收益率超40%！这些新基成绩亮眼，市场恐惧时正是贪婪好时机？

　　 今年以来，权益市场较为动荡，多数主动权益基金仍未回本。不过，年内新发的主动权益基金却表现不俗，到目前为止，有七成都录得了正收益。

　　 截至7月18日，包括普通股票型、偏股混合型和平衡混合型产品在内，今年新成立的主动权益基金有242只，其中有176只录得正收益。部分产品成立以来收益突破了40%，充分抓住了新能源、先进制造相关主题的反弹红利。

　　 券商中国记者注意到，成立以来涨幅靠前的新发基金，大部分发行规模都非常一般。这批基金获得了在大盘相对底部位置建仓的好时机，但底部往往也是不确定性较高的时刻。对此，业内人士建议投资者跳脱寻常思维，在市场恐惧时大胆出手，果断抓住投资机会。

　　 领跑基金紧抓反弹红利

　　 从年内新发主动权益基金的收益情况来看，十多只基金发行以来的收益率超过了20%。这些基金多以新能源、低碳、先进制造为主题，受益于相关板块的起飞，产品涨势正猛。

　　 具体来看，截至7月18日晚，成立以来涨幅靠前的主动权益新发基金包括泰达宏利景气智选18个月持有A、广发先进制造A、银华新锐成长A等。

　　 泰达宏利景气智选18个月持有A成立以来收涨40.35%。该基金成立于3月29日，到4月底成立约一个月时，该基金的净值跌幅一度超过了沪深300指数。此后，随着相关板块的强势修复，这只产品展现了极强的反弹能力，至今已经与沪深300指数拉开了不小的差距，在同类产品中业绩领跑。

　　 泰达宏利景气智选18个月持有A的基金经理王鹏近期表示，他和团队对风电这个板块关注较早，并认为今年的招标可能会超预期，“那个时候不用看盈利，看招标，因为股市永远都是看最前瞻的指标。”

　　 王鹏非常看好风电行业。他认为，在景气行业里面，风电未来两年的增速可能是仅次于储能的，尤其是海风。“去年风机价格降了很多，原材料价格涨了很多，导致它成本有压力，结合大宗商品的价格，结合风机招标的价格，大体上二季度可能就是报表的一个相对低点。”在王鹏看来，风机三季度后可能会有抢装潮，不排除零组件也有涨价的可能。“我觉得未来两年的风电可能是量利齐升的过程，制造业的量利齐升是我们一直追求的最好的板块。”

　　 广发先进制造A成立以来收涨35.59%。这只基金成立于3月1日，基金经理孙迪的能力圈较为综合，包括制造、消费、周期等多个领域。在今年2月，孙迪曾表示，今年更关注先进制造行业，包括新能源、电动车、光伏、半导体、军工等板块。

　　 彼时，对于市场比较担心的先进制造行业阶段性估值的问题，孙迪认为，一方面，可以用高增长来消化高估值；另一方面，近期的市场调整，也让这些板块的估值和景气匹配度处于比较合理的位置，从中可以找到很多高性价比的投资机会。

　　 在谈及基金建仓的情况时，孙迪坦言，该基金五月初提升了仓位，配置了景气度较高的、前期跌幅较大的行业。孙迪表示，当时，他预计权益市场外部环境有望逐步改善，优质公司股价明显超跌，估值很有吸引力，他从中看到了中长期的显著投资机会。

　　 银华新锐成长A成立以来收涨27.58%，该基金成立于3月31日。就最新披露的二季报来看，这只基金的前十大重仓股都是新能源概念股，其中既包括赣锋锂业(93.20 +0.22%诊股)、天齐锂业(116.85 +1.61%诊股)、中矿资源(88.22 +0.59%诊股)等新能源上游材料股，也包括隆基绿能(60.14 +1.71%诊股)、晶澳科技(72.15 +1.88%诊股)等光伏产业链个股。

　　 就持仓结构来看，银华新锐成长A的股票仓位在87.36%，其中，前十大重仓股的持仓集中度很高，合计达到了82.18%。这意味着，随着行情的到来，头部几只新能源概念股的上涨对业绩的拉动作用较大。

　　 基金经理方建在季报中详细介绍了基金成立后的操作细节。他表示，4月份开始，从客户本金安全的角度，基金放慢了建仓节奏，在泥沙俱下的市场中，基金净值回撤较小。4月底，随着疫情得到有效控制，供应链逐渐恢复。“虽然当时市场氛围仍较为悲观，但我们始终相信我国经济韧性很强，高端制造业的全球优势难以改变。因而，在市场底部，随着市场反弹节奏，我们逐渐加仓，抓住了反弹的红利。”

　　 投资需要在恐惧时适度贪婪

　　 券商中国记者注意到，尽管上半年的权益市场跌宕起伏，也仍有几只主动权益基金募集情况不错。截至7月19日，市场上有3只年内新发的基金合并发行规模超过了50亿元，有17只新发基金的合并发行规模在10亿元到50亿元之间。这些基金绝大部分都在今年2月份以前结束了募集，少数在5月份以后才开启募集。市场情绪对基金发行规模的巨大影响可见一斑。

　　 值得注意的是，年内涨幅靠前的新发基金，发行规模反而非常一般。在发行初期，很多基金打出了50亿元、80亿元的募集目标，但实际募集结果却往往低于5亿元。就认购的时间段来看，好几只基金都在3月底4月初结束了募集，并于此后的一周内正式成立，此时正是市场情绪较为低迷的时候。加上基金建仓的时间，这批基金刚好能将仓位建立在大盘的相对底部位置。

　　 对此，上海证券基金评价研究中心高级分析师高云鹏告诉记者，一般从基金产品上报、证监会审批通过到产品发行，中间有一个时间间隔。新基金完成审批后并不要求立刻发行，中间有六个月的时间可以自主选择发行期和建仓期。当市场情绪比较低迷时，基金公司可能选择延后一些发行新基。不仅如此，新发基金的仓位普遍较低，在震荡的行情中，基金经理可以灵活调整建仓节奏。因此，在市场发生回撤时，新发基金的跌幅整体就比较有限。随着市场逐渐回暖，稳步加仓的新基可以较大程度地吃到反弹的红利。

　　 两相比较，就出现了一个有趣的现象。在大盘底部位置建仓的基金往往反弹力度较大，且从长远来看，由于建仓成本较低，即便权益市场有所起伏，基金净值跌破初始值的情况较难发生。此时入手的基民可以坐享收益，但从发行的规模来看，能够在4月底的低点选择入场的基民和资金却相对较少。

　　 “基金发行的情况和权益市场的表现历来都是高度相关的。”高云鹏表示，“市场震荡时，投资者担心风险资产可能产生回撤，往往不敢入场。加上现在很多基金都会设置持有期，在市场低迷时，投资者对未来的不确定性加剧，新发的产品肯定不那么好卖。”

　　 然而，就历史数据而言，“逆行者”的业绩反而会更好。对此，高云鹏感慨投资都是反人性的，“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”是投资的箴言，但在实操中仍是知易行难。“如果真的能够克服寻常思维，在市场继续恐惧的时候果断抓住机会的话，投资者就可以感受到主动权益基金这种产品真正的魅力。