山东高速原董事长孙亮被查！曾是资本运作高手，提出“路换钱钱建

　　这样描述：“在孙亮的带领下，山东高速集团由有收费期限的高速公路向无收费期限的铁路、港口、航运、物流转变；由单纯依靠金融贷款向以资本运营为主体转变；由经营领域立足山东向面向全国、走向世界转变；由长期投资为主向长、中、短期投资相结合转变，成为全国高速公路行业转型升级的成功样板。”

　　据山东高速集团官网介绍，孙亮推动了集团主业从高速公路向“大交通、大物流”扩展：2006年起，在孙亮的带领下，公司跳出高速公路，业务结构涵盖投资、建设、经营、管理公路、桥梁、铁路、港口、航运、物流等多个领域。

　　孙亮任内还积极推动实施兼并整合，目标是低成本快速扩张。山东高速集团不仅在山东省内出手，例如重组路桥集团等多家省管企业，该集团还剑指海外，例如2015年联合香港富泰资产有限公司曾收购了法国图卢兹机场部分股权，是中资企业收购的首个海外机场，也成为法国第一个公私合营机场。该交易在2019年底正式完成交割，成交价格接近5亿欧元。

　　目前山东高速集团的运营区域覆盖全国30个省级行政区以及海外100多个国家和地区，是全国交通行业的头部企业。其中海外基础设施项目主要分布于尼泊尔、巴基斯坦、东帝汶、阿尔及利亚、安哥拉、越南等发展中国家，同时经营海上大宗商品运输。

　　2020年，山东高速集团与齐鲁交通发展集团联合重组，集团资产规模首次突破万亿元大关。截至2021年底，集团总资产为1.14万亿元，总负债为8463.41亿元。

　　2021年，山东高速集团营业总收入为2008亿元，比上一年增长了449亿元，归母净利润为44.23亿元。

　　大幅上涨的营收，使得山东高速集团今年首次进入世界500强名单，位列榜单第458位。去年山东高速集团收入增长绝大部分来自施工结算，该板块增加了约400亿元的收入。

　　山东高速集团现任董事长周勇8月初撰文表示，力争到“十四五”末，跻身世界500强前360位。2021年集团财报提到，其目标是打造全国同行业第一企业集 团。

　　目前，山东高速集团运营管理高速公路7779公里，投资运营地方铁路376公里，旗下拥有山东高速、山东路桥、山高金融、威海银行等上市公司。其官网显示，集团旗下还有多家全资及控股公司。

　　孙亮曾说“路换钱 钱建路 路挣钱 钱滚钱”

　　孙亮因擅长并注重资本运作，又推动山东高速集团快速升级转型成为国有资本投资公司。目前，山东高速集团是山东省基础设施领域的国有资本投资公司，资产总额超1.2万亿元，旗下有6家上市公司。

　　山东高速集团2018年度工作会议上披露的数据显示，金融已上升为集团第一大产业，占比达44.7%；高速公路居第二位，占比为25.6%；铁路产业排在第三，占比18.8%。

　　山东高速集团形成了“大交通+大金融”的局面。

　　孙亮曾多次在公开场合透露出对资本运作的格外看重，并应用于山东高速集团升级转型过程中。孙亮2014年在一个“转型升级话国企”座谈会上谈到资本运作升级时称：“以前是借鸡取蛋、用蛋还鸡，现在实现了既不借鸡、又不还蛋，形成了资产换钱、钱购置资产、资产挣钱的良性发展。”

　　孙亮解释说，90年代的时候“借鸡取蛋用蛋还鸡”的路子可以行得通，但是到了市场化运作后，很难办成，所以，干脆就靠资本运作做到“既不要借鸡也不要还蛋”。后来，孙亮还创新性地提出了“路换钱 钱建路 路挣钱 钱滚钱”的资本运营发展思路。

　　2017年，他在中国交通投融资年会上借用鸡和蛋的关系，概括了资本运营的四大模式：

　　一是“借鸡取蛋、用蛋还鸡”模式，主要有直接融资、发行债券、基金和私募等；

　　二是“只还蛋、不还鸡”模式，就是增资扩股，引入股东，靠效益和分红让股东获益，方式有资本融资、股权融资、融资租赁等；

　　三是“只还鸡、不还蛋”模式，就是利用有偿兼并整合重组，一次性买断的方式“只还本”，快速实现低成本扩张；

　　四是“既不还鸡、也不还蛋”模式，通过重置资产完全价值、国有资产无偿划转、设立资金结算中心等方式。