A股收评

　　8月1日消息，指数早间低开后探底回升翻红，创业板指大涨。午后创业板指继续高位盘整，沪指微涨，深强沪弱格局较为明显。板块方面，汽车及汽车产业链个股再度强势，机器人概念股集体走强，个股掀起涨停潮，半导体、盐湖提锂、消费电子等板块表现活跃；物业管理、培育钻石、房地产板块纷纷走弱，种植业、光伏、电力板块集体表现低迷。总体来看，市场情绪有所回暖，个股红多绿少。截止收盘，沪指涨0.21%，深成指涨1.2%，创业板指涨2.37%。

机构论市

A股短期震荡会否延续？投资主线有哪些？十大券商策略来了

十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：

中信证券：A股将在五个方面形成新平衡

8月，随着政策预期校正、盈利预期修正、海外衰退渐进、机构仓位调整，A股将延续7月以来的高波动状态，并逐步形成五个方面的新平衡；配置上，建议关注成长制造的细分领域，政策催化的主题，以及估值修复的医药。首先，政策对今年经济增长的诉求一直非常理性，定力较强，市场前期政策宽松的预期将校正，与中央政策定力形成新平衡。其次，经济恢复的斜率放缓，经济增长实际可达目标的预期也会再修正，与“力争实现最好结果”的经济目标形成新平衡。再次，中报披露进入下半场，A股行业盈利预期调整后将与估值匹配形成新平衡。第四，随着CPI和增长数据的披露，美联储紧缩预期也将在通胀压力和衰退风险之间形成新平衡。最后，各类预期调整影响投资者行为，国内机构仓位与外资全球配置也将达到新平衡。上述五个方面新平衡的形成的过程也是市场重新凝聚共识的过程，期间资金博弈加剧，市场波动依然较大。

配置上，建议关注成长制造的细分领域，政策催化的主题，以及估值修复的医药。具体品种选择上：①成长制造方面，中报季中后段，行情可能更偏向经营改善、业绩持续兑现的军工(军工电子、材料)；还可以重点关注国产化率不断提升的半导体(车规半导体、材料)；渗透率持续提升、智能化、国产化趋势加速的智能汽车(智能硬件、造车新势力)，以及内外需共振、共识度最高的光伏和风电。②政策主题方面，中央政治局会议将能源安全和粮食安全摆到了非常重要的地位，其中能源安全领域重点推荐新能源供给消纳体系中的电网和储能，以及中报业绩具备弹性、当前估值偏低的水电行业；粮食安全领域关注基本面边际改善的养殖和动保。③医药行业受政策影响缓和，或迎来阶段性估值修复行情，建议重点关注创新药、医疗器械、CXO、医疗服务。

华安证券：从增长弹性到市场弹性的过渡期

8月基本面内外均将迎来新变化，一是国内经济复苏有望一改7月颓势，重拾弹性。二是美联储加息力度最强时点已过。

展望8月，随着政治局会议“力争实现最好结果”，并对经济大省提出了明确要求，在投资端发力及居民消费需求持续释放下，看好地产链及涨价两大方向。对于成长风格，短期建议继续关注成长热门赛道业绩估值匹配压力，但部分细分领域仍可积极配置。更为具体的：1)继续关注地产上下游及地产开发服务商。关注促消费政策持续催化、景气回暖下的下游汽车、家电；基建投资高增长、地产基本面回暖提振上游建材需求，近期超跌背景下，看好玻璃、水泥、钢铁等领域估值修复；以及地产增量政策仍存空间、地产基本面出现回暖迹象地产开发、服务商。2)居民消费需求释放下，CPI有望逐步回升，可积极配置涨价主线。产能去化超预期叠加基数因素，猪肉价格中期回升趋势不变，关注短期回调下养殖业、饲料相关配置机会；以及景气依旧维持阶段性高位，中报业绩有望延续稳定高增长的白酒、啤酒等行业。3)成长热门赛道业绩估值匹配压力，但部分细分赛道仍可继续关注。重点关注经济监管逐步转向积极引导与鼓励发展下，估值处于低位的互联网板块配置机会；国企改革最后一年，资产注入、重组预期催化下的国防军工；以及政策高度鼓励，并隶属于新基建范畴的新能源供给消化系统如新型电网设备、特高压、电网侧储能等相关领域。

民生证券：宏观波动率回升，当下大宗商品将进入反弹

7月以来，宏观波动正在放大，市场逐步进入调整，投资者交易结构正逐步松动。然而，部分投资者仍然在押注中国经济的低波动，抱团于和经济弱相关(并不免疫)的高增长部门。

后续关注：(1)如果能源危机可以相对缓解(关注俄乌冲突、OPEC会议等)。工业金属(铜、铝)的反弹趋势将进一步强化。此时对于能源板块并非实质利空，类似于煤炭保供后新一轮股票行情的开始，毕竟能源供给仍然紧张，有利于需求释放。(2)如果能源危机仍未缓解或者加速，那么能源价格将进一步上行，加速能源通胀交易，黄金的全面机会期将更快来临。继续推荐：油、黄金、油运，动力煤；工业金属(铜、铝)未来反弹可能超市场预期；房地产；成长推荐：军工、元宇宙。

海通证券：倒春寒的休整仍需要时间，短期保持耐心

7月初市场调整以来，地产链和消费类行业跌幅较大，源于对基本面的担忧，关键仍在地产。地产及相关产业在我国经济中占比接近1/3，短期关注政策如何落地，解决保交楼、稳信心。倒春寒的休整仍需要时间，短期保持耐心，4月底是反转底，中期坚定信心，中期主线仍是高景气方向，如新能源和数字经济等。

国金证券：短期难有新变化，8月大概率继续盘整

短期来看，疫情修复和政策密集出台等驱动反弹因素边际走弱，阶段性反弹进入波动加大阶段。首先，7月底美联储议息会议和国内政治局会议均未释放明显的增量信号。其次，8月进入中报密集披露阶段，市场面临较差业绩的考验。中期来看，下半年市场逐步从反弹过渡至反转，指数或创新高。三季报前后市场有望进入戴维斯双击阶段。

行业配置：风光储网、通信、白酒、汽车、家电、券商、贵金属。

浙商证券：当前乃牛市初期整固，关注新成长的戴维斯双击

近期调整是平衡式休整，牛市初期的整固，跟1-4月有本质区别；近期调整已近后期，财报落地将驱动新成长的戴维斯双击行情。展望下半年，随着稳增长政策发力，不管是从定性角度，还是定量角度，经济快速下行的概率较小。在此背景下，近期调整性质跟1-4月有本质区别。

当前财报季拉开帷幕，7月以来新成长个股风起云涌，景气驱动之下，我们建议关注新成长的戴维斯双击行情。结合今年景气预期，汽车智能化，光伏、风电、半导体、国防等子领域等呈现高景气。

具体到产业，新风口关注智能化，老风口关注新变化。新风口关注智能化，以汽车智能化和工业智能化为代表，关注汽车零部件、激光雷达、机器人、工业软件等子领域。老风口关注新变化，如储能，光伏新变化如钙钛矿、颗粒硅、异质结，半导体新变化如碳化硅，国防新变化如航空发动机和信息化。

中金公司：A股震荡偏弱格局可能持续

7月以来在内外部市场环境影响下，A股逐渐从单边反弹，过渡到双向波动、整体趋弱的态势。往后看，在国内增长复苏弹性不强的背景下，接下来需要关注政策落实对经济基本面的改善以及近期风险事件的影响。尤其是地产行业面临的情况，使得政策果断处理的必要性仍在增加。

下半年市场取得明显绝对收益仍有一定挑战，要注意把握市场节奏和灵活性。配置上我们依然以低估值、与宏观关联度不高或有政策支持的领域为主，近期上游价格已经大幅回调，逐步开始关注中下游产业可能出现的修复。成长风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，需要综合关注景气度与估值做结构性配置。

国海证券：对市场不悲观，当下成长优于价值

7月市场出现了一定程度的回调，价值风格受地产部门以及海外衰退预期的冲击，调整幅度相对较大，风险偏好也受到地缘政治事件的冲击。但展望8月我们对市场不悲观，核心在于短期扰动不改经济恢复的大趋势，国内外流动性环境出现好转信号，股票市场仍是找机会的格局。

配置方面，8月A股市场进入业绩密集披露期，“经济弱复苏+流动性充裕”组合下成长优于价值。建议围绕中报期业绩向好的成长板块如新能源、军工产业链，以及Q3修复动能较大的可选消费板块布局，8月首选行业为汽车、电力设备、公用事业。

国泰君安：指数区间震荡，成长好于价值

伴随投资者对7月政治局会议关于增量经济政策和房地产刺激预期的落空，实体经济(如PMI)和信用环比改善速率的放缓，市场短期将进入多个预期的修正，对政策预期的修正、对盈利预期的修正、对流动性预期的修正等等。在预期的修正期与经济周期相关的价值板块很难获得系统性改善。行情将走向进一步的分化，成长要好于价值。下一个阶段，对整体市场而言，我们认为上证指数以区间震荡为主，投资机会还会较为丰富，关键是找好投资结构。

景气成长找隐形冠军，传统赛道寻龙头白马。下一个阶段，两大投资主题有望继续走出超额，第一类是转型背景下新能源、数字经济、自主可控等科技新经济成长股；第二类要重视中期角度存量经济下竞争优势扩大，并且股价已充分调整的赛道龙头股。推荐：1)高景气成长：电动车/光伏/风电/军工/计算机信创/数字产业；2)消费医药等赛道龙头股：白酒/酒店/生猪/医疗设备/消费医疗/CDMO。

西部证券：以更大的耐心等待更好的时机

下半年市场的核心矛盾在于经济修复与通胀上行的拉锯战，随着新的宏观变量输入，市场的天平正在发生倾斜。对于投资者而言下半年把握风格上的确定性将更为重要。短期关注消费板块中报有望超预期的养殖业，培育钻石，医美等细分行业，以及有望受益于稳增长政策预期的基建链(环保，电力，电网改造等)。从中期来看，通胀依然是全年最重要的投资主线，持续关注受益于通胀上行的农业，业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业龙头，以及虚拟现实，游戏，出行链等泛消费概念。