港股各大机构最新研报（20221014）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 浙商国际：首予蔚来-SW(09866)“买入”评级 目标价184港元

　　 浙商国际发布研究报告称，首予蔚来-SW(09866)“买入”评级，随着规模效应显现，预计2024年有望实现扭亏为盈，2021-23E每股收益预测为-4.8/-1/0.6元，目标价184港元。该行认为，当前公司正在经历销量增长放缓和费用支出快速增长的产品更新换挡期，随着产品矩阵的完善和后续产能的爬坡，有望完成销量加速超车。

　　 报告中称，当前公司处于旧款“866车型”(ES8\ES6\EC6)向“577车型”(ET5\ES7\ET7)过渡的新旧车型与新旧换挡期，多种不利因素共同导致盈利能力承压。换挡期的业绩承压为的是后期销量扩张，投资者关注点仍应回归到销量增长。在订单火爆的情况下，产能为最需要关注的点，该行认为蔚来偶发的供应链问题仍是经营中较大的不确定性之一。

　　 申万宏源：首予海吉亚医疗(06078)“买入”评级 目标价58港元

　　 申万宏源发布研究报告称，首予海吉亚医疗(06078)“买入”评级，预计2022-24年经调整每股基本盈利为0.98/1.2/1.49元，同比增长35%/22%/24%，目标价58港元，对应30%的上涨空间。公司为国内领先的肿瘤医疗服务提供商，聚焦于非一线城市为肿瘤患者提供肿瘤综合诊疗服务。目前经营或管理12家以肿瘤科为核心的医院，覆盖国内七个省的九个城市。随着旗下医院业务的稳定增长，该行预计2021-24年公司收入和调整后净利润复合增长率将达30%和27%。

　　 报告中称，据弗若斯特沙利文预测，2021年国内肿瘤医院的肿瘤医疗服务总收入为4540亿元(同比增长12%)。此外，预计2020-25年民营肿瘤医院的肿瘤医疗服务收入复合增长率为20%，于2025年达到1020亿元。就不同地域市场而言，低线城市尤其是三线及其他城市占国内肿瘤医院市场份额最高，按收入计算，2021年市场份额或约为58%，二线年三线及其他城市肿瘤医院的肿瘤医疗服务收入复合增长率为12%，有望于2025年达到4150亿元，一线%。

　　 东北证券：予信达生物(01801)“增持”评级 海外合作迎来收获 两款引进新药获批

　　 东北证券发布研究报告称，予信达生物(01801)“增持”评级，预计2022-24年实现收入57.39/76.18/93.72亿元，每股收益-1.14/-0.52/0.05元，公司专注于肿瘤创新药物开发，潜力可期。近日，礼来宣布塞普替尼和雷莫西尤单抗均获NMPA批准上市，其中塞普替尼、雷莫西尤单抗获得NMPA批准，信达生物拥有两款产品的大陆独家商业化权益。

　　 报告中称，信达生物近10年完成约30笔药品相关交易(近20笔海外交易)，其中近2年通过licence-in等方式从礼来、赛诺菲、UNION therapeutics等多家药企引入了10余款海外创新药物产品，覆盖ROS1、Bcr-AblT315I、VEGFR2、RET、IL-2等多个靶点，主要集中在抗肿瘤和免疫领域。今年3月，礼来和信达生物达成协议，授予后者在中国大陆进口、销售、推广和分销雷莫西尤单抗和塞普替尼获批后独家商业化权利，现两款产品获批上市，信达生物将进入收获阶段。

　　 华泰证券：维持太平洋航运(02343)“买入”评级 目标价削44%至3.4港元

　　 华泰证券发布研究报告称，维持太平洋航运(02343)“买入”评级，将2022年净利预测下调13%至7.6亿美元;2023/24年净利预测5.2/3.1亿美元不变，目标价削44%至3.4港元。公司3Q22小灵便型船和超灵便型船运价环比下滑18.5%和24.4%，但受益于小宗散货船舶供给趋紧、货品和市场分散，需求相对坚韧，小型船运价中枢仍大幅高于2019年水平。尽管全球宏观面临不确定性，但该行认为小型船舶的供给持续收紧，将支撑运价中枢。9月以来，受益于美湾粮食旺季和巴西/澳大利亚铁矿石出口增加，运价呈现触底回升趋势。

　　 报告中称，受运价下滑影响，公司当前股价较5月高点下跌41%。根据其50%的分红政策，当前股价对应12%年末股息率，估值具备吸引力。中长期看，2023年小型船供给趋紧叠加环保新规，将有力支撑运价水平。根据Clarksons预测，2022/23年全球小宗散货船运力预计同比增长2.9%/0.2%。全球宏观不确定性、环保新规等因素抑制船东新造船意愿。截至2022年9月，全球散货新造船订单运力占比现有运力比重为7%，为历史以来最低水平。

　　 大摩：维持药明康德(02359)“增持”评级 目标价177港元

　　 大摩发布研究报告称，维持药明康德(02359)“增持”评级，目标价177港元。公司予全年收入增长68%至72%指引，鉴于其今年首九个月业绩强劲，该行认为这是非常可实现的，并重申为喜爱股份之一。

　　 报告中称，就公司发盈喜，该行预计今年首三季收入及整非国际财务报告准则下净利润同比升71.9%及77.9%，较原预期高出3.6%及17%，即相当于今年Q3收入及经调整非国际财务报告准则下净利润同比升77.8%及82%。

　　 该行表示，药明康德于今年撇除首三季非经常性项目影响后，公允价值和投资收益取得3.97亿元人民币(下同)，对比2021年首三季18.71亿元;H股可转债衍生部分的公允价值收益6.17亿元，对比2021年首九个月公允价值亏14.69亿元，即其调整后净利润(62.32亿元)同比增长100.6%。

　　 美银证券：重申太平洋航运(02343)“买入”评级 目标价降至5.75港元

　　 美银证券发布研究报告称，重申太平洋航运(02343)“买入”评级，将明年纯利预测下调2.2亿美元，明年运费或将同比跌5500美元，但2024年运费或会有所回升，目标价由7港元下调至5.75港元。

　　 该行预计，明年干散货即期运费平均在今年第三季的水平，而溢价与历史平均水平一致;鉴于明年展望不确定性，若假设明年即期运费处于今年9月低位，预计明年股本回报率(ROE)或跌至21%，而该行基本情境假设明年ROE为26%。