国信期货日评

　　锌镍：锌震荡，镍短多；
周二沪锌主力合约较前一交易日上涨1.87%，供给端，国内锌精矿加工费上行，进口锌精矿盈利窗口持续打开，10月国内锌供给或上行。而海外随着气温下降，能源需求增加，能源危机或加重，锌炼厂存在进一步减产的可能性。需求端，国内再度强调疫情动态清零政策，地产需求极度低迷的状态难以得到改善。库存方面，锌整体库存下降速度较快，国庆累库不及预期。今日锌价大幅反弹，但国内建材品种普遍走弱，国内需求预期变化或对锌价有所拖累，预计锌后期震荡概率较高。
周二沪镍主力合约较前一交易日上涨3.09%。短期来看LME关于俄罗斯金属交易禁令问题仍然会对市场产生扰动，消息面对镍价有支撑。基本面方面，供给相对充裕，10月不锈钢排产量继续增加，新能源需求高速增长趋势未改，镍短期供需双强，库存偏低。短线对镍保持多头持仓，上方20万是重要压力位。关注LME俄罗斯金属禁令讨论的进展。

贵金属：美元指数上行金银仍承压；
周二，黄金白银期货均下跌。截至14:30，沪金主力合约AU2212暂报392.72元/克，下跌0.51%，沪银主力合约AG2212暂报4526元/千克，下跌0.53%。周二，美元指数再度上行，金银均下跌。9月非农报告显示，美国失业率回到历史低位，叠加美联储官员近期发言基本均维持鹰派，市场加息预期整体仍在加强。不过非农报告中多行业就业人数录得净减少，或预示市场就业需求已在回落。OPEC+宣布自11月起大幅减产200万桶/日，油价出现大幅抬升，俄乌局势再度成为市场焦点，市场避险情绪上行，后续冲突仍有进一步发酵的可能，对贵金属有一定支撑。然而美元指数易上难下，10年期美债利率后续或随着衰退预期上行放缓，贵金属价格短期内或继续维持底部震荡，趋势性上行需要等待。

玉米:现货走强期货上涨；
周二玉米期货上涨，主力C2301报2830元/吨，较上日结算价涨1.73%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格小幅走强，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2730-2760元/吨，较昨日提价10元/吨，广东蛇口新粮散船2920-2940元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3020元/吨，东北深加工企业挂牌价格小幅走强，黑龙江深加工主流收购2630-2700元/吨，吉林深加工主流收购2600元/吨左右，内蒙古主流收购2640-2730元/吨，辽宁主流收购2600-2700元/吨。对于后市，偏长期视角来看，本市场年度玉米产量持平或略减，而国内养殖利润修复将促进饲料需求的回升，年度平衡表或维持紧平衡的格局，而短期国内陈粮库存逐步消耗，市场关注点集中在新旧粮对接及新粮开秤价，随着粮作上市推进，整体供应趋于宽松，而贸易商经过前两年行情波动后收粮心态偏向谨慎，预计玉米市场短期偏弱震荡，但中长期支撑仍存。操作上，逢低买入。

生猪:现货小涨近强远弱；
周二生猪期货近月继续大幅上涨，LH2211报25575元，涨近4%，主力LH2301暂报23740元，较上日结算价涨0.57%，现货方面，据汇易网，河南报价26元/公斤-26.5元/公斤，较昨日小涨0.4元/公斤；山东报价26.3元/公斤-26.9元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤；目前养殖场出栏减少，加上散户看涨继续压栏，使得供应阶段性减少。同时，较高的肥标猪价差也利于养殖二次育肥及压栏，进一步减少了生猪有效供应。往后期来看，根据领先6个月的仔猪出生数据推算，10月开始可出栏标猪将逐步回升，同时，消费端亦进入季节性的上升阶段，按照往年正常的消费的季节性增幅推算，出栏增量或略小于消费的增幅，使得整体供应处于紧平衡格局。不过，由于今年经济形势偏弱及疫情反复抑制户外消费，今年季节性强度能否达到往年的水平仍存不确定性，此外，由于9月下半段以来二次育肥仍然处于较为活跃的状态，这一方面缩减了短期的供应，但另一方面增加了未来11、12月的供应能力，这或压制未来旺季价格的上涨空间。市场处于强现实弱预期组合，盘面波动加巨增加单边操作难度，价差来看，LH2211合约仍有一定贴水，期现货回归或使得LH11-01价差仍有走高空间。操作上，单边以振荡思路对待，价差仍可轻仓尝试LH11-01正套。

棉花：郑棉跟随外盘反弹逢高抛空为主；
周二，郑棉开盘冲高后震荡小幅收回涨幅，持仓小幅减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格上调，3128B指数较前一日上涨31元/吨，报15523元/吨。国际市场走高，关注月度供需报告。国内基本面仍存压制，但外盘带动价格反弹。总体来看，基本面支撑较弱，郑棉仍以逢高抛空为主。

白糖：郑糖温和反弹短线交易为主；
周二，郑糖延续反弹势头，成交有所降低，持仓显著减少。现货市场持稳为主。国内短期来看。新榨季甜菜糖上市价格较高，内蒙报价5800元/吨。但消费较为弱势压制糖价。国际市场短期供应方面存在支撑，价格有所走高。总体来看，偏强运行，但是上方空间有限。操作上建议短线交易为主。

苹果：晚熟富士供应市场苹果大幅向下；
周二，苹果期货大幅走低。主力合约AP2301低位开盘，全天弱势震荡，跌破8000元/吨的关口，跌幅接近3%，增仓1.5万手，持仓21万手。山东产区晚熟富士逐渐供应市场，成交价格暂时不稳定。客商面对当前较大的上货量，承担风险的意愿不强，采购心态偏谨慎。批发市场行情一般，主流成交价格偏弱。预计短期内苹果或弱势难改，操作建议偏空思路对待。

花生：新米供应偏紧支撑花生偏强运行；
周二，花生期货小幅走高。主力合约PK2301高开低走，较上一交易日涨0.3%左右，增仓1万手，持仓16万手。东北局部产区天气不佳，河南陆续农忙，新米整体上货量有限，上市进度或推迟。目前已经上市的含水量较低的新米受到支撑，价格偏强运行。据卓创资讯，驻马店新白沙花生通货米收购10300-10600元/吨。操作建议偏多思路对待。

豆类：空头抛压加码连粕震荡收低；
周二连粕市场震荡走低，市场遭遇空头抛压。国际方面，CBOT大豆电子盘小幅震荡收涨，价格重心略有抬升，俄乌冲突仍在发酵，而密西西比河南部两个堵点顺畅或有利于出口，美豆或提振，不过当前美豆波动较窄，市场等待周三USDA报告的出台，库存调整的空间是否如预期。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货涨跌互现，部分品牌波动幅度为10-20元/吨。中国粮油商务网最新数据显示，豆粕现货最新库存比上周微幅下调，整体库存水平维持在34万吨上下，尽管上周油厂开工略有下降，但下游提货进度也略有放缓，这使得豆粕库存波动有限。近期市场对于国储释放大豆的消息较多，如果一旦国储增加释放数量，或将有效缓解国内大豆供给不均衡的局面。豆粕1-5价差高位回落，主力合约遭遇空头施压。本周市场需要关注USDA报告以及国储的相关消息。市场高位调整或加剧，短线月产量下降超预期棕榈油领涨油脂；
周二油脂期货震荡收高，连棕油领涨油脂。连豆油、郑菜油也从低位回升。市场的走高更多来自于外盘的提振。汇易网油脂现货报价显示，江苏豆油价格稳中小涨，当地市场主流豆油报价10840元/吨-10940元/吨，较上一交易日上午盘面小涨90元/吨。广东广州棕榈油价格小幅上扬，当地市场主流棕榈油报价8100元/吨-8200元/吨，较上一交易日上午盘面上涨230元/吨。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价13580元/吨-13680元/吨，较上一交易日上午盘面下跌250元/吨。
周二BMD毛棕榈油先抑后扬，期价高位震荡，MPOB报告出台，库存回升至231万吨，处于市场预估的上限。而此后公布的SPPOMA22年10月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降10.42%，体现了当前东南亚降雨对棕榈油采摘造成的影响，而由于价格优势凸显，据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚10月1—10日棕榈油出口量为373030吨，较9月同期出口的371091吨增加0.52%。产量的下降和出口的增加，10月库存或有回落，此外印尼棕榈油8月库存回落至404万吨，这些利多消息抵消了MPOB报告带来的利空因素。国内方面，中国粮油商务网最新数据显示，国内三大植物油库存大幅回升，其中豆油、棕榈油库存回升明显，菜油库存回升有限。可见当前国内油脂需求相对较差，但供给有序增加。当前油脂市场的反弹，更多来自于外部市场成本驱动，此外近期俄乌冲突仍在发酵中，市场对于3月市场的上涨仍记忆犹新，午后短多入场拉动期价，不过国内疲软的需求或将制约反弹幅度。短期保持短线操作。螺纹钢：需求存疑继续观望；
周二期螺下跌。昨日上海钢联建材成交量17.38万吨，低于预期。宏观面来看，美元指数先跌后升，海外能源价格上升，国内shibor月环比重新回升，预计资金面极度宽松格局略有改变；国内政策面稳经济保交楼政策持续，降低首套房公积金利息等措施稳定楼市，9月部分消费出炉，汽车行业向好，节前地产成交好转。短期来看，市场供需进入旺季，期待需求数据能够持续回暖，但从目前来看，需求很难恢复至历史高位；此外，钢材供应也有所恢复，导致库存走平。钢材市场目前暂无趋势性驱动，建议观望为主。

铁合金：钢价受压影响合金；
锰硅：周二锰硅期货下跌。目前从原料来看，伴随需求转暖，锰矿有所企稳回升，南非港口工人罢工导致锰矿可能出现不可抗力。锰硅产量小幅恢复，但仍然处于较低水平，根据Mysteel统计，9月锰硅产量69万吨，9月最后一周日均产量24692吨，目前产量供需仍有缺口，钢厂延续复产，锰硅产量回升增加锰矿需求，且回升幅度不至于重新过剩，因此建议逢低做多为主。
硅铁：周二硅铁期货下跌。根据Mysteel统计，9月硅铁产量44万吨。（9.30）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国43.56%，较上期增1.6%；日均产量14946吨，较上期增670吨。供给位于低位，钢材产量回升，叠加海外能源危机，国内硅铁出口仍有利润，建议逢低做多为主。

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