依旧火热！这一赛道上半年超9成公司盈利，但分化加剧

　　在“芯荒”和“砍单潮”并行的上半年，半导体行业仍旧保持了高景气度。 A股上市公司中报披露告一段落。根据中国基金报统计，今年上半年，半导体行业中实现正向盈利的上市公司比例占到93.7%，实现归母净利润同比增长的上市公司占比超过六成。而在二级市场上，自4月底以来，半导体板块整体涨幅一度达到62.4%。 不过，这一高景气度行业也出现结构性变化，分化较为明显。其中部分IC设计上市公司整体盈利状况并不乐观，出现利润大幅下滑甚至亏损情况。半导体设备、材料供应商则在半导体产业扩张过程中明显受益。而深度绑定新能源赛道的IGBT上市公司则赚得盆满钵满。 超六成公司净利增长 根据申万行业分类，截至9月1日，A股半导体上市公司111家，涉及IC设计、制造、封测、半导体材料、半导体设备等环节。尽管受到消费电子端“砍单潮”影响，但受益于下游光伏、储能以及新能源汽车市场，需求依然强劲，半导体上市公司今年上半年“日子过得依旧相当滋润”。 根据WIND数据显示，在这111家半导体行业上市公司中，实现归母净利润为正的公司达到104家，其中归母净利润最高的公司为中芯国际，达到62.52亿元。而在亏损的上市公司中，寒武纪-U的亏损面最大，达到6.22亿元。 与去年同期相比，有68家上市公司归母净利润同比增长，占比约61.3%。而且，在这其中有31家公司实现归母净利润翻倍增长，占比达到27.9%。其中，国芯科技归母净利润同比增长达到1823%，海光信息以及安路科技-U也实现净利润超10倍增长。 业绩下滑幅度最大的为天岳先进，下滑幅度达到252%，从去年盈利4791万元骤降至亏损7284万元。该公司称业绩下降主要系因疫情影响、产能及产品结构调整、研发支出增加、公司规模扩大费用支出增加等所致。 投资扩张率大面积提升 事实上，除了业绩普涨外，半导体行业上市公司还呈现较大的投资热度，其中一个重要指标为固定资产投资扩张率。该指标较高说明公司正进行较大规模资产扩张投资项目，表明公司长期盈利能力能够有所增强。 WIND数据显示，111家半导体行业上市公司中，除了思特威-U、格科微、汇成股份等6家公司未有相关数据外，剩余105家公司中，有94家公司固定资产投资扩张率为正，也就是说接近九成的半导体公司在扩大固定资产规模，其中重要因素之一便是产能扩产。 在这94家公司中，比例居前的多位半导体设备公司，其中华峰测控固定资产投资扩张率达到1221%，盛美上海也达到959%，芯源微该比例也达到292%。 另外，在111家半导体上市公司中，研发费用较去年同期增加的公司数量达到101家，占比超过90%。有7家公司研发费用增幅超过100%，其中纳芯微研发费用同比增长169%，增幅最大。 事实上，国内半导体公司今年以来加大投资力度，有其特殊背景。国信证券一位半导体行业分析师告诉，半导体行业虽然有周期性，但目前左右产能的可能不是行业周期，而是考虑到当前的国际环境，迎合国家政策，以强化本土制造满足国内需求。 行业出现结构性变化 在行业整体保持高景气度的同时，也呈现出“冰火两重天”的现象。注意到，多家设备和材料生产商预计上半年利润同比翻倍，而部分IC设计商却出现利润的大幅下滑甚至亏损。 数据显示，多家业绩下滑的半导体公司主营业务和消费电子相关，如生产无线数传芯片和无线音频芯片的汇顶科技，其上半年归母净利润同比减少94.98%，公司对业绩的下滑解释称，公司产品大部分依赖于智能手机市场，受国际形势和宏观经济影响，市场及客户需求下降较大。 博通集成和汇顶科技情况类似，生产的主要产品用于蓝牙音箱、无线键盘鼠标、游戏手柄、无线话筒、车载ETC单元等终端，该公司上半年归母净利润下滑170%。恒玄科技也表示消费电子市场需求不景气，导致归母净利润下滑57.1%。 但在半导体设备这一端，呈现另一番景象。WIND数据显示，11家半导体设备公司全部实现盈利，而且仅至纯科技一家净利润下滑，其余均实现同比增长。另外，IGBT细分赛道也出现类似情况，这一赛道上21家上市公司悉数实现正向盈利。包括振华科技、立昂微、东微半导、斯达半导在内的IGBT产业链上市公司均实现归母净利润翻番，而TCL中环、扬杰科技也实现70%以上净利润增长。 其中，IDM本土龙头华润微Q2净利润创历史新高，其中IGBT营收同比增长超七成。而国内IGBT龙头斯达半导Q2净利润创下历史新高，而且其股价自2020年上市以来，上涨了逾30倍。 电动化、智能化带来结构提升 在业内人士看来，出现上述情况，一方面与国内制造、封测等环节扩产有关，另一方面也与行业下游需求紧密相关。虽然消费电子端半导体频频传出砍单消息，但因芯片产能无法满足市场庞大需求，汽车产业处于芯荒中。这其中最为紧俏的，甚至被称为卡住汽车生产喉咙的就是IGBT功率芯片。 事实上，晶圆制造龙头中芯国际也在半年报中提及，尽管消费电子需求疲软，但结构性紧缺情况仍将继续，汽车电子、绿色能源、工业控制等领域需求依然保持稳健增长。 方正证券一份研报认为，2022年二季度到四季度处于量升价跌的阶段，全球各大晶圆厂加大资本支出，有效产能逐步开出，但是以消费类为代表的手机、电脑、家电的需求疲软，形成被动补库存态势，库存逐步高企，价格松动。 该机构认为，从中长期来看，电动化、智能化等领域的技术进步将带来需求结构提升；由底层设备和材料带来的根技术国产化将推动产业整体发展。