新能源汽车销量远超预期，接近330万台；保守预测，国内新能源汽车销量到2025年将达574万辆。从长线来看，下沉市场将占购车群体的60%以上。

　　中国原来是油车的市场，需要一个过程接受新能源汽车，比如政策的补助、技术的革新。如今，发展县域经济，下沉市场未来是会有的；另外就是“统一大市场”的概念。

　　新文化、新供给：奢侈品与心理咨询服务

　　中国有庞大的奢侈品消费市场，2021年，奢侈品市场销售额大概5000亿，所以市场不仅只能做常规的日用品，也可以做国潮奢侈品。

　　例如峰瑞资本投资的“端木良锦”，由清华大学的俩夫妻创立，他们都是学建筑专业的。建筑本身也是一个凝固的美，所以他们把建筑学上的这些审美和中国文化结合得非常好，非常漂亮。他们所推出的包的售价起步价在1.6-1.7万元左右，特点在于一看到这个包，就知道这是东方文化，并且很年轻化。包是由木头和皮连在一起，所以对于温度、湿度的要求很高。

　　为什么在这个阶段，会出现中国的奢侈品？

　　时代在发展，人们不需要通过背着一个传统意义上的名牌大Logo来证明自己的“实力”，我们更需要的是民族自信、文化自信。在此前提到的“价格带”原理中，一定还有机会产生中国的奢侈品品牌。

　　还有一个案例，有关心理健康，这又是一个快速增长的市场。如今，在街上看到的心理诊所不多，一方面与咱们的传统观念有关，但如今，越来越多的人开始认同心理健康的重要性。

　　在国内，根据卫生部数据，我国14亿人口中，患有严重精神和心理障碍疾病的患者达1600多万。而如今众多00后、95后都把心理健康放在了相当重要的位置，并为之倾注时间、金钱。因此，心理健康这一赛道，也是一个快速的增量市场。